豆粕期货周报

豆粕期货周报BeansmealfuturesWeeklyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮 执业编号：Z0017427(投资咨询) 联系方式：010-68578697 wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月16日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 本周，美豆主力11合约连续拉涨，周五午后暂收涨于1310美分/蒲附近， 涨幅接近9%；M2309合约随美豆走强，周五午后收于3665元/吨，上涨171元 /吨，涨幅4.89%。 国内沿海豆粕现货价格先抑后扬。南通3860元/吨涨70，天津3970元/吨涨190，日照3860元/吨涨80，防城4020元/吨涨120，湛江4000元/吨涨120。 【重要资讯】 全美油籽加工商协会(NOPA)周四发布的月度报告显示，美国5月大豆压榨 量超过预期，创同期最高纪录。会员单位5月共压榨大豆1.77915亿蒲式耳， 高于4月的1.73232亿蒲式耳和上年同期的1.71077亿蒲式耳，也超过1.7588 亿蒲式耳的平均预估；【利多】 美国农业部网站6月12日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中 公布称，截至2023年6月11日当周，美国大豆优良率为59%,低于市场预期的60%，前一周为62%,上年同期为70%；【利多】 据Mysteel调研数据显示：全国港口大豆库存为597.45万吨，较前一周增加13.58万吨，增幅2.27%，同比去年减少134万吨，减幅18.32%。【利空】 【交易策略】 美国大豆主产州未来一到两周依旧偏干旱，美豆优良率继续下滑，国际豆价走势坚挺。5月底开始，拜登政府倾向于提高生物燃料掺混目标，有利于美豆油制生物柴油的投料需求增长。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库，但据悉部分油厂豆粕胀库有停机计划。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场来看，巴西大豆止跌。美豆播种进度较快，但主产区天气有干旱，带动美豆期价走强。预计美豆11合约在1350-1400附近承压，天气转换一般较快，注意仓位管理。近期考虑观望为主，不建议继续追多。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-06-09至2023-06-16 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4961 -83 -1.65% 144269 68799 豆二 主连 4274 276 6.90% 60845 29094 豆粕 2401 3545 165 4.88% 421397 63695 2405 3249 130 4.17% 74207 34671 2309 3665 171 4.89% 1343634 146107 豆油 2401 7614 488 6.85% 108471 18225 2405 7482 550 7.93% 4348 900 2209 7688 482 6.69% 556585 -11120 菜粕 2401 2803 140 5.26% 118108 17404 2405 2758 127 4.83% 6873 1983 2309 3167 171 5.71% 492274 99761 菜油 2401 8397 534 6.79% 38202 5982 2405 8316 515 6.60% 1159 -27 2309 8473 530 6.67% 275282 -5885 棕榈油 2401 7150 526 7.94% 105350 6472 2405 7156 536 8.10% 3341 1625 2309 7168 526 7.92% 563142 -12645 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-06-09至2023-06-16 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3860 70 315 -95 -95 611 -60 -60 195 -101 -101 天津 3970 190 425 25 25 721 60 60 305 19 19 日照 3860 80 315 -85 -85 611 -50 -50 195 -91 -91 宁波 3860 100 315 -65 -65 611 -30 -30 195 -71 -71 防城 4020 120 475 -45 -45 771 -10 -10 355 -51 -51 湛江 4000 120 455 -45 -45 751 -10 -10 335 -51 -51 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-06-09至2023-06-16 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 390 -50 890 430 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 742 25 674 777 - 5月 491 3 515 4209 震荡走低 9月 498 0 431 370 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2309 2209 2109 2009 1909 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.010.001.79 现货比值 1月2.150.042.13 2023-06-09至2023-06-16 去年同期油粕比近7日走势研判 2.87震荡 2.98震荡 豆油/豆粕 盘面比值5月 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.30 2.10 0.08 0.04 2.25 2.08 3.02震荡 2.89震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 11月10日 11月17日 11月24日 12月1日 12月8日 12月15日 12月22日 12月29日 1月5日 1月12日 1月19日 1月26日 2月2日 2月9日 2月16日 2月23日 3月2日 3月9日 3月16日 3月23日 3月30日 4月6日 4月13日 4月20日 4月27日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/6/16 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1292.25 240.47 563.17 7.0517 4558.60 5749.00 7348.00 - 3500.00 - -426.52 -1616.93 10月 11月 F 1298.75 238.47 564.82 7.0348 4560.98 5752.01 7348.00 - 3500.00 - -428.90 -1619.93 11月 12月 F 1298.75 230.47 561.88 7.0141 4524.70 5706.05 7348.00 - 3500.00 - -392.62 -1573.98 12月 美西港口 10月 X 1292.25 245.03 564.85 7.0517 4571.89 5765.84 7348.00 - 3500.00 - -526.60 -1720.55 10月 11月 X 1292.25 240.03 563.01 7.0348 4546.67 5733.88 7348.00 - 3500.00 - -501.37 -1688.59 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 7月 N 1428.25 9.97 528.45 7.1018 4313.44 7412.00 - 3609.00 - -31.04 7月 8月 N 1428.25 29.97 535.80 7.0877 4363.55 7412.00 - 3609.00 - -81.15 8月 9月 N 1428.25 54.97 544.98 7.0681 4424.66 74