【能源】日报-2023-06-14

【动力煤】核增产能持续推进保供给动力煤市场价企稳 蓝天祥 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加继续核增产能新增300万吨！又一1500万吨煤矿诞生，皖北煤电集团公司首个千万吨级矿井诞生—麻地梁煤矿产能核增至1000万吨/年；焦煤长协提前调价，江苏单日用电负荷近1亿千瓦中电联表示电力企业存煤整体充足。核增产能持续推进，有力推动煤炭增产保供稳价和却道电煤的宽松供给。 截至6月9日沿海六大电厂日耗79.8万吨，周环比上升2.3万吨/天，库存合计1400.9万吨，较上周减少27.4万吨，平均可用天数17.6天，周环比减少0.8天存煤1435.1万吨，同比增长261.5万吨增长22.28%；6月1日，沿海八省煤炭库存3734.3吨，周增加149.3万吨，库存可用天数20.1天；6月8日沿海八省+内陆17省终端用户日耗煤526.1万吨，周环比增加6.2万吨，库存平均可用天数22.9天，周环比下降0.1天。 二、期货行情回顾 截至6月14日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。 截至6月13日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为794元/吨、759元/吨、663元/吨和575元/吨，较6月12日报价相比分别下跌0元/吨、0元/吨、0元/吨和0元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.江苏单日用电负荷近1亿千瓦中电联表示电力企业存煤整体充足 6月14日财联社信息显示：6月13日记者今天从国家电网了解到，随着各地气温的上升，国家电网经营区域用电负荷持续走高。进入6月份，江苏电网日均用电负荷持续保持在1亿千瓦左右，比去年同时段高近1000万千瓦，其中空调降温负荷占了近15%。5月以来，粤港澳大湾区31台抽水蓄能机组已发电13.1亿度，创历史新高。中电联表示，当前电力企业存煤整体充足，对迎峰度夏电力供应形成较强的支撑和保障。 2.焦煤长协提前调价 6月13日西本资讯信息显示：国内焦煤长协机制已经运营了七八年，一直遵循“年度定量，季度定价”方式，每个季度末对下个季度的长协价格进行议价。 但今年出现了新变化，本月初国内部分焦煤企业对长协价格提前进行了调整。业内人士侯晔告诉财联社记者：“不同品种焦煤长协价格分别降了 300-500元/吨不等。” 截至6月8日，山西低硫1608元/吨，月环比-112元/吨，同比-1412元/吨；山西高硫1303元/吨，月环比-30元/吨，同比-1420元/吨；灵石肥煤1400元/吨，月环比-200元/吨，同比-1200元/吨；济宁气煤1230元/吨，月环比-120元/吨，同比-800元/吨；山西临汾蒲县1/3焦1350元/吨，月环比-150元/吨，同比-1070元/吨。 3.皖北煤电集团公司首个千万吨级矿井诞生—麻地梁煤矿产能核增至1000万吨/年 6月14日中国煤炭工业协会消息显示：6月13日从内蒙古准格尔旗能源局获悉，皖北煤电集团智能煤炭公司麻地梁煤矿生产能力核定报告书获得鄂尔多斯市能源局批复，生产能力由800万吨/年核增至1000万吨/年。这是继2021年麻地梁煤矿获得300万吨/年核增产能后，取得的又一项突破性进展，标志着皖北煤电集团公司首个千万吨级矿井诞生。 4.继续核增产能新增300万吨！又一1500万吨煤矿诞生 6月14日煤炭新闻网息显示：今日内蒙华电发布公告称，近日收到国家矿山安全监察局综合司《关于核定北方魏家峁煤电有限责任公司魏家峁露天煤矿生产能力的复函》，魏家峁公司所属魏家峁露天煤矿核增产能事项已经煤电油气运保障工作部际协调机制审查同意，经国家矿山安全监察局2023年第14次局务会议研究决定，同意魏家峁露天煤矿生产能力由1200万吨/年核增至1500万吨/年。 【原油】美国CPI再度超预期下行，美联储本周可能“跳过加息” 张明月 摘要： 美国劳动统计局公布数据显示，美国5月CPI同比上升4%，连续第11次下降，为2021年3月以来最小同比涨幅，5月CPI的降温使得市场对美联储在即将召开的FOMC会议上选择“跳过加息”的预期升温。OPEC发布月报显示，该机构对全球石油需求增长的预测已连续4个月稳定不变，同时指出沙特额外减产可能使得全球石油市场在7月出现270万桶/日的供应缺口。 一、行情回顾 数据来源：Wind，英大期货 二、多空因素 1.美国CPI再度超预期下行，美联储本周可能“跳过加息” 6月13日周二，美国劳工统计局的数据显示，美国5月CPI同比上升4%，连续第11次下降，为2021年3月以来最小同比涨幅，预期4.1%，前值4.9%；CPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%，前值为0.4%。剔除波动较大的食品和能源的核心CPI同比涨幅也有所放缓，同比上升5.3%，低于前值5.5%，并创2021年11月以来最低，但略高于预期5.2%；核心CPI环比上涨0.4%，与预期和前值持平。美联储最爱的“超级核心通 胀”（剔除住房的核心服务通胀）同比增速降至4.6%，创2022年3月以来最低。5月CPI的最大下行推动力是汽油价格的下行，5月能源指数同比下降了11.7%。 总体来看，5月通胀数据好于预期，为美联储的决策提供了更大的空间。《华尔街日报》指出，尽管美国通胀数据仍然“过热”，但CPI降温的速度足以让美联储“选择再加息一次，或者干脆不加息”。5月CPI的降温使得市场对美联储在即将召开的FOMC会议上选择“跳过加息”的预期升温。华尔街日报记者Timiraos指出，美国5月通胀放缓可能会使得美联储本周暂停加息，但潜在价格压力依然坚挺，利率期货市场的投资者们预计美联储可能会在随后的7月会议上再次加息，官员们可能在本次会议上强调如果经济和通胀没有很快显示出放缓迹象，他们可能会进一步加息。Timiraos同时表示，美国经济的韧性和加息所带来的滞后效应交织在一起，在短期利率处于16年高位的情况下，任何利率政策都比之前早期单纯加息阶段更加危险。前美联储理事DanielTarullo表示：美联储在规划加息幅度和速度时，需要一种不同的、更复杂的分析，不只是依赖最新通胀数据和就业报告那么简单。 数据来源：Wind，英大期货 2.OPEC月报：沙特额外减产或将带来更大的能源供应缺口 6月13日，OPEC发布月报显示，该机构对全球石油需求增长的预测已连续4个月稳定不变，同时指出沙特额外减产可能使得全球石油市场在 7月出现270万桶/日的供应缺口。 需求方面，OPEC在6月月报中将2023年全球原油需求增长预期维持在235万桶/日，较上月的233万桶/日的预测几乎没有变化。OPEC对由主要发达国家组成的经合组织的需求进行了小幅下调，但这一部分下调被“表现好于预期”的中国经济增长所带来的石油需求所抵消。 宏观方面，OPEC将全球经济增长预期维持在2.6%，但是OPEC同时表示增长势头正在放缓，因为：“在持续的高通胀率、已经升高的关键利率和紧张的劳动力市场中，2023年下半年经济增长的不确定性正在上升。” 供应方面，OPEC月报指出，由于沙特阿拉伯和其他成员国承诺的自愿减产生效，OPEC5月份的产量下降了46.4万桶/日，至2806万桶/ 日。这一数字远低于OPEC此前预计的第三季度每天2990万桶的需求。能源短缺的状况可能会加剧。6月初，沙特表示将在7月实施每天100万桶的减产计划，将导致全球石油市场将出现270万桶/日的供应缺口。目前外界尚不确定沙特的减产措施会在何时停止。 三、观点总结 总体来看，目前国际原油价格上行动力依旧不足，尽管沙特宣布7月额外减产100万桶/日，并且上调了7月官方原油售价再次证明其支撑原油价格的决心，在短暂提升原油价格后，油价回落，WTI再次来到70美元/桶下方，目前原油价格没有明显的上行驱动力，上行修复的难度较大。首先是需求方面，在欧美央行紧货币、通胀风险仍在、银行业动荡仍是隐患等因素的作用下世界主要经济体欧美的经济下行压力加大，宏观经济的压力对欧美几年的需求旺季产生的冲击仍是未知数；中国方面，市场对于中国需求复苏抱有较为乐观的预期，但是目前来看中国需求增长斜率依然较缓，原油需求在今年出行季能否达到预期仍不确定性较大。其次是供给方面，尽管沙特减产挺价的意愿较足，但是OPEC+其他成员国能否落实减产仍需观察。尽管原油上行面临较大压力，但是由于从去年10月份开始OPEC+方面即开始主动预期管理以维持原油市场稳定，因此油价出现大幅下行的可能性相对较低。OPEC在月报中预期沙特减产可能在7月带来270万桶/日的供应缺口，美国CPI增速再度超预期放缓，美联储本周再次加息可能性下行，这些因素对油价形成一定支撑，但影响可能有限。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547 张明月 F3080273 Z0018558