煤炭行业周报：旺季供给有望收窄，煤价将延续反弹

煤炭开采行业周报：旺季供给有望收窄，煤价将延续反弹

5月供给端增量有所放缓，预计6月仍将进一步放缓。1）5月份，全国生产原煤3.85亿吨，同比增长4.2%、环比增长1.1%；进口煤炭3958万吨，同比增长92.6%、环比下降2.7%；5月供给合计4.25亿吨，环比增长0.6%。当前煤炭产量仍在高位运行，但进口开始环比下降，主要由于进口煤利润在4月份后快速收窄，且在一定程度上再度出现倒挂，预计6-7月份进口将难以维持此前约4000万吨/月的水平，供给端的下降，将对价格形成明显支撑。2）焦煤现货价格底部基本确认，核心原因在于即将触及部分企业成本线，煤矿开始减产，且部分配焦煤不经过洗选进入市场，推动供给减少。

需求端明显改善，预期有望回升。1）5月份，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%，需求维持复苏趋势；5月火电发电量4712亿千瓦时，同比增长15.9%、环比增长4.84%，1-5月火电发电量累计同比增长6.2%；反观水电端，5月全国水电发电量同比下降32.9%，1-5月同比下降19.2%，气候变化导致水电出力延续不足，电源端对火电的依赖程度持续提升，拉动煤炭需求。“迎峰度夏”旺季将至，夏季高温、来水不足现象仍存，带动下游电力需求扩张，港口动力煤价格有望回升。2）全国1-5月生铁、水泥产量累计同比分别增长3.2%、1.9%，地产端目前需求仍维持刚性。5月全国房地产销售面积环比增长14.5%、新开工面积环比增长19.8%，地产端正在平稳恢复，对煤炭需求有一定改善。

本周数据回顾：1）煤炭价格及下游价格：秦皇岛Q5500平仓价795元/吨（+2.6%），京唐港主焦煤库提价（山西产）1770元/吨(-1.67%)，螺纹钢HRB400-20

发现报告（www.fxbaogao.com）为您提供最专业的研报服务，用户量在业内名列前茅。我们收录的报告数量极多，覆盖了宏观、行业、公司等各个层面，几乎无所不包。平台设计极简，操作方便，利用前沿技术帮您快速筛选核心信息。大家都在用发现报告，因为这里能真正帮您高效解决问题，实现深度的市场洞察和决策。