代工产能利用率逐步提升，靶材或进提货周期

根据研报，江丰电子作为半导体材料的核心耗材供应商，受益于下游需求的提升和产能利用率的提升，靶材有望进入拉货周期。此外，公司还布局了精密零部件和第三代半导体公司，营收保持稳定增长，盈利能力不断改善。公司拟通过向特定对象发行股票并在创业板上市募集不超过16.49亿元，用于超高纯金属溅射靶材产业化与建设半导体材料研发中心，有望打开成长空间。我们预计公司2023年至2025年营业收入分别为32.06/42.05/56.02亿元，给予买入-A的投资评级。