申万期货品种策略日报：铜锌铅

20230614申万期货品种策略日报-铜锌铅 申银万国期货研究所李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241 国内期货市场 上期所主力合约 铜 锌 铅 前日收盘价 67,340 19,855 15,335 涨跌 240 35 100 涨跌幅 0.36% 0.18% 0.66% 成交量 83,194 147,766 47,903 持仓量 184,708 109,179 47,341 持仓量变化 606 -1,941 90 现货市场 上海金属网 铜 锌 铅 现货价格 67,535 19,980 15,125 涨跌 210 -50 50 升贴水 295 270 -195 上期所库存 76,473 47,655 36,471 国外市场 伦敦金属交易所 铜 锌 铅 3个月收盘价 $8,441.00 $2,379.50 $2,082.00 前日3个月收盘价 $8,288.00 $2,333.00 $2,066.00 涨跌 $153.00 $46.50 $16.00 涨跌幅 1.85% 1.99% 0.77% 成交量 24,246 7,432 4,365 最高 $8,515.50 $2,399.50 $2,085.50 最低 $8,289.00 $2,338.00 $2,056.50 现货升贴水 -$10.00 $2.00 $31.00 库存 89,300 84,875 37,850 库存变化 -6,100 -625 700 跨市套利 沪期货/伦敦 铜 锌 铅 沪期货主力/伦敦3个月 7.98 8.34 7.37 宏观信息 【央行：5月社融增量1.56万亿新增人民币贷款1.36万亿M2同比增11.6%】中国人民银行公布的数据显示：初步统计，2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.22万亿元，同比少增6173亿元。 行业信息 【嘉能可、大众牵头以10亿美元收购Appian巴西镍铜矿】随着新能源产业的发展，电池金属也愈发受到重视。嘉能可和汽车制造商大众牵头以10亿美元收购Appian旗下的巴西镍铜矿。 评论及策 铜：夜盘铜价收涨，受国内将出台经济刺激预期支持。昨日上午央行逆回购下调10个基点，使得降息预期升温，另外抬高市场进一步刺激经济增长的预期。昨日美国CPI同比增速创两年新低，巩固乐观预期。国内铜产量延续稳定增长，单月产量创历史最高。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2307合约区间偏强波动，下方支持65000，上方阻力69000。建议关注美元、下游、库存等状况。 略 锌：夜盘锌价收涨，再次接近2万整数关口。昨日上午央行逆回购下调10个基点，使得降息预期升温，另外抬高市场进一步刺激经济增长的预期。昨日美国CPI同比增速创两年新低，巩固乐观预期。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2307合约总体可能18000-22000左右区间偏强波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（核准文号证监许可[2011]1284号）研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。