评人民银行降息和美联储货币前瞻：央行开始“逆周期”，顺周期的未必乐观

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根据研报正文，我们可以得出以下核心观点：

1. 美国通胀短期回落，美联储政策预计按兵不动。5月通胀压力显著缓解，核心服务通胀同比降至4.6%，短期通胀的回落为美联储加息的“按兵不动”提供了依据。
2. 中美央行短期“逆周期”信号增加市场调整压力。自4月底政治局会议提出经济“动力不足”以来，中国宏观经济数据环比快速回落，推动央行祭出总量宽松政策。
3. 风险。经济数据短期波动风险和流动性快速收紧风险需要关注。

综合以上观点，我们可以得出结论：美联储6月议息会议可能会暂时跳过25个基点的加息，强调通胀问题的“非对称性”，下调2023年失业率的展望，维持对经济增长的展望和对利率终点5.1%的展望。央行“不加息”的逆周期性预计短期提振市场风险偏好，但顺周期的宏观经济未必乐观。此外，中国央行降息释放了逆周期信号，需要关注短期市场调整风险。