纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月12日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约继续反弹，上涨0.8%。江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者盘面窄幅震荡整理，刚需交投。市场部分含税参考报价：银星5300元/吨。金鱼鹦鹉4300元/吨， 小鸟4250元/吨。 纸浆期货止跌收涨，现货波动不大，银星5250元，俄针5100 元，其他品牌5300元，阔叶浆维持4200-4250元。Crofton浆厂 将自6月30日起停机30天，预计减产3.15万吨NBSK，加拿大NBSK以及北欧NBSK价格分别持平于670-700美元/吨和630-670美元/吨，报价坚挺，供应商在6月报盘中拟对南美和印尼漂阔浆 提涨30-40美元/吨，提涨后，印尼和南美漂阔浆价格将分别升至 490美元/吨和505-510美元/吨。供需方面，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜。国内成品纸整体依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸连续两周上涨，终端刚需为主，纸厂生产利润改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。 综合看，当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸价格仍在下跌，同时外需较差，还未见底，纸浆价格大跌后供应缩量有限，缺乏明确的上涨驱动。主力合约重回5100以上，预计短期走势将回到之前 的波动区间内，向上关注5300元压力。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，窄幅震荡整理，刚需交投。银星5300元/吨，凯利 普5900元/吨，北木5950-6000元/吨。江浙沪地区进口阔叶浆市场含税参考价：金鱼鹦鹉4300元/吨， 小鸟4250元/吨。非木浆： 本周非木浆市场以稳为主。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格 参考3900-4000元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4200-4500元/吨；华北本色苇浆出 厂含税现汇报价3210元/风干吨，辽宁企业计划6月底或7月初复产。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/6/12 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,150 2023/6/9 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 4,950 5,200 2023/6/8 6,150 5,850 5,850 5,200 5,200 5,200 5,200 4,900 5,100 2023/6/7 6,150 5,850 5,850 5,250 5,250 5,250 5,200 5,050 5,150 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 - 760 720 - 680 930 - - 上期 940 910 900 900 720 950 - - 折人民币 - 6,244 5,920 - 5,597 7,618 - - 内外价差 - -394 -620 - -347 -2,518 - - 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/6/12 4,250 4,250 4,250 4,200 4,200 4,200 900 2023/6/9 4,300 4,300 4,300 4,250 4,250 4,250 700 2023/6/8 4,300 4,300 4,300 4,250 4,250 4,250 650 2023/6/7 4,300 4,300 4,300 4,250 4,250 4,250 800 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情变化有限，北方地区高价成交难度存在，供需盘整观望，下游谨慎观望纸浆价格变化情况；川渝地区纸企报价提涨，但下游谨慎观望，供需仍博弈为主；华南地区纸价相对平稳，出货节奏一般。 白卡纸： 白卡纸市场局部下行调整，成交气氛较淡。华南地区受产能及供应增加影响，纸价存下行压力，低端现金卷筒价格已跌破4000元/吨，主流平张价格维持在4100-4400元/吨。其他区域延续一单一谈， 市场价格基本在4200-4500元/吨，高价成交较少，亦存低价，整体较乱。文化纸： 双胶纸市场仍存弱势。华南地区部分经销商反馈订单跟进依旧不足，加之个别新产能达产，对于后市供应压力仍有继续增加的预期，当前优先促单心理之下，出货价格再有松动。北方地区个别纸价亦有弱势，市场成交氛围平平，暂无有力提振。铜版纸市场个别松动。纸厂方面维持相对稳盘整理，部分出版订单跟进，纸厂接单情况稍有转好迹象。经销商出货一般，社会面订单表现平平。业者心态 相对理性，采购多以刚需为主。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 2023-06 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2307 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 7月-9月 2023-06-12 5,158 400,762 231,123 5,098 3,303 14,879 -60 2023-06-09 5,064 527,136 244,543 5,000 2,945 15,108 -64 涨跌 94 -126,374 -13,420 98 358 -229 4 涨跌幅 1.86% -23.97% -5.49% 1.96% 12.16% -1.52% - 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆07合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 300 200 100 0 -100 -200 纸浆期货月间价差 07-09月06-09月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月28日 7月14日 7月30日 8月16日 8月31日 9月15日 9月29日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 多头持仓前5名 58% 多头持仓占比12% 10% 9% 6% 5% 国泰君安中信期货东证期货银河期货方正中期其他 180001600014000