电力设备与新能源行业周报：光伏价格加速赶底，板块底部提前确认

本周光伏与储能子行业周度核心观点为光伏产业链价格加速赶底，预计本轮合理底部价格将很快到达。近期放缓的终端需求有望在价格触底前后集中释放，板块股价大概率在产业链价格触底之前确认底部。建议重点加大配置：一体化组件/高效电池、大储、α硅料/硅片/设备、盈利触底的辅材/耗材。本周多晶硅致密料价格下降15%至10万元/吨，182/210硅片价格下降8%/13%至3.6、5元/片，182/210/TOPCon电池片价格下降5%-6%至0.85、0.92、0.95元/W，组件价格下降2%-3%至1.56-1.59元/W。产业链价格快速下跌，终端观望氛围浓厚，头部企业订单排产较好，报价基本还未大幅调整，二线企业订单排产不稳，积极调降促进订单成交。从6月排产情况看，除硅片环节小幅降低开工率外，其他环节基本维持平稳或较5月小幅提升，预计硅料/硅片/电池/组件6月产量分别提升至13.1万吨/49GW/46GW（其中TOPCon约9GW）/44GW，环比+6.0%/+1.5%/+3.6%/+2.2%。展望后续，我们认为此轮以硅料为锚的价格下行期的“理性底部”应出现在致密料6-7万元/吨的区间（2020Q2致密料低点5.8万元/吨，考虑三年来工业硅价格略涨、优惠电价取消、单位能耗进步等因素的综合影响），对应组件价格1.3-1.4元/W，虽然不排除阶段性非理性抛库等行为可能会短时间击穿该价格区间，但我们认为6万元/吨以下不是一个可以长期维持的价格。此外，下半年的硅料供应和价格仍存两个潜在变数：1）区域性限电可能导致的预期外供给收缩：目前看，今年夏季全国电力系统迎峰度夏保供电压力丝毫不小于去年，由于22Q3多晶硅盈利处于极端高位，四川、云南等地多晶硅产能都存在较大的限电风险。

想要查找优质研报首选发现报告，网址www.fxbaogao.com。平台深耕研报行业多年，拥有超全研报类目，存量报告规模遥遥领先，累计服务庞大用户群体。覆盖宏观经济、细分行业、个股公司、财务财报等全维度内容，极简页面搭配智能技术，让广大投资用户轻松实现深度市场洞察。