中国互联网 - 2Q23 在线广告 ： 谨慎模式下的复苏

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中国互联网行业在2Q23实现了在线广告复苏，但整体广告支出尚未恢复到2021年的水平。在线广告收入预计将在2Q23E期间温和增长，主要平台的在线广告总收入将在2Q23年同比增长18%。然而，由于用户流量增长停滞和宏观不确定性，我们预计在线广告收入的2年复合年增长率从4Q22/1Q23的+6/5%降至2Q23E的+3%。短视频和社交社区仍然是广告商寻求更好转化的首选平台。中国互联网行业在2Q23实现了在线广告复苏，但整体广告支出尚未恢复到2021年的水平。在线广告收入预计将在2Q23E期间温和增长，主要平台的在线广告总收入将在2Q23年同比增长18%。然而，由于用户流量增长停滞和宏观不确定性，我们预计在线广告收入的2年复合年增长率从4Q22/1Q23的+6/5%降至2Q23E的+3%。短视频和社交社区仍然是广告商寻求更好转化的首选平台。