纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月13日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约止跌反弹，收于6100以上。现货市场中业者低价惜售心态加重，前期低价货源价格被调涨。下午期货合约价格走势转弱，但业者疲于调价，倾向于观望市场走势。下游纸厂持谨慎观望态度，部分地区纸厂消耗前期原料库存为主，原料采买积极性不足。乌针、布针6300元/吨，银星6650元/吨，月亮马牌 6700元/吨。金鱼5600元/吨，其他等级阔叶浆5400-5500元/吨。 纸浆期货止跌反弹，现货报价受此带动也小幅上涨50-100元/ 吨，当前银星、俄针含税价分别在6650元和6300元/吨，阔叶浆 价格区间在5400-5600元/吨。1-2月中国纸浆总进口量551万吨，为历史同期最高，但针叶浆供应增量有限，1月加拿大对中国出口仍偏低。当前外盘针叶浆报价还未下调，银星3月价格维持在920美金/吨。国内成品纸市场稳中偏弱，白卡纸、生活用纸价格继续下跌，文化纸价格稳定，纸厂在原料下跌后即期利润有改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，纸厂按需补库，同时下游需求改善有限，涨价未能落实。春节后国内纸厂开机回升，木浆纸产量快速回升，支撑木浆刚需，但欧洲港口木浆及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上，国内港口库存处于去年同期附近。整体看，海外风险事件及联储货币政策变动对近期市场有一定利空，同时国内市场春节过后需求恢复一般，阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪，针叶浆供应虽未放量甚至有检修、罢工等因素影响，但其用量下降使其在纸浆整体定价中的影响减弱，纸浆绝对价格回到22年以来低位，同时与外盘报价进一步拉大，但反弹仍缺乏明确的基本面支撑，预计偏弱震荡，05合约上方压力6300元，下方暂关注6000支撑。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场中业者低价惜售心态加重，前期低价货源价格被调涨。下午期货合约价格走势转弱，但业者疲于调价，倾向于观望市场走势。下游纸厂持谨慎观望态度，部分地区纸厂消耗前期原料库存为主，原料采买积极性不足。山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，乌针、布针6300元/吨，银星 6650元/吨，月亮马牌6700元/吨。非木浆： 非木浆市场稳中偏弱整理。西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-6400元/吨，漂白竹浆板部分 成交价格6000-6300元/吨，个别低于6000元/吨；本色浆板成交价格参考4650-5300元/吨，具体成交 均一单一谈；广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5700元/吨，主流成交价格参考5500 元/吨左右；华北本色苇浆出厂含税现汇报价4150元/风干吨，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5200元/吨， 漂白苇浆板报价参考5500元/吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/3/13 7,400 7,000 7,000 6,700 6,900 6,700 6,650 6,300 6,600 2023/3/10 7,400 6,900 6,900 6,650 6,800 6,650 6,550 6,200 6,600 2023/3/9 7,500 7,100 7,100 6,800 6,800 6,800 6,700 6,400 6,600 2023/3/8 7,500 7,100 7,100 6,750 6,750 6,750 6,700 6,500 6,600 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 910 900 930 920 930 960 940 上期 940 940 930 900 940 950 940 920 折人民币 7,700 7,230 7,151 7,386 7,308 7,386 7,621 7,465 内外价差 -300 -230 -451 -686 -658 -1,086 -621 -565 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/3/13 5,600 5,600 5,500 5,400 5,400 5,400 900 2023/3/10 5,500 5,500 5,500 5,350 5,350 5,350 850 2023/3/9 5,600 5,600 5,600 5,500 5,500 5,500 900 2023/3/8 5,600 5,600 5,600 5,500 5,500 5,500 1,000 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 木浆外盘报价:ARAUCO阔叶浆(明星)：美元/吨 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场生活用纸： 生活用纸市场行情盘整为主，纸企出货节奏放缓，市场观望浓厚。北方地区纸企开工依旧较好，市场供应充足，高价成交不断减少，北方地区木浆轴价格参考7600-7900元/吨，重心趋于低端；川渝地区纸价重心偏弱，下游采买热情不高，供需盘整观望；华南地区市场变动有限，少数纸企价格略有松动，观望为主。 白卡纸： 白卡纸市场重心继续下滑，交投较淡。市场订单有限，价格竞争较大，华南地区个别厂家价格下调100元/吨。因终端需求疲软，贸易商出货缓慢，存低价抢单。市场整体价格较乱，华南地区多数处 于5000元/吨以下。下游客户后市信心不足，备货积极性较低，部分压价采购。文化纸： 双胶纸市场行情走势不一。出版订单支撑下，纸厂挺价为主。下游经销商出货一般，北方因出版社较为集中，价格持稳运行，而华南市场社会需求持续偏弱，业者出现个别低价走货，市场信心持续偏弱。铜版纸市场行情局部松动。纸企开工相对平稳，报盘持稳。下游经销商成交不多，市场交投持续偏弱，华南市场有个别牌号价格出现松动迹象，社会需求疲弱态势难改，市场悲观情绪有所蔓延。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2304 SP2305 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 4月-5月 2023-03-13 6,116 1,228 8,409 6,132 283,882 174,775 -16 2023-03-10 6,166 2,060 8,605 6,172 221,072 179,736 -6 涨跌 -50 -832 -196 -40 62,810 -4,961 -10 涨跌幅 -0.81% -40.39% -2.28% -0.65% 28.41% -2.76% - 500 400 300 200 100 0 纸浆期货月间价差 05-09月05-07月 -500 4000 0 5000 500 6000 1,000 7000 1,500 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 8000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 1月2日 1月13日 1月24日 2月4日 2月15日 2月26日 3月9日 3月20日 3月31日 4月13日 4月24日 5月9日 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月4日 7月15日 7月26日 8月6日 8月17日 8月28日 9月8日 9月20日 10月8日 10月19日 10月30日 11月10日 11月21日 12月2日 12月13日 12月24日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月18日 5月5日 5月18日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 1月3日 1月16日 1月31日 2月14日 2月28日 3月14日 3月28日 4月13日 4月27日 5月15日 5月29日 6月12日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日 1月16日 1月30日 2月13日 2月26日 3月11日 3月25日 4月12日 4月27日 5月16日 5月31日 6月13日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月14日 9月27日 10月17日 10月30日 11月12日 11月25日 12月8日 12月21日 银星04合约基差银星 银星05合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 针叶浆内外价差：银星即期 纸浆期货与银星进口成本价差