乙二醇周报

乙二醇周报MEGWeeklyReport 作者：能源化工研究中心封晓芬 执业编号：F03098955(从业)Z0017725(投资咨询) 联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年6月18日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：上周，乙二醇在油价反弹支撑下小幅上涨，EG2309合约收4043 元/吨，周涨1.84%，减仓5.36万手。 现货市场：乙二醇现货价格小幅上涨，截止上周五，华东市场现货价3978 元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，后期装置重启较多，供应预计明显回升。国内方面，广西华谊20万吨装置计划月底重启；海南炼化80万吨装置计划6月底或7月初 重启，该装置于4月上旬停车检修；中科炼化50万吨装置6月9日因故短停，6 月12日恢复重启；山西沃能30万吨装置6月4日因故停车，6月12日已恢复 重启；浙石化一套75万吨装置5月10日停车，推迟至6月底重启，另80万吨 装置5月22日停车，计划7月初重启；新疆天业60万吨装置5月15日停车检 修，预计6月15日晚间重启。截止6月15日当周，乙二醇开工率为57.03%，周环比上涨2.33%。 （2）从需求端来看，当前需求尚可，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平，后期关注终端潜在的负反馈。6月16日，聚酯开工率90.1%，较上一交易日环比上涨0.28%，周环比上涨0.14%；产销方面，周内油价反弹提振市场交投热情，聚酯工厂采取促销模式，下游工厂逢低补货，聚酯产销放量，库存压力进一步释放。 （3）库存端，据隆众统计，6月15日华东主港乙二醇库存93.22万吨，较 6月12日去库2.33万吨。6月16日至6月22日，华东主港到港量预计9.73万吨。 【套利策略】 6月16日现货基差-65元/吨，后期装置面临重启，预计基差有走弱预期。 【交易策略】 根据装置检修计划来看，6月底7月初装置集中重启，供应后期存明显回升预期，下游聚酯开工负荷维持偏高水平，对乙二醇需求尚可，供增需稳，乙二醇去库速度放缓。整体来看，预计乙二醇低位震荡，注意成本端波动和终端需求情况。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场5 四、装置运行动态6 五、下游聚酯8 六、港口库存10 七、期货市场10 八、期权市场12 九、后期走势预测13 十、乙二醇相关股票13 一、行情综述 元/吨 8000 乙二醇主力结算价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 图1-1乙二醇期货主力价 手 乙二醇期货成交量 手 乙二醇期货持仓量 900000800,000.00 800000700,000.00 700000600,000.00 600000500,000.00 500000400,000.00 400000300,000.00 300000200,000.00 200000100,000.00 1000000.00 0 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理 图1-2乙二醇期货成交量图1-3乙二醇期货持仓量 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万 手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变 化 EG01 4042 4137 4108 88 2.17 4.6202 187567 4.0583 0.1046 EG05 4083 4166 4144 72 1.76 0.0418 1704 0.0357 0.0332 EG09 3962 4043 4014 73 1.84 154.5172 6137636 48.0524 -5.3647 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理表1-1乙二醇期货周度数据 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 二、现货市场 元/吨 MEG内盘 MEG外盘 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 美元/ 吨 1200 元/吨 独山子石化 吉林石化 1000 800 600 400 200 0 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 图2-1乙二醇内外盘价格图2-2乙二醇出厂价 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 上周，乙二醇价格重心低位小幅抬升。成本端，油价先抑后扬，价格重心抬升，对下游能化品种有一定支撑。乙烯环节来看，因下游装置检修较多，对乙烯需求不佳，乙烯价格持续走弱，即使在下半周油价反弹支撑下，乙烯价格走势依然较为疲软。乙二醇供需来看，周内部分煤装置装置重启，供应小幅回升，下游聚酯，开工依然保持在较高水平，对乙二醇需求尚可，但是后期乙二醇供应存明显回升预期，压制市场心态，因此，乙二醇在油价反弹支撑下有所上涨，但是涨幅不及其他油制化工品。 上周，海外市场价格重心震荡上行。上半周，乙二醇价格低位震荡整理为主，主流商商谈价格围绕 455-463美元/吨左右展开，下半周，乙二醇价格重心震荡上行，叠加人民币有所企稳，乙二醇商谈价格重 心围绕470-471美元/吨上下波动。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在110-130元/吨。 三、上游市场 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 元/吨 1100 1000 动力煤 元/吨甲醇 2900 2700 900 2500 800 700 600 500 2022-102023-012023-04 2300 2100 1900 1700 1500 2022-102023-012023-04 图3-3动力煤价格图3-4甲醇价格 品种 单位 6月16日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 6月16 日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 75.67 0.84 1.12% WTI原油 美元/桶 70.62 0.40 0.57% 石脑油CFR日本 美元/吨 540.00 -14.38 -2.59% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 56.87 -1.56 -2.67% PXFOB韩国 美元/吨 969.00 2.00 0.21% PXCFR中国 美元/吨 994.00 2.00 0.20% 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 数据来源：WIND，方正中期期货研究院 上周，油价先抑后扬，价格重心上移。周初，受高盛下调油价预期影响，原油价格大幅下跌；周二，中国央行下调逆回购利率，提振未来原油需求前景，此外，美国CPI通胀数据进一步回落，支撑油 价反弹走高；周三，美国商业原油库存增长，叠加美联宣布联邦基准利率维持不变但其鹰派发生，依然利空油价，油价收跌；下半周，IEA上调今年石油需求，支撑油价再次反弹走高。整体来看，主产油国联合减产，原油供需紧平衡，对油价有一定支撑，但是宏观方面市场对未来经济衰退的担忧等因素，利空油价，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。 四、装置运行动态 煤制乙二醇负荷 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 0 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 2023年 油制乙二醇负荷 100 90 80 70 60 50 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 40 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年 2023年 图4-1非乙烯法乙二醇装置开工率图4-2乙烯法乙二醇装置开工率 类型 生产厂家名称 产能 地址 运行情况 开工率（分类） 开工率（总） 油制 扬子巴斯夫 34 南京 5成附近运行 55.16% 57.03% 扬子石化 30 南京 2022年9月上旬起切换至全环氧生产 上海石化1# 22.5 上海 1#主产EO；2#2成附近运行 上海石化2# 38 上海 北京燕山石化 8 北京 停车中，重启待定 茂名石化 12 广东 低负荷运行，主产环氧 镇海炼化 65 宁波 6-7成运行中 镇海炼化 80 宁波 7-8成附近运行 中石化武汉 28 武汉 低负荷运行中 天津石化/sabic 42 天津 7成偏上运行 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表4-1乙二醇装置动态 福炼 40 福建 8成附近运行 中科炼化 50 广东 6.9-6.11临时短停，目前恢复至7成运行；计划7月初停车半个月 古雷石化 70 福建 基本满负荷运行中 海南炼化 80 海南 停车中，预计7月份重启 抚顺石油化工公司 4 辽宁 低负荷运行中 吉林石油化工公司 16 吉林 低负荷运行中 辽阳石油化工公司 20 辽阳 生产EO 新疆独山子石油 5 新疆 3月中旬停车，重启待定 成都石油化工公司 36 成都 3成附近运行 辽宁北方化学 20 辽宁 4-5成附近运行 中海壳牌 40 惠州 1-2#均保持正常运行 中海壳牌二期 40 惠州 富德能源 50 宁波 8成运行 三江 15 嘉兴 转产EO，乙二醇低负荷运行中 三江石化 100 嘉兴 6-7成附近运行 远东联 50 扬州 5成附近运行 斯尔邦 4 江苏 运行中 恒力 90+90 大连 基本满负荷运行 浙石化一期 75 舟山 已于5.10附近停车，原计划停车时长在40天附近，重启推迟至本月底 浙石化二期 80+80 舟山 1#小幅超负荷运行中；2#于5月下旬附近停车，原计划停车时长在25天附近，重启推迟至本月底 中化泉州 50 福建 满负荷运行中 卫星石化 180 江苏 其中一线5.17附近停车，重启待定；另一线运行正常 盛虹炼化 100 江苏 停车中，重启待定 盛虹炼化 90 江苏 小幅超负荷运行 煤制 通辽金煤 30 内蒙古 运行中 60.79% 河南煤业（濮阳） 20 河南 停车中，重启待定 河南煤业（永城） 20 河南 停车中，重启待定 河南煤业（永城二期） 20 河南 停车中，重启待定 华鲁恒升 5 山东 暂无明确重启计划 新疆天业（一期） 5 新疆 运行中 新疆天业（三期） 60 新疆 5月中旬起停车检修，初步预计停车时间一个月起 新杭能源 40 内蒙古 正常运行 阳煤寿阳 20 山西 停车中，重启待定 利华益 20 山东 停车中，暂无明确重启计划 易高煤化工 12 内蒙古 停车中，重启待定 黔希煤化工 30 贵州 运行中 华鲁恒升 50 山东 偏低负荷运行 红四方 30 安徽 偏低负荷运行 天盈（天然气原料） 15 新疆 运行中 内蒙古兖矿 40 内蒙古 运行中 山西沃能 30