绿色金融：“双碳”经济时代，银行业务增长新引擎（中文）

“绿双碳”色经济金时代，融银行业务增长新引擎 前言 伴随可持续发展成为全球共识，世界主要经济体纷纷采取积极的应对举措。中国政府主动承担大国责任，于2020年明确提出力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的“双碳”目标。 “双碳”目标的实现离不开金融机构的支持，2023年“两会”和中国发展高层论坛2023年年会期间，完善绿色金融体系以助力经济绿色转型发展，均成为热点议题。根据中国绿色金融委员会估算，要实现碳中和目标，我国各行业 绿色转型所需资金缺口达487万亿元人民币。1依靠政策催化、叠加产品创新，绿色金融规模增长强劲，成为银行 “十四五”规划的重要战略方向。然而，绿色金融也在产品、风控、数据等方面面临诸多挑战，如何审时度势调整自身战略，做好业务定位和布局，构建核心能力，以更好地支持绿色金融发展，成为当前金融机构实现可持续发展的重要议题。 2绿色金融：“双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 银创造行“业绿积色极”行价动值，，加和社速会推低进碳可持转型续目。标 3绿色金融：“双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 随着气候问题加剧和极端天气事件频发，控制和减少温室气体排放已成为全球共识，世界各国政府和监管机构正通过出台政策推动净零排放转型和可持续发展。埃森哲最新调研发现，全球范围内46%的主要银行已提出全价值链净零排放目标（包括范围1、2、3）。2作为实现这一使命的 图1：全球部分主要银行的可持续金融承诺2 重要抓手，绿色金融为银行扩大规模和业务转型提供了巨大的潜在市场，包括摩根大通、法国巴黎银行、中国银行在内的全球主要银行均做出可持续融资承诺，向特定行业提供绿色低碳、可持续金融服务和产品，以支持产业和全社会向净零排放过渡（如图1）。 ~$25万亿 应用于对可气持候续变发化展融和资 摩根大通集团 ~$1.5万亿 调度资金规模 在可到持2续03领0域年部，署和 美国银行 ~$1.45万亿 投和资可于再以生E能SG源为领主域题的的贷债款券 日本邮政株式会社 ~$1万亿 清洁技术、新产品 融资推目动标环，如境循和环社经会济、 花旗银行 ~€5500亿 实可现持净续零化转节型约和 ~€2000亿 用于可和持融续资投资 ~$1500亿~$1500亿 金用于融实目标现可的持融续资为提绿供色支产持业 ~€1200亿~€1200亿€1150亿~$1000亿~$1000亿 用到于20绿2色5年金，融 能用于源绿转色型用色于转社型会、净需零求目、标绿 用于经实济现目低标碳 用于绿色转型 法国巴黎银行 德意志银行三菱日联银行中国银行 桑坦德银行法国兴业银行联合圣保罗银行道明银行丰业银行 北美欧洲亚洲 *ESG指环境、社会和公司治理。 **总部位于北美和亚洲的银行，金额以美元计；总部位于欧洲的银行，金额以欧元计。 ***非穷尽，截至2022年7月。 政推动策绿支色持金不融断有完效善，落地 在中国，自“双碳”目标提出以后，各级国家机关、行业组织、金融机构积极响应和行动支持绿色金融政策落地尝试。在国家政策指引的框架下，绿色金融的内涵也在不断延伸，绿色金融产品和服务的创新层出不穷，潜力巨大。 以国家政策为指引，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会*等相关机构相继出台指导意见，初步确立了一套自上而下的绿色金融政策体系 （如图2）。 图2：我国绿色金融政策一览（截至2022年12月31日）** 中国绿色金融发展逐渐呈现以下特点： •绿色金融标准体系国内统一、国际接轨； •产业及项目发展重点更加明确； •鼓励积极拓展创新金融产品及工具； •鼓励数字科技赋能绿色金融管理。 国家层面 银保监会、证监会 2030年前碳达峰行动方案 “1+N”政策体系支撑 “30/60”双碳目标引领 绿色项债目名券录支持 绿银行色业金保融险指业引 中国人民银行 关于指构导建意绿见色（金20融16体）系的 “三政大策功思能路”“（五20大21支）柱” （发金融展科规技划年） 2022-2025 信金息融披机露构指环境南 支碳持减工排具 绿银色行金业融金评融价机方构案 *，**2023年3月，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》，敬请读者留意后续监管政策的调整与更新。3 其他相关机构 全交国易管碳理排办放法权 依法企披业露环境管信理息办法 绿指色导目产录业 绿内涵色金更融加边丰界富不断拓展， 随着政策推进和产业转型深入，绿色金融所覆盖的范围也在从“狭义”向“广义”不断扩展。纵观国内外绿色金融市场的演进过程，大体可分为三个阶段（如图3）。 图3：绿色金融内涵演进路径 环关境注效具益有的正绿向色 产业项目 产色品创均新纳及碳入衍绿生色 除外绿转色型产金业融项、绿目 金融范畴 碳汇 绿色 金融 甲烷 生物 经海洋济 多样性 2016年—绿色金融1.02021年—绿色金融2.0未来—可持续金融 确立基本内涵完善发展思路延伸发展方向 关注具有正向环境效益的绿色产业项目。2016年，中国人民银行、财政部等七部委联合印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》明确了绿色金融基本概念和框架，此后绿色金融项目主要围绕环保节能、清洁能源、绿色交通建筑等具有正向环境效益的绿色项目。4 强调由减污降碳转向推动能源结构转型，加入转型金融、绿色创新及碳衍生品。2021年国务院发文鼓励经济社会发展全面绿色转型。5中国人民银行也确立了“三大功能”“五大支柱”的政策思路，绿色金融资源开始向低碳项目、绿色转型项目、碳捕集与封存等主题倾斜。6 面向未来，内涵进一步丰富的可持续金融势在必行。基于全球领先经验，随着社会对可持续发展理解的不断深入，未来绿色金融将不仅聚焦环保、减碳主题，其覆盖范围还将延伸至联合国17个可持续发展目标，包括生物多样性、海洋经济、甲烷、碳汇等新兴领域，实现从绿色金融向可持续金融的迈进。 信息来源：埃森哲分析 绿创新色产金品融层产出品不规穷模持续增加， 国家“双碳”政策的引导和产业优化升级，势必会增加高碳排企业的绿色转型需求，石化、有色、化工、造纸、电力、建材、钢铁、航空等行业首先做出响应，提出了资金需求和产品要求。作为我国已较成熟的主流绿色金融产品――绿色信贷和绿色债券，在2018-2021的3年内实现了规模翻番，绿色信贷和绿色债券的存量规模分别位居全球第一和第二（如图4）。7 规模扩大催生产品创新，更为灵活的绿色保险、绿色基金、绿色信托等创新产品层出不穷，以满足客户特定需求。部分银行贯彻商投联动战略，发展出涵盖企业金融、零售金融、投行和金市、基金、信托、租赁等各条线在内的一揽子综合金融服务。 单位：万亿元人民币 24 22 20 18 2018末到2022年末的 16 年复合增长率 +31% 14 12 10 8 6 4 2 0 图4：中国主要绿色金融产品存量规模 2020年7月，国家开发银行、中国银行、建设银行、工商银行、农业银行交通银行共同投资设立了国家绿色发展基金，是目前中国唯一一个环保领域国家级基金，基金总规模达885亿元人民币。8国家绿色发展基金的成立引导资本参与绿色金融和“碳中和”发展，有效撬动社会资本参与绿色产业发展。 2018年末2019年末2020年末2021年末2022年末 信息来源：中国人民银行 绿色债券（债券余额）绿色信贷（贷款余额） 挑战。 绿发展色，金但融银业行务在蓬绿色勃金开融发体上系仍搭面建临及诸产品多 8绿色金融：“双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 我国绿色金融发展势头强劲， 但对银行来讲，现阶段仍然面临诸多挑战。 与传统业务融合不足绿色金融数据基础不完备 目前我国银行业的绿色金融业务仍处于发展初期，尚未摸索出一套适合绿色金融业务表现的评价指标，且容易忽视绿色金融与传统业务的融合与价值共创，影响了其经济效益和价值效应。 为满足评估和风控要求，绿色金融对各类环境数据的规范性、时效性、整合度、精准度的要求更高。实际落地过程中，部分数据仍缺少国家规范和行业标准，各金融主体存在数据获取难、整合难、不一致和真实性存疑等问题。另外，较低的数字化成熟度导致大量流程仍依赖手动或半自动化。 产品相对单一且高度同质化风控体系不健全缺乏气候韧性 1）产品类型少且同质化高。我国金融体系以间接融资为主，目前绿色金融产品集中在对公信贷和债券；2）服务对象局限。各产品在设计、发布、销售上以点状实践为主，仍处在分客户、分行业、分区域的试点阶段，依赖客户经理资源挖掘和销售。服务对象基本以大型企业为主，对现金流不稳定的绿色环保中小企业扶持力度有限；3）零售类产品探索不足。绿色消费场景较单一，在调动家庭、个人绿色行为上的激励不足。 绿色金融政策和标准尚在发展中，风险识别、审批、加权和预警未形成系统化、标准化的流程和制度体系，较难实现精准风控。主要表现在三方面：1）信息不对称导致新增项目风险评估识别难度增加。以碳金融为例，目前试点地区的信息交流并不完善，区域间碳排放权的二级市场交易价格存在差异，影响融资风险识别和评估；2）存量项目风险管理难度增大。例如，高碳企业产品本身需求随着产业转型减少，技术改造、节能减排导致的成本上升还将进一步压缩企业盈利能力，增加银行金融资产风险；3）尚未统一的评估标准增加双方潜在风险。对于企业，标准的缺失限制了其绿色项目获得融资的机会；对于商业银行，贷款方“漂绿”等不良操作的潜在风险则给项目的评估和风控增加了难度。9 9绿色金融：“双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 聚构建焦三绿大色维金融度，综和领合服先优务能势。力 10绿色金融：“双碳”经济时代，银行业务增长新引擎 银行想要发展可持续金融进而成为绿色金融领军者，需要一套自上而下的战略与管理体系，既要在战略和目标上高瞻远瞩，确立绿色金融愿景，也要在战术和打法上竞位争先，结合资源禀赋差异化布局，并通过底层能力的建设（如组织和 绿色金融愿景 绿色金融目标 绿色对公 绿色零售 绿色投资 金融科技赋能绿色金融 提质增效、创新延拓 战略方向及目标业务定位及布局能力支撑 图5：银行绿色金融战略框架 绿色化、零碳化运营 平台生态 绿色文化 人才激励 组织机制 风控合规数字化赋能ESG数据 资源协同 建立力出一孔、横纵结合的绿色金融能力体系及组织机制，以差异化激励推进绿色金融发展 信息来源：埃森哲分析 人才、数字化、风控等），赋能业务目标的实现。埃森哲基于服务全球领先银行所积累的洞察与经验，建议银行从愿景及目标、业务定位及布局、能力支撑等三个维度入手，制定自身绿色金融业务的战略框架（如图5）。 维度01 愿以价景值及为目驱标动，：制定绿色金融发展战略，并设立配套的业务目标和组织运营目标。 银行应充分响应国家“双碳”目标，明确自身发展绿色金融的业务定位，并从总行的战略高度设立绿色金融愿景，再将其拆解为绿色业务目标和自身绿色运营目标，对外向股东、监管、市场和客户传递，对内向员工统筹部署，将其落到业务定 图6：国内外银行绿色金融发展路径 位与布局、核心能力建设上。诸多领先金融机构已制定富有雄心的长期目标，承诺在2050年前实现净零排放，并通过投放万亿美元可持续融资带动全价值链低碳转型（如图6）。10 践布局行绿者色金融业务 发展目标 •制定绿色金融发展规划 •关注绿色金融规模（融资 和客户） 业务发展 •绿色金融业务有点状的 创新实践和个性化亮点 •有一定的行业影响力 行业影响 行业影响 •获得国内领先的ESG评级 •在区域或行业内拥有良好声誉 信息来源：格拉斯哥净零金融联盟、银行公开资料整理、埃森哲分析 •具有领先的行业解决方案和标杆案例 推参考动国者际领先实践自上而下完 善绿色金融体系建设 发展目标 •制定绿色金融发展规划 •设定自身碳中和目标 •积极参与绿色金融相关国际 •绿色信贷占比达20%以上11 倡议 业务发展 •创新具有体系性和特色化，在产 品、组织、风控和科技等方面有 一定优势 引以净领零者碳排放为目标，带动全价 值发展链低碳转型，促进产业转型 发展目标 •统一的目标：承