产业基金2018-2020年战略规划（产业基金子报告）
金融事业部战略规划子报告之二 牢记使命创业创新奋发有为 产业基金2018-2020战略规划 1.战略定位 2.商业模式 3.实施路径 4.财务目标 1.战略定位 1.1外部环境 1.2设立意义 1.3对标研究 1.4中化产业基金定位 1.5运作原则 十九大报告，是未来30年乃至更长时期内中国全面发展的行动纲领，将对中国未来产生深刻、长远的影响。环保、新能源、新材料、现代农业、未来地产等相关产业将迎来历史机遇，这些领域的国有资本投资有望最充分享受政策红利。 •我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化 经济结构、转换增长动力的攻关期，建 •深化投融资体制改革，发挥投资对优化供给结构的关键性作用。增强金融 服务实体经济能力，提高直接融资比 设现代化经济体系是跨越关口的迫切要 重，促进多层次资本市场健康发展。 求和我国发展的战略目标。 •加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组，促进国有资产保值增值，推动国有资本做强做优做大。 •坚持去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，优化存量资源配置，扩大优质增量供给，实现供需动态平衡。 从2015年1月到2017年9月，私募股权基金数量由4025支增加到26107支，增加549%； 管理基金规模由16785亿元增加到64816亿元，增加286%。中国私募股权投资行业 未来发展潜力巨大，中国有望成为全球最大私募股权基金市场。 战略定位 产业升级 战略路径 产品组合创新 做好主要业务/关键环节进退 科技创新 面向产业化的科技创新体系 模式创新 用IT&DT技术改造传统产业 管理创新 由管资产向管资本转变 创新驱动 战略愿景 行业领先，受人尊敬 创造价值 石油化工 产业金融 生命科学 材料科学 绿色地产 设立中化产业基金的意义 •产业革命方兴未艾，股权投资更适合前瞻性产业布局 •集合各方资本，充分运用外部资本助力中化产业发展 •市场化股权投资，具有更大的产业运作空间和灵活度 •股债联合，支持中中化业发展的同时，缓解杠杆压力 顺应发展大势中化主业相关 合乎市场规律 招商局资本 仓储物流基金 VC基金 现代服务业基金 招商局资本管理 有限责任公司 招商局资本控股 有限责任公司 健康产业基金 商业地产基金 FOF基金 基础设施基金 GP平台 直投业务 基金群 国有企业凭借产业和资本的优势纷纷设立产业投资基金 中信集团 招商局 华润集团 中航资本 中信产业基金14支基金 1000亿规模 167个案例 金石投资14支基金 88.04亿规模 90个案例 中信资本23支基金 18.07亿规模 88个案例 招商局资本23支基金 323亿规模169个案例 华润资本5支基金 $31.51亿规模 中国航空产业基金 20亿（目前两期）200亿（长远目标） 新能源汽车基金 助力集团现有产业转型、升级 聚焦集团现有产业中的高潜力新兴投资机会，新技术新模式在现有产业中的应用，通过资本助力产业升级，夯实产业根基，提升产业竞争力。 当前产业场景新技术与新模式 资本 孵化、培育新兴产业 发挥资本集聚效应，培育 新兴产业（环保、新材料、新能源、生物产业），助力其构建市场竞争优势 保障LP出资安全及投资收益，培育投研能力 保障产业基金群中中化方LP出资安全及投资收益 培育并不断提升投研能力，以跟投起步，逐步培育中化金融自身的产业投资能力 中化产业基金运作，将坚持“产业驱动、市场化运作、前瞻布局、顺逆周期结合”四大核心原则。 1 •结合中化优势产业基础 •紧密结合中化产业发展趋势和细分领域 产业驱动 运作原则 市场化 2 •市场化的基金架构 •市场化的投资决策机制 •市场化的激励约束机制 顺逆 4结合 •把握朝阳产业快速增长期的发展红利 •寻求产业调整期出现的 资产特殊机遇 前瞻3 布局•提前布局产业新动力 •提前布局战略新兴及创新 科技领域投资机会 目录 2.商业模式 2.1架构设计 2.2商业逻辑 中化产业基金架构设计 GPXX基金管理有限公司 平层结构 LP XX产业基金（有限合伙） 新兴产业布局 产业升级投资 投资 中化并购/回购 退出市场化退出 •不控股 中化合作方1合作方2管理团队 结构化安排 •保有足够的影响力和控制力 •不并表 •有效撬动社会 资本 创新前沿投资 •获得投资基金 •不增加负债率 •扶持中化产业 •获得投资收益 集聚各方资本，投资于高成长性或处于价值洼地能够价值修复、与中化主业相关、能够有效判断的标的，通过长周期投资及运作，获取优质投资成果及收益。 主业并购意愿市场化退出整合优化退出 产业运作能力资本运作能力高效管理体系 产业项目判断稳定可期收益规范可靠操作 中化发展前景专业投资团队基金投资预期 募投管退 设计安排利于中化产业发展的退出方式；保障投资收益 提供客源、政商关系便利，协助优化公司运营、管理等 主业相关具有高成长性；价值洼地具有修复前景 锤炼募资策略发掘优质投资人，纳入集团战略合作布局 核心优势 关键 举措 主业并购优先市场退出获利 缩短成长周期防范投资风险 助力主业创新升级和收益性 获得长期稳定的集团外资本 价值追求 募资方案一（平层结构） 外贸信托 大型投行 银行或保险 募 管理团队 中化XX产业基金（有限合伙） 其他LP 银行或保险 大型投行 中化资本投资 GP中化XX基金管理有限公司 LP 优势 •投资人风险共担、共同进退 •适合前瞻布局类产业 关键点 •要求较强的产业背景领军人物及团队； •中化及GP牵头募集社会资本。 募资方案二（远期认缴） 外贸信托 银行资管机构 募 管理团队 中化XX产业基金（有限合伙） 银行资金设立信托 股权维持费 （远期认缴） 中化资本投资 GP中化XX基金管理有限公司 LP 优势 •金融机构更看重发起方实力， 对GP要求相对较少 关键点 •债性思维，承担远期认缴义务 •募资时要求穿透审核项目 筛选优秀的GP团队，与GP紧密配合，支持中化产业转型升级发展， 逐步扩大基金管理规模，获取投资收益。 投 •有效地参与项目尽调，广泛深入参与项目投资全过程，深入学习投资内在规律，提升投资洞察力，提高投资成功率。 •掌握项目投资风险偏好程度，平 衡收益与风险的关系。 •扩大对投资标的选择的视野，广泛应用市场化手段，快速反应，迅速获取优质投资项目。 尽调与投资方案 •提升专业分析能力，能够对项目形成较为独立的判断，落实投委会审核责任 •不设置全票决策机制，提高决策效率；也不设置简单多数，导致中化失去投资决策控制力 •队伍日益壮大之后，逐步培育与产业基金群紧密互动的中化自有的投资能力。 审核质量与效率 外贸信托 中化资本投资公司 管 基金管理公司 投委会 董事会 •审核基金年度投资计划，使之符合支持中化产业发展和扶持新产业初衷。 •对管理费提取、基金收益分配等关键条款实施进行监管 •建立并落实信息沟通和报告制度 投资方向 •基金骨干员工聘用与考核，考察过往业绩和能力 •组织或配合GP团队建设，维护团队稳定 •落实党建要求，发挥党组织的政治引导作用 团队建设 •立项后参与潜在投在标的尽调 •配合商务谈判 •落实项目投决表决，使之符合预定投资标准 •推荐合适潜在投资标的 风险&收益 •配合开展标的投后管理 •配合标的投后资 本、产业运作 •参与标的投资退出设计和落实中化投资回报和优先回购权利 运营&退出 关键把控 流程高效 有效服务 深入影响 15 并购&转让 •对于中化重点培育和关注的优质标的，通过集团内业务单元回购/并购，获得优质资产 •对于业绩没有达到预期的标的，通过对赌协议设置管理层回购，保障投资收益 并购 退出出售 策略挂牌 回购 份额转让 上市/非上市公司并购退出 退 IPO 主要 退出 路径 •对于中化培育的新兴产业，及无意回购的标的，争取IPO退出， 获取较好效益 后续融资或商议转让给境内外投资者退出产权交易所挂牌出售退出 由被投企业的管理层回购退出 LP转让所持有的母/子基金份额 中化产业基金筛选&评估GP的五要素 •勤勉尽责，高度认同中化创新发展理念 •核心团队背景和能力团队 •团队结构、稳定性、激 励机制 •历史投资领域、策略和纪律 •投资业绩历史 •基金策略一致性业绩 •项目来源和质量 投资•投资执行能力 能力•投后增值服务能力 业界•项目资源 资源•行业资源 •人脉资源 管理 •基金制度体系 能力 •风险控制管理 •投后管理 18 环保基金领军 人物候选人 主要经历 产业背景 金融背景 投资业绩 个人意愿 潘文堂 •清控人居环境研究院董事长，同方股份高级副总裁。•曾任首创股份总经理、ING、香港 嘉洛证券等 5 4 5 3 潘立本 •北控城市服务投资公司投资总监•曾任北控水务投资副总经理 4 3 4 4 邵军 •维尔利环保（A股）副总经理•曾任职于上海环境等环保机构 5 3 3 5 刘宾 •自由投资人•曾任职于上海国维投资、建银城投环保基金、上海城投、上海神工环境等 3 4 4 3 左林/杨沐 •青域资本合伙人，在环保股权投资领域享有一定声誉•与外贸信托有多年合作 4 4 4 5 目录 3.实施路径 3.1体系构想 3.2环保产业基金 3.3特殊机遇基金 3.4化工新材料基金 3.5未来地产基金 3.6农业创新基金 3.7战略创新基金 3.8母基金 3.9人才队伍建设 3.10重点战略议题 环保产业基金特殊机遇基金化工新材料基金农业创新基金未来地产基金战略创新基金 …… 区域子基金中化资本投资地方引导基金LP（产业类） LP（金融类） 直投优质项目跟投子基金项目跟投外部基金项目 投资外部基金份额 化工新材料基金 未来地产基金 环保产业基金 农业创新基金 特殊机遇基金 产业基金群 中化产业基金（母基金） •2018-2020年为各基金主要投资期，团队将围绕中化主业升级和孵化新产业积极推进产业基金群筹建、运营、管理工作。 •全过程深度参与各基金运作，下沉到项目搜集、研判、投资、投后、退出实操 过程。在投资一线的实践中，不断提升中化自有投研能力。 •协同中化战略发展，加快投资步伐，为最终实现产业升级和投资收益打下基础，尽快启动二期扩募，持续扩大基金规模和影响力。 重点推进 环保产业基金特殊机遇基金化工新材料基金未来地产基金 2018：全力推进 研究筹备 2018：稳步开展 母基金 农业创新基金 关注研究 战略创新基金（VC） 2018：研究跟进 •优先发展化工污水和危废处理，择机发展生活垃圾焚烧发电，培育发展化工污 染场地治理及秸秆综合利用，延伸发展生活污水处理、黑臭水体治理。 •与中化环保公司紧密互动，在推进系列项目落地同时实现一单行业具有影响力的标杆项目投资。 •基金规模： 一期30亿，3年100亿以上 •团队构成： 外部专业投行团队+环保公 司/LP产业团队 •基金期限：4+4+1年 •目标收益率：约12% 介入期： •成长期、成熟期、 Pre-IPO、定向增发 标的类型： •拥有核心技术工艺、市场空间待开发的成长期企业 •拥有稳定现金流的优质企业 外贸信托 大型国际投行 银行或保险 管理团队 LP 中化环保产业基金（有限合伙）30亿 30% 投资 70% 其他LP 银行或保险 大型国际投行 中化资本投资 资本运 作项目 股权投 资标的 外部市场项目 环保公司推荐的工业废水、危废等股权投资标的 中化环保公司 GP中化环保产业基金管理有限公司 能力建设并购投资建设项目运营项目等 退出IPO* 中化环保公司 市场化退出：IPO、并购 收购财务投资 *资本市场运作 收购 能力提升 *IPO前基金退出，中化收益=优质产业板块+最大化资本收益 •紧密配合，深度参与，全面推动三类不良资产处置项目的落地，争取实现一单 具有行业影响力的大型项目落地
