天然橡胶及20号胶周报：云南物候条件转差，深色供应大于浅色

云南物候条件转差，深色供应大于浅色 数据绕着估值转 天然橡胶及20号胶周报 2023年6月11日 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh@chinastock.com.cn 微博： 5月，国内产区气候继续向高温少雨方向发展：昆明最低气温报收16℃，偏离正常值 +2.5℃，两项数据均为连续低2个月边际回升；而昆明降雨偏离正常值-63mm，12个月累计偏离量9个月来首次为负，报收-70mm。物量条件不利于产出。 周内，RU09-RU01价差一度收窄至-1225点，市场对轮储的关注度再次升温。浅深比方面：4月，国内浅色胶供应量在2.0万吨，开年至今累计供应15.9万吨，同比变动 +27.5%；同期，国内深色胶供应量在48.8万吨，开年至今累计供应183.1万吨，同比增量 +30.6%。深色胶供应增速大于浅色胶，具有相对走弱驱动。混合胶01基差报收-2730元/吨，混合胶09基差报收-1460元/吨，均达到近10年来同期最弱水平。 宏观消费驱动不足。5月，经合组织发布的欧洲四国综合领先指标报收98.9点，同比变动-0.7%，自2022年3月以来连续第15个月边际走差。同期，经合组织发布的亚洲五 国综合领先指标报收99.7点，同比持平，自2022年1月以来连续第17个月边际走差。基本面企稳，估值偏高。 目录 一、说明6 二、总览7 三、宏观供应9 1、全球数据9 A.ENSO（厄尔尼诺&南方涛动）9 2、国内数据10 A.昆明气温10 B.昆明降雨12 C.南宁气温12 3、海外数据13 A.泰国降雨13 B.总产量-日本通用合成14 C.日本进口能源价格14 四、微观供应16 1、全球数据16 A.绝对价格16 2、海外数据16 A.泰国胶水产品16 B.泰国橡塑行业劳动成本17 3、国内数据18 A.国内胶水产品18 五、贸易流通20 1、全球数据20 A.东南亚六大主产国平衡表20 B.天然橡胶供应21 2、国内数据22 A.青岛保税区库存22 B.RU仓单库存23 C.换手率-RU&NR24 D.交割量-RU合约25 E.运价指数-CCFI出口集装箱25 3、海外数据26 A.仓单库存-日本JRU26 B.贸易总量-印尼橡胶制品27 C.运价指数-波罗的海干散货28 D.东南亚标胶加工利润28 E.马来西亚浓缩胶乳29 4、现货价差季节性31 A.绝对价格31 B.全乳老胶基差31 C.泰国混合基差32 D.越南3L基差39 E.国产标二基差42 F.泰国烟片基差46 G.泰标（美元）基差48 H.非标（美元）基差49 5、期货价差季节性51 A.RU月差51 B.NR月差53 C.TF月差57 D.RU-NR61 E.RU-TF62 六、微观消费64 1、国内数据64 A.国内轮胎生产64 B.国内汽车消费67 2、海外数据68 A.汽车消费68 七、宏观消费75 1、国内数据75 A.集成电路产量75 B.行业经营情况76 C.权益市场78 2、海外数据79 A.OECD综合领先指标79 B.产能利用率-美国工业80 C.欧盟85 D.权益市场87 E.韩国失业率97 F.贸易总额-日本错误!未定义书签。 G.运输总量-印度尼西亚铁路货运102 H.进口总额-马来西亚耐用品103 I.菲律宾104 J.外汇储备105 八、宏观信用112 1、国内数据112 A.中债新综合指数112 2、海外数据113 A.名义货币指数113 B.美国联邦基金利率115 C.票面利率-美国10年期国债116 D.泰国内债117 一、说明 1.【阅读指南】 a)点击目录可直接跳转至章节。 b)合约缩写：RU——上海全乳/烟片合约；NR——上海20号胶合约；RT——新加坡烟片合约；TF——新加坡20号胶合约；JRU——日本烟片合约；T20——日本20号胶合约。 c)W（eek）+N为领先+N周；M（month）+N为领先+N月。 )−1 d)报告所指“相对变动”=(2×最新数据，以规避基数过高或过低的情况。 24个月前数值+12个月前数值 e)若无明确说明，则为国内数据。 f)颜色归类：上游供应端、中游贸易端、下游消费端、宏观及其他数据。 2.报告持信任数据原则，无主观修正。所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。若数据持续失真，其与价格/价差的逻辑关系（相关性和领先性）势必减弱，届时将整体剔除不再关注。将关注数据的数量控制在50个，提高整体相关。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 3.新增由日本经济产业省发布的“工业生产指数-日本制冷设备”、“工业生产指数-日本金属涂层钢”、“工业生产指数-日本客车”、“工业生产指数-日本橡胶制品”、“工业生产指数-日本水泥制品”、“工业生产指数-日本皮革制品”、“工业生产指数-日本梭织面料”。 （此条更新至2023年6月24日） 4.由于无法增加整体相关性，剔除“出口总量-美国汽车及零件”、“库存总额-美国汽车及零件”、“大盘股指表现-纽约泛欧证券交易所（巴黎）”、“大盘股指表现-泰国证券交易所”、“大盘股指表现-纽约泛欧证券交易所（布鲁塞尔）”、“大盘股指表现-维也纳交易所”、“大盘股指表现-澳大利亚证券交易所”、“蓝筹指数表现-马来西亚证券交易所”、“贸易总额-日本（兆円）”。（此条更新至2023年6月24日） 二、总览 图表1：关键基本面数据概览（截至：2023年6月9日） 库存量中国青岛保税区内 库存量中国青岛保税区外 周度数据23周/本周 20.2万吨 78.4万吨 22周/1周前 20.0万吨 78.5万吨 21周/2周前本周同比 25.1 2% 29.8 5% 1周前同比 23.92% 29.53% 2周前同比 月度数据 价格指数日本企业进口能源 南方涛动全球 NINO3.4 全球 产量 ANRPC 天然橡胶 劳动成本指数泰国 橡塑业 偏离量中国昆明 降水量 价差泰国 烟片-标胶 5月/1月前 -18.5% -63.0点 6.17泰铢 4月/2月前 210.2点 0.3% 71.7万吨 94.9点 -23.0点 5.60泰铢 3月/3月前 221.9点 -2.0% 0.1℃ 75.4万吨 101.6点 -20.0点 7.83泰铢 1月前相对变动 -19.39% -19.08% -13.57% 2月前相对变动 5.00% -7.42% 3.44% 2.5 0% -9.58% -9.55% 3月前相对变动 12.64% -2.39% 16.16% 3.79% 0.7 0% -8.33% -5.05% 库存差中国RU合约 小计-期货 库存量中国NR合约 小计 周度数据 0.49万吨 6.93万吨 23周/本周 0.45万吨 6.72万吨 22周/1周前 0.49万吨 6.62万吨 21周/2周前 -5.61% -11.52% 本周同比 -3.93% -11.20% 1周前同比 -1.97% -11.63% 2周前同比 月度数据 表观消费量中国 橡胶 产量日本 通用合成胶 换手率中国 RU&NR 运价指数波罗的海 干散货 贸易总量印尼 橡胶制品 出口额中国 轮胎 最小值中国南宁 气温 5月/1月前 1.16倍 1416点 22.0℃ 4月/2月前 52.0万吨 5.26万吨 0.90倍 1480点 17.8亿美元 20.0℃ 3月/3月前 57.1万吨 3.49万吨 0.77倍 1410点 25.4万吨 18.6亿美元 17.0℃ 1月前相对变动 0.9 3% -18.43% 2月前相对变动 8.63% -10.06% 1.4 3% -17.12% 10.19% 5.41% 3月前相对变动 7.18% -6.83% -0.4 2% -16.77% -18.25% 7.74% 7.3 2% 降雨量泰国 产量加权 零售量中国 乘用车厂家 周度数据 0.00mm 23周/本周 0.00mm 12.23万辆 22周/1周前 2.21mm 5.01万辆 21周/2周前 -20.00% 本周同比 -19.04% 16.27% 1周前同比 -18.49% 9.61% 2周前同比 72% -0. -10.77% 6% 1.3 12% -1. 12.35% -2.64% 7% 0.4 3月前相对变动 69% -0. -8.93% 1% 1.5 66% -1. 14.92% 19.23% 4% 0.9 2月前相对变动 -7.77% -2.13% 29% -1. 9.71% 1月前相对变动 294.0亿块 2.76倍 3.12倍 226.5 201.7万辆 43.4万辆 9.46万辆 3月/3月前 281.1亿块 2.58倍 3.09倍 227.7 181.1万辆 34.8万辆 6.01万辆 4月/2月前 2.51倍 2.78倍 229.4 205.1万辆 33.0万辆 5月/1月前 产量中国 集成电路 行业市净率中国 电子 行业市净率中国 农林牧渔 中债综合指数 销量中国乘用车 销量中国商用车 销售量日本商用车 月度数据 产能利用率中国 全钢轮胎 库存天数中国全钢轮胎 周度数据 63.6% 23周/本周 63.3% 40天 22周/1周前 63.8% 40天 21周/2周前 11.31% 本周同比 7.53% -13.04% 1周前同比 7.94% -9.09% 2周前同比 月度数据 产能利用率美国 木制品 产能利用率美国 纺织厂 产能利用率美国 合成橡胶 产能利用率美国采矿业支持 产能利用率美国 饮料&烟草 产能利用率美国 采石业 价格指数美国 标普500 5月/1月前 4146点 4月/2月前 77.4% 67.6% 60.8% 76.9% 71.1% 87.9% 4121点 3月/3月前 77.0% 66.3% 61.9% 76.3% 70.7% 85.4% 3969点 1月前相对变动 -0.7 2% 2月前相对变动 -3.97% -2.13% 8.93% 5.06% 1.9 0% 1.0 0% -0.27% 3月前相对变动 -2.34% -2.73% 10.72% 10.54% 2.5 0% 1.3 3% 0.8 0% 产能利用率中国 半钢轮胎 库存天数中国半钢轮胎 周度数据 70.8% 23周/本周 70.6% 36天 22周/1周前 70.9% 37天 21周/2周前 7.21% 本周同比 5.38% -20.00% 1周前同比 6.41% -13.95% 2周前同比 月度数据 出口量美国 汽车 就业人数美国汽车工业 出货额美国 机动车及零件 库销比美国 机动车及零件 利率美国 十债票面 利率美国 联邦基金 5月/1月前 106.8万人 3.57% 5.05% 4月/2月前 106.1万人 610亿美元 3.46% 4.83% 3月/3月前 0.70万辆 105.2万人 613亿美元 1.62倍 3.66% 4.65% 1月前相对变动 8.77% 8.65% 18.03% 2月前相对变动 8.80% 11.89% 10.37% 16.44% 3月前相对变动 5.69% 8.77% 13.90% -3.60% 12.15% 14.63% 月度数据 信心指数欧盟 消费者 货币指数瑞士 名义 货币指数斯洛伐克 名义 货币指数马耳他 名义 货币指数瑞典 名义 外汇储备瑞士 外汇储备墨西哥 5月/1月前 -2.3点 4月/2月前 -18.9点 109.4点 100.6点 104.9点 355.9点 8197亿美元 2077亿美元 3月/3月前 -20.7点 107.7点 100.2点 103.8点 353.3点 8139亿美元 2063亿美元 1月前相对变动 -28.34% 2月前相对变动 -34.45% 10.90% -2.78% 0.9 9% -4.58% -6