23Q1全球半导体设备出货持续增长，苹果推出首款MR设备VisionPro

证券研究报告 行业评级：电子强于大市（维持） 电子行业报告 23Q1全球半导体设备出货持续增长，苹果推出首款MR设备VisionPro 2023年6月12日 平安证券研究所电子团队 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评：1）6月6日，根据SEMI统计数据，2023年第一季度全球半导体设备销售额达268亿美元，同比+9%，环比 -3%；2）根据TrendForce统计数据，2023年第一季度全球智能手机产量达2.5亿部，同比-19.5%；3）在6月6日WWDC大会上， 苹果推出其首款MR设备VisionPro，售价为3499美元，预计将于2024年年初在美国市场率先发售；4）6月7日，根据CINNOResearch统计数据，2023年第一季度，国内AR/VR整机销量合计达22万台，尽管较22Q4环比-11%，但同比增长高达62%。 一周行情回顾：上周，半导体行业指数出现下滑，周涨幅为-2.9%，跑输沪深300指数2.25个百分点；2022年年初以来，半导体行业指数整体呈现下跌趋势。该指数所在的申万二级行业中，上周半导体行业指数表现相对较差。 投资建议：当前终端下游需求依旧低迷，半导体行业下行周期延续，但结构性机会依然存在：1）海外制裁措施持续加码，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等，建议关注拓荆科技，材料公司国产替代进程也在加速，推荐鼎龙股份，建议关注安集科技。2）英伟达2023年第一财季业绩超预期，对第二财季展望也远超预期，随着人工智能商 业化不断落地，将持续带动算力需求增长，光模块领域将受益，推荐源杰科技，建议关注中际旭创等。 风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。 23Q1全球半导体设备销售额同比+9%至268亿美元 6月6日，根据SEMI统计数据，当前宏观经济虽然处于下行周期，但是2023年第一季度半导体设备的出货情况依旧表现良好，主要受人工智能、汽车等增长应用的技术进步所带动，2023年第一季度全球半导体设备销售额达268亿美元，同比+9%，环比-3%。 全球半导体设备出货金额（按地区划分，单位：10亿美元) 地区 23Q1 22Q4 22Q1 一季度环比 一季度同比 中国台湾 6.93 7.98 4.88 -13% 42% 中国 5.86 6.36 7.57 -8% -23% 韩国 5.62 5.80 5.15 -3% 9% 北美 3.93 2.60 2.62 51% 50% 日本 1.90 2.25 1.90 -16% 0% 欧洲 1.52 1.46 1.28 4% 19% 其他 1.06 1.32 1.29 -20% -18% 合计 26.81 27.78 24.69 -3% 9% 3 资料来源：SEMI，平安证券研究所 23Q1全球智能手机产量同比-19.5%至2.5亿部 当前全球经济低迷持续影响着下游消费需求，根据TrendForce统计数据，2023年第一季度全球智能手机产量达2.5亿部，同比-19.5%，下滑幅度不仅为历年最大，季度生产量也是自2014年以来的历史新低。其中，23Q1三星、苹果和OPPO市占率分别位列全球智能手机市场前三，市场份额分别为24.6%、21.3%和10.7%。 2023年第一季度全球前五大智能手机品牌市占率 排名 公司 23Q1市占率 环比 同比 1 三星 24.6% 5.5% -16.7% 2 苹果 21.3% -27.5% -11.9% 3 OPPO 10.7% -17.0% -33.8% 4 小米 10.6% -27.4% -40.4% 5 VIVO 8.0% -14.2% -12.3% 4 资料来源：TrendForce，平安证券研究所 苹果推出首款MR设备VisionPro，预计2024年年初发售 在6月6日WWDC大会上，苹果推出其首款MR设备VisionPro，该设备主要采用了协处理设计，搭载苹果自研M2芯片以及R1芯片，其中R1芯片主要负责设备摄像头和传感器的数据传输。其次，该设备采用两块MicroOLED显示屏，单眼分辨率超4K，综合显示效果突出，同时搭配Pancake光学模组，加上外置电池的方案，实现设备整机减重，在设备两侧还搭载了最先进的空间音频系统，使用沉浸感进一步提升。除此之外，VisionPro无需手柄遥控器和额外设备，仅通过眼睛、手势和语音便可以完成整机操作交互。VisionPro售价为3499美元，预计将于2024年年初在美国市场率先发售。 VisionPro产品实物图 VisionPro产品主要参数 产品名 AppleVisionPro 发售时间 2024年年初 售价 3499美元 光学 Pancake 显示 MicroOLED内屏（单眼4K）+OLED柔性外屏 芯片 主处理苹果M2+协处理芯片R1 摄像头/传感器 12个摄像头+5个传感器 电池 外置电池，MagSafe接口，续航2小时 5 资料来源：VR陀螺，平安证券研究所 23Q1国内AR/VR整机销量合计达22万台 6月7日，根据CINNOResearch统计数据，2023年第一季度，国内AR/VR整机销量合计达22万台，尽管较22Q4环比-11%，但同比增长高达62%。其中，VR产品出货量同比+31%，销量前三品牌分别为Pico、爱奇艺奇遇、大朋VR，合计占比超8成；AR方面，以雷鸟、Nreal为代表的投屏型AR设备逐步得到市场认可，23Q1国内AR设备销量同比增加超16倍。 资料来源：CINNOResearch，平安证券研究所 22Q1-23Q1国内AR/VR产品分类销量占比 6 上周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数均实现上涨。6月9日，美国费城半导体指数达到3524.97，周涨幅为0.67%；中国台湾半导体指数为380.42，周涨幅为0.79%。 4500 2022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现 500 450 4000 3500 400 350 3000 300 2500 250 2000 资料来源：Wind，平安证券研究所 200 上周，半导体行业指数出现下滑，周涨幅为-2.9%，跑输沪深300指数2.25个百分点；2022年年初以来，半导体行业指数整体呈现下跌 趋势。该指数所在的申万二级行业中，上周半导体行业指数表现相对较差。 2022年年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 -50% 沪深300半导体(申万)相对涨跌幅 -0.65% -1.09% -1.69%-1.72% -2.14% -1.97% -2.90% -4.11% % 22-02 % % % % % % % % % 22-04 22-0622-0822-1022-1223-0223-04 0% -1% -2% -3% -4% -5% 资料来源：Wind，平安证券研究所 截至上周最后一个交易日，半导体行业整体P/E（TTM，整体法，剔除负值）为59.33倍。上周，半导体行业139只A股成分股中，29只股 价上涨，1只持平，109只下跌。 半导体行业涨跌幅排名前10位个股 涨幅前10位 跌幅前10位 序号 股票简称 涨跌幅% PETTM 序号 股票简称 涨跌幅% PETTM 1 慧智微-U 8.14 - 1 裕太微-U -13.89 - 2 华海诚科 7.38 131.00 2 和林微纳 -11.86 664.63 3 东微半导 6.82 41.63 3 恒玄科技 -11.76 156.10 4 卓胜微 6.25 76.95 4 中颖电子 -11.49 42.50 5 长光华芯 5.67 153.07 5 中微公司 -11.42 70.89 6 盛美上海 5.52 67.40 6 全志科技 -11.15 199.69 7 翱捷科技-U 5.36 - 7 瑞芯微 -11.12 164.86 8 华岭股份 5.25 37.70 8 芯朋微 -10.78 90.29 9 通富微电 4.83 113.32 9 龙迅股份 -10.04 131.64 10 芯源微 4.77 113.64 10 必易微 -9.51 622.80 资料来源：Wind，平安证券研究所 当前终端下游需求依旧低迷，半导体行业下行周期延续，但结构性机会依然存在：1）海外制裁措施持续加码，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等，建议关注拓荆科技，材料公司国产替代进程也在加速，推荐鼎龙股份，建议关注安集科技。2）英伟达2023年第一财季业绩超预期，对第二财季展望也远超预期，随着人工智能商业化不断落地，将持续带动算力需求增长，光模块领域将受益，推荐源杰科技，建议关注中际旭创等。 供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球半导体行业产业链更为破碎 的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被"卡脖子"的风险依然较高。 政策支持力度不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。 市场需求可能不及预期。当前国内经济增长压力依然较大，占比较大的计算、存储和通信等领域市场需求增长可能 受到冲击，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。 国产替代不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代的进 程。 电子信息团队 行业 分析师/研究助理 邮箱 资格类型 资格编号 半导体 付强 fuqiang021@pingan.com.cn 投资咨询 S1060520070001 徐碧云 XUBIYUN372@pingan.com.cn 一般证券从业资格 S1060121070070 电子 徐勇 XUYONG318@pingan.com.cn 投资咨询 S1060519090004 11 股票简称 股票代码 6月9日 EPS（元） PE（倍） 评级 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 芯原股份 688521 85.86 0.15 0.29 0.36 0.46 579.4 295.7 236.9 185.6 推荐 思瑞浦 688536 226.97 2.22 3.09 4.21 5.65 102.2 73.3 53.9 40.2 推荐 时代电气 688187 43.80 1.80 2.06 2.37 2.66 24.3 21.2 18.5 16.5 推荐 斯达半导 603290 211.00 4.79 6.56 8.84 11.74 44.1 32.1 23.9 18.0 推荐 中微公司 688012 152.29 1.89 2.26 2.61 3.22 80.5 67.2 58.4 47.3 推荐 北方华创 002371 307.00 4.44 6.00 7.95 10.20 69.1 51.2 38.6 30.1 推荐 伟测科技 688372 144.90 2.79 3.65 5.23 7.50 52.0 39.7 27.7 19.3 推荐 鼎龙股份 300054 25.39 0.41 0.55 0.74 0.99 61.2 46.2 34.1 25.5 推荐 12 资料来源：Wind，平安证券研究所 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上） 推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上） 行业投资评级: