天然橡胶周报：预计橡胶震荡偏强

和合期货：天然橡胶周报（20230612-20230616） ——预计橡胶震荡偏强 作者：李喜国 期货从业资格证号：F3055268期货投询资格证号：Z0014021电话：0351-7342558 邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn 摘要： 周内美联储加息按下暂停键，宏观氛围有所好转，但欧洲加息仍在持续，且美联储加息会议上暗示年内仍会有两次加息，未来炒作仍存。国内政策走向宽松，6月8日六大行降低存款利率为降息打开空间，提振市场情绪。本周原料未出现大量涌入，胶水价格保持稳定，上游压力依然会随时间推移增加，未来市场供应压力增强态势难以逆转，叠加高库存常态化将持续令胶价承压。国内的轮胎内销出货依旧较为平淡，成品库存压力攀升。汽车市场处于缓慢恢复期，橡胶需求依旧平淡，国内经济复苏缓慢，工业品主动去库存，需求面整体偏弱。橡胶收储悬而未决，基本面无利好驱动，预计橡胶持续震荡。 风险点：原油市场震荡、汽车政策、橡胶收储 目录 一、本周行情回顾.-3- 二、橡胶进口增加，且全球供应上量..............................................-4- 三、美联储暂停加息，国内释放宽松政策......................................-5- 四、全钢胎厂家检修，开工表现不及半钢胎..................................-5-五、车市缓慢复苏.............................................................................-6-六、天然橡胶市场综述及后市展望..................................................-7- 风险揭示：.........................................................................................-8- 免责声明：.........................................................................................-8- 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力RU2309震荡偏强。橡胶基本面无较大支撑，宏观情绪转好。截止本周五收盘，主力合约收盘价12130元/吨，周涨幅0.58%。 现货市场，国内天然橡胶市场价格上涨。截至6月16日，云南国营全乳胶 价格为12050元/吨，较上周五上涨300元/吨；泰三烟片报价13750元/吨，较 上周五上涨250元/吨；越南3L报价11450元/吨，较上周五上涨100元/吨。青 岛主港橡胶到港价为1580美元/吨，较上周五上涨20美元/吨。 图1：天然橡胶市场价格 图2：天然橡胶到港价 数据来源：WIND和合期货 二、橡胶进口增加，且全球供应上量 据中国海关总署6月7日公布的数据显示，2023年5月中国进口天然及合 成橡胶（含胶乳）合计61.3万吨，较2022年同期的46.3万吨增加32.4%。2023 年1-5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计337.3万吨，较2022年同期的286万吨增加17.9%。 本周原料未出现大量涌入，胶水价格保持稳定，上游压力依然会随时间推移增加，未来市场供应压力增强态势难以逆转，叠加高库存常态化将持续令胶价承压。库存方面，截止2023年6月8日橡胶期货库存176390吨，较周五减少240吨。 图3：天然橡胶库存 数据来源：wind和合期货 三、美联储暂停加息，国内释放宽松政策 周内美国5月CPI同比增速降至4%，为2021年3月以来最低。核心CPI通胀放缓至15个月以来的最低增速。通胀如期放缓，美联储暂停加息，但释放鹰派言论，年内或将加息25BP，并大概率不会降息。美联储加息按下暂停键，欧洲继续新一轮加息。 国内实行宽松政策。6月13日，央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，较此前利率下调10bp。虽然是小幅降息，但释放明确信号，标志着货币政策宽松转向全力拼经济，刺激消费和投资，支持稳增长，利好经济筑底恢复。 四、全钢胎厂家检修，开工表现不及半钢胎 受山东广饶地区个别样本设备检修影响，全钢胎开工有所下降。本周半钢胎样本企业开工率为78.35%，环比提升0.29%，同比提升11.31%；全钢胎样本企业开工率为64.92%，环比下降0.29%，同比提升11.31%。 图4：轮胎行业开工率与产量 数据来源：文华财经和合期货 五、车市缓慢复苏 据乘联会初步统计，6月1-11日，乘用车市场零售42.5万辆，同比去年同期下降10%，较上月同期下降25%；今年以来累计零售805.7万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发44.1万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长11%；今年以来累计批发927.4万辆，同比增长10%。 6月1-11日，乘用车新能源市场零售16.0万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期下降4%；今年以来累计零售258.1万辆，同比增长39%；全国乘用车厂商新能源批发14.4万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长3%；今年以来累计批发292.7万辆，同比增长45%。 6月汽车市场表现不及往期，去年由于车辆购置税政策端的加持，销量可观，今年政策端空窗，加之经济复苏缓慢，需求表现偏弱，车市产销有所下降。 图5：乘用车零售 数据来源：乘联会和合期货 图6：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 5月我国重卡市场大约7.74万辆左右，环比下滑16%，全行业仅仅处于弱复 苏阶段，还未完全进入恢复期间。汽协最新公布的数据显示，我国5月汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。中汽协表示，汽车产业自4月以来有所好转，市场仍处于缓慢恢复阶段，汽车行业经济运行依然面临较大压力，行业企业效益水平处于低位。从目前看，全年实现稳增长目标任务艰巨，需要进一步恢复和扩大需求，综合施策加快释放消费潜力，推动行业平稳增长。 六、天然橡胶市场综述及后市展望 周内美联储加息按下暂停键，宏观氛围有所好转，但欧洲加息仍在持续，且美联储加息会议上暗示年内仍会有两次加息，未来炒作仍存。国内政策走向宽松，6月8日六大行降低存款利率为降息打开空间，提振市场情绪。本周原料未出现大量涌入，胶水价格保持稳定，上游压力依然会随时间推移增加，未来市场供应压力增强态势难以逆转，叠加高库存常态化将持续令胶价承压。国内的轮胎内销出货依旧较为平淡，成品库存压力攀升。汽车市场处于缓慢恢复期，橡胶需求依旧平淡，国内经济复苏缓慢，工业品主动去库存，需求面整体偏弱。橡胶收储悬 而未决，基本面无利好驱动，预计橡胶持续震荡。风险点：原油市场震荡、汽车政策、橡胶收储 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。