花生周报

花生周报PeanutWeeklyReport 作者：油脂油料研究中心王一博 执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月9日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 端午节备货对市场走货提振效果有限，现货市场购销呈现供需双弱的模式，价格变化不大。春花生种植面积同比减少35%，夏花生种植面积同比预增，总花生种植面积预计同比增加但低于2021年。新作增产预期，叠加花生散油榨利长期亏损油料花生需求低迷，使得花生期价自高位明显回落。但结转库存偏低以及春花生种植面积减少仍对近月合约价格形成支撑。主力11 合约下方支撑关注9000-9200元/吨附近。压榨厂收购陆续收尾，短期花生期价驱动因素关注大宗油脂油料价格以及新季花生产量预期。重点关注一是主产区天气情况，河南产区降雨使得部分地区麦茬花生种植推迟。二是苏丹内乱是否会影响6-7月新季花生播种，厄尔尼诺是否会影响新季非洲花生单产。操作上建议观望或支撑位附近轻仓试多。 目录 第一部分本周行情回顾3 一、期货行情走势回顾3 二、现货行情走势回顾4 第二部分花生供应及贸易情况4 一、花生供应情况4 二、花生进出口情况5 三、国内批发市场贸易情况6 第三部分压榨厂收购及需求情况8 第四部分期权策略11 第五部分花生期货仓单情况12 第一部分本周行情回顾 一、期货行情走势回顾 图1：花生期货10合约走势数据来源:文华财经 花生期货10月-1月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2023-02-02 2023-03-02 2023-04-02 2023-05-02 2023-06-02 图2：花生期货月间价差 数据来源:wind方正中期期货研究院 二、现货行情走势回顾 国内花生价格趋稳运行.山东油料本周期均价9650元/吨，环比上周偏弱0.31%；河南油料周均价9850元/吨，环比偏弱0.20%；驻马店白沙通货米均价12000元/吨；大杂通货米均 价11800元/吨，基本无变动；阜新白沙通货米均价12160元/吨，环比走高0.16%。苏丹精米周均价10650元/吨，环比下滑0.37%。 表1：花生周度现货价格 价格 本周涨跌 备注 山东油料花生（元/吨） 9650 跌0.31% 河南油料花生（元/吨） 9850 跌0.2% 驻马店白沙新白沙通货（元/吨） 12000 涨0.33% 阜新白沙通货（元/吨） 12160 涨0.16% 苏丹精米（元/吨） 10650 跌0.37% 数据来源：卓创方正中期期货整理 第二部分花生供应及贸易情况 一、花生供应情况 国内产区基层农户和小贩花生销售已经收尾，筛选厂和贸易商库存量较常年明显偏低，据钢联资讯数据，截至5月底贸易商花生库存较往年同期下降40%左右。从库存结构上来看，油料花生存储价值偏低，已经基本清仓，库存花生主要是食品花生及少量通货，新季花生上市前市场流通主要以食品花生为主，由于供给偏紧叠加后市销售窗口仍长，持货商有一定惜售挺价情绪。新季花生种植面积方面，由于近两年粮食价格处于高位，以及冬小麦+麦茬花生种植收益高于春花生，使得春花生留地较少，据卓创资讯数据，2023年春花生种植面积同比减少35%，连续两年大幅降低。但2023年花生种植收益相较其竞争作物出现明显增长，河南麦茬花生， 以及山东和东北区域夏花生种植面积会出现明显增长。市场预期2023年花生种植面积同比恢 复性增长但低于2021年，花生有一定增产预期。对于新季花生开秤价预期方面，由于结转库存预计偏低，青黄不接时期现货供给或偏紧，叠加种子和化肥成本上涨，预计新花生上市初期开秤价高开可能性较大，但麦茬花生和夏花生上市后，增产带来的供给压力将不断体现，新季花生价格或将高开低走。 短期重点关注麦茬花生和夏花生实际种植面积以及产区天气情况，受6月初阴雨天气影响，河南部分地区麦收时间推迟，麦茬花生种植时间也相应延后，不过，近两日产区天气好转，麦茬花生种植将逐步恢复。 图3：产区天气情况 数据来源:COLA方正中期期货研究院 二、花生进出口情况 2023年国内花生供给偏紧，价格处于历史高位，进口花生数量同比增幅较为明显。2023年4月份我国进口花生11.406万吨，环比减少40.9%，同比增加28.56%。2023年1-4月份累计进口花生43.08万吨，同比增加160.63%。非洲进口花生含油率较高，70-80%流入油厂，20-30%流入食品厂。非洲进口花生到港量同比明显增加对国内压榨厂油料花生供给形成补充，对国内花生价格产生一定压力。但花生到港量季节性特征较为明显，4月份以后进口花生到港量将呈现逐步减少态势，进口花生对国内花生冲击将减弱。且苏丹武装冲突使得港口发运较为困难，一吨花生每月滞港费用达1500元，进口花生合作商大多撤离苏丹，国内后续苏丹花生到港量 将受到不利影响。后续关注苏丹花生播种和产区天气情况，即苏丹内乱是否会影响6-7月份新 季花生播种，以及厄尔尼诺现象导致非洲干旱是否会对新季苏丹花生单产产生不利影响，进口端潜在驱动对花生价格影响偏多。 花生月度进口量（万吨） 76543210 花生油月度进口量（万吨） 2020202120222022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2022 25201510 50 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月11月 12月 花生月度进口量累计值（万吨） 3025201510 50 花生油月度进口量累计值（万吨） 202120222022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2022 120100806040200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月9月 10月11月 12月 图4:我国花生及花生油进口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 花生月度出口量（万吨） 花生油月度出口量（吨） 20192020202120222022 2020202120222022 7 250 6 200 54 150 3 100 21 50 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图5:我国花生及花生油出口情况资料来源：海关方正中期研究院整理 三、国内批发市场贸易情况 整体来看，22/23年度高价对花生消费产生一定抑制，走货速度持续处于季节性低位。根据卓创资讯监测数据，国内部分规模型批发市场本周到货4840吨，较上周减少5.65%，出货 中国国内部分规模批发市场花生周度到货量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 量2160吨，较上周增加1.41%。本周出货量小幅好转主要是受到端午节节日效应的提振，短期关注端午节前的备货及端午节后市场补货情况。 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图6:规模型批发市场到货量 中国国内部分规模批发市场花生周度销量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图7:规模型批发市场累计出货量资料来源：卓创方正中期研究院整理 第三部分压榨厂收购及需求情况 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 山东市场花生粕(蛋白含量46%以上)市场价 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2023 2022 2021 2020 2019 2018 临沂市场花生油(压榨一级花生油)日度市场价 图8:花生油、粕价格走势 资料来源：卓创方正中期研究院整理 油厂散油压榨利润 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 图9:油厂花生压榨利润 资料来源：卓创方正中期研究院整理 国内竟品油脂供需转向宽松，价格大幅下行对花生油价格产生一定利空影响，叠加小包装油脂近期整体走货较为疲弱，花生油价格持续偏弱。压榨厂开机率偏低，花生粕供给偏少，对 部分压榨企业开机率(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 80 70 60 50 40 30 20 10 0 花生粕价格产生一定支撑，但豆粕供需转向宽松背景下花生粕价格依然承压，本周压榨厂散油榨利再度下行，6-7月份国内大豆到港压力较大，豆粕逐步累库后花生粕价格可能将再度下行。压榨厂散油榨利或仍将持续处于亏损状态，油料花生需求仍难言乐观。 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图10:油厂开机率 部分压榨企业花生周度采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 2周 4周 6周 8周 10周 12周 14周 16周 18周 20周 22周 24周 26周 28周 30周 32周 34周 36周 38周 40周 42周 44周 46周 48周 50周 图11:油厂花生采购量 资料来源：卓创方正中期研究院整理 部分压榨企业花生累计采购量(10月-9月） 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 2000000 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 图12:油厂花生累计收购量 样本企业花生油库存统计（吨） 500002020年2021年2022年2023年 45000 40000 35000 30000 25000 20000 样本企业花生仁库存统计（吨） 1200002020年2021年2022年2023年 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：卓创方正中期研究院整理 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周