建筑材料行业非金属建材周报（23年第24周）：逆周期调节加码，稳增长信号持续增强

稳增长信号增强，未来政策有望加码。6月16日，国常会召开，会议指出，针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。近期央行行长重提“逆周期调节”，本周央行调降OMO/SLF/MLF利率，稳增长信号增强，政策有望进一步加码。 基建保持稳健增长，竣工端延续修复。今年1-5月广义基建投资同比+9.53%，环比前4月回落0.27pct，在稳增长政策引导下，仍有望保持较强韧性。1-5月房地产开发投资同比-7.2%，降幅环比扩大1pct，前5月商品房销售面积/房屋施工面积/新开工面积分别同比-0.9%/-6.2%/-22.6%，降幅分别环比扩大0.5/0.6/1.4pct，房屋竣工面积累计同比+19.6%，增速环比+0.8pct，地产投资端复苏偏弱，新开工意愿不足，在保交楼指引下竣工端改善明显，下半年仍有望继续保持。 地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下： 水泥：6月中旬，国内水泥市场需求略有提升，但受梅雨季节和下游资金短缺影响，整体市场需求表现依旧疲软，不同地区企业出货率在3-7成水平。 近期多地陆续出台夏季错峰措施，如本周重庆宣布7-8月水泥熟料企业执行迎峰度夏电力错峰平均不低于30天，帮助缓解库存压力。全国P.O42.5高标水泥平均价为392.8元/吨，环比下降1.46%。全国水泥库容比为76.0%，环比上升0.2pct，水泥价格在底部继续小幅下探，行业磨底阶段，推荐关注天山股份、海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团。 玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃市场涨跌互现，区域行情存差异。截至6月16日，玻璃现货国内主流市场平均价2035.37元/吨，环比降低1.17%，重点省份库存为3604万重量箱，环比减少115万重量箱（-3.09%）。短期刚需预期改善仍将相对有限，预计价格根据出货情况小幅调整，中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体交投淡稳，局部库存小幅增加，硅料价格延续跌势，下游订单需求有限。截至6月16日，3.2mm镀膜主流价格25.83元/平米，环比持平，3.2mm钢化主流价格为26.00元/平米，环比持平；库存天数约25.28天，环比增加5.24%；在产生产线日熔量87730万吨/天，环比持平。 玻纤：①无碱粗纱：本周价格整体呈偏弱走势，下游需求持续疲软，短期预计延续偏弱运行。②电子纱：多数池窑厂产销仍显一般，下游电子布价格低位成交维持，需求支撑仍显平淡，局部厂家新价落实情况一般。下半年基建、风电向好继续提供支撑，汽车继续企稳修复，叠加低基数下出口同比改善，结构性景气依旧可期，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石，中材科技。 其他建材：地产弱复苏进程有所反复的压力下政策预期提升，同时，复苏不及预期进一步加速了供给端出清，竞争格局持续优化，头部企业持续优化收入结构，市占率逆势提升，目前板块估值再次回落至底部区间，短期政策宽松预期下有望迎来估值修复，建议关注优质地产链企业底部配置机会，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。 风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 图图图图图图图 .........................................................................................................................38：石油焦价格走势（元/吨） 14 14 15 15 16 16 16 ...................................................................................................39：液化天然气（LNG）价格走势（元/吨） .................................................................................................................40：全国重质纯碱主流价（元/吨） .........................................................................................................41：全国SBS改性沥青平均价（元/吨） ..............................................................................................42：30大中城市商品房当周成交面积（万平） ..................................................................................................43：30大中城市商品房当周成交套数（套） ........................................................................................44：100大中城市供应/成交土地面积（万平，%） 表表表 .....................................................................................................1：常用原材料价格变动（单位：元/吨） 15 19 20 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 .........................................................................................3：下周重大事项提醒（2023.6.19-2023.6.25） 市场表现一周回顾 2023.6.12-2023.6.18，本周沪深300指数上涨3.30%，建筑材料指数（申万）上涨2.66%，建材板块跑输沪深300指数0.64pct，位居所有行业中第14位。近三个月以来，沪深300指数上涨0.62%，建筑材料指数（申万）下跌8.90%，建材板块跑输沪深300指数9.51ct。近半年以来，沪深300指数上涨1.80%，建筑材料指数（申万）下跌8.67%，建材板块跑输沪深300指数10.47pct。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为：玻璃（+10.94%）、玻纤（+4.54%）、陶瓷、瓷砖（+4.17%）；涨跌幅居后3位的板块为：木材（-0.42%）、混凝土及相关（+0.11%）、塑料管（+0.55%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：福莱特（+20.49%）、宁夏建材（+12.05%）、金晶科技（+8.51%）、中材科技（+7.65%）、东鹏控股（+7.40%），居后5位的个股为：三棵树（-25.94%）、金圆股份（-6.67%）、三和管桩（-3.64%）、永和智控（-2.89%）、天山股份（-2.75%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格环比下降1.46%，库容比环比上升0.2pct 全国P.O42.5高标水泥平均价为392.8元/吨，环比下降1.46%，同比下降11.59%。 本周全国水泥库容比为76.0%，环比上升0.2pct，同比上升1.2pct。 价格回落区域主要集中在华东、中南地区和西北地区，幅度10-15元/吨；价格推涨区域是吉林、黑龙江和重庆地区，幅度30-50元/吨。六月中旬，国内水泥市场需求略有提升，较上周增加近4个百分点，但受梅雨季节和下游资金短缺影响，整体市场需求表现依旧疲软，不同地区企业出货率在3-7成水平。价格方面，由于各地市场竞争依旧激烈，水泥价格在底部继续小幅下探。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格小幅回落。北京、天津以及唐山地区部分企业水泥价格小幅下调5-10元/吨，市场进入淡季，部分企业为抢占市场份额，给予客户小幅优惠，主导企业暂观望为主。高考结束后，北京地区水泥需求恢复至6-7成；天津、唐山地区需求维持在3-5成水平，库存多呈满库状态。河北石家庄、保定以及邯邢地区水泥价格弱稳运行，受中高考和农忙影响，水泥需求减弱，同时资金短缺问题依旧突出，水泥需求较差，企业出货3-5成，库存高位运行。6月3日至6月17日，冀中南地区水泥企业执行错峰停窑15天。 东北地区水泥价格大幅推涨。辽宁地区水泥价格底部保持稳定，市场需求依旧较差，企业发货在4-5成水平，目前市场竞争白热化，企业暂无错峰生产安排，多是库满停产，短期价格上涨可能性不大。黑吉地区水泥企业公布价格上涨30元/吨，市场需求较前期略有好转，企业发货提升10%左右，因企业一直处于亏损状，为提升盈利，依靠行业自律推动价格上涨，具体执行待跟踪。据了解，6月底至7月初，黑吉地区水泥企业计划增加错峰生产天数。 华东地区水泥价格继续回落。江苏南京和镇江地区水泥价格稳定，下游需求表现低迷，企业日出货维持在7成左右，水泥和熟料库存均在高位运行。苏锡常及南通地区水泥价格趋弱运行，高考过后，下游需求小幅提升，企业发货环比增加10%，个别民营企业为增加出货量，价格继续小幅下探10元/吨，后期其他企业跟进可能性较大。盐城地区水泥价格下调20元/吨，市场需求表现清淡，企业发货仅在5成左右，为求发货，企业继续降价促销。 中南地区水泥价格再现回落。广东珠三角和粤北地区水泥价格再次下调30元/吨，外来低价水泥冲击严重，本地市场需求一般，企业发货在6-8成不等，库存均在高位运行，部分企业为求发货，继续下调价格，其他企业陆续跟降。湛江和茂名地区水泥价格下调15元/吨，雨水天气增多，下游搅拌站开工率降低，水泥需求表现清淡，外加周边广西低价水泥持续冲击，本地企业出货仅在5-6成水平，为维护市场份额，价格再次小幅下调。粤东地区水泥价格稳定，房地产市场不景气，市场需求表现不佳，以及福建低价水泥冲击不断，企业发货仅在正常水平5-6成。 西南地区水泥价格尝试推涨。四川成德绵地区水泥价格暂稳，周初受中考影响，对市区内在建项目和搅拌站管理严格，水泥需求仅在3-4成，中考过后，下游需求快速恢复，企业发货提升至7成左右，部分企业开始执行错峰生产。广元地区水泥价格下调20元/吨，受中高考影响，水泥需求表现低迷，企业发货仅在6-7成，库存偏高运行，价格小幅回落。 图10：华北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：华北地区水泥库容比走势（%） 图12：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图13：东北地区水泥库容比走势（%） 图14：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图15：华东地区水泥库容比走势（%） 图16：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：中南地区水泥库容比走势（%） 图18：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西南地区水泥库容比走势（%） 图20：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图21：西北地区水泥库容比走势（%） 2、浮法玻璃：价格环比降低1.17%，生产线库存环比降低3.0