证券行业周报：现代化产业体系建设及居民财管需求将助推券商估值中枢上移

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年6月11日 现代化产业体系建设及居民财管需求将助推券商估值中枢上移 同步大市-A(维持) 行业周报（20230602-0609） 证券 证券行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证证券Ⅱ】【山证非银】行业周报:资本市场持续推进国际化，中特估长期带动券商估值回归（20230529-0602）2023.6.4 【山证证券Ⅱ】【山证非银】行业周报：自营利好充分释放，关注财富及投行优势券商2023.5.14 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985 邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田 执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com 投资要点： 证监会就《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》公开征求意见，完善投资限制、顾问服务规范。《规定》沿用试点期对投资的限制；明确需以基金组合策略形式提供服务，要求基于客户授信开展管理业务，优化对投资分散度的要求。《规定》强化对顾问的引导和监管：鼓励进行客户适当性管理，将大类资产配置纳入服务，要求宣传推介以反映服务质量为导向。同时，办法针对新情况新问题补短板，引导基金投顾服务于居民养老需求、明确私募产品投资范围等。基金投顾业务从试点走向常态有利于优化资本市场结构，促进证券公司财富管理业务转型，引导行业扩大专业买方中介力量。推动权益类基金高质量发展。 证监会主席易会满就资本市场助力中国现代化提出3点认识。1）精准高效支持科技创新，助力现代化产业体系建设。2）坚持投融资协调发展，更好服务居民多元化金融需求。3）坚守监管主责主业，牢牢守住风险底线。证券公司在现代化产业建设及居民财富管理服务中具备主体优势，券商可以通过服务企业股债融资、并购重组、REITs发行、员工持股、股权激励等方式参与到现代化产业体系关键领域。通过公募、私募、资管产品、基金投顾、家族办公室等方式服务居民理财及养老需求。我们认为，从长期来看，投行及财富管理优势券商将充分享受中国现代化红利。 行业数据： 股市表现：截至6月9日，股票指数较年初涨跌不一，创业板指数收跌 3.47%，中证500收涨2.47%，沪深300指数收涨0.90%。 债市表现：截至6月9日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.73%。大宗商品：截至6月2日，大宗商品指数收于170.73，较年初收跌8.97%。交易额：上周成交金额4.48万亿元，日均成交额0.896万亿元，环比下 降5.22%。 新增投资者：2023年4月，新增投资者100.19万，月环比-47.16%。 股票质押：截至6月9日，市场质押股3866.18亿股，占总股本4.92%。 两融业务：截至6月8日，两融余额1.6万亿元，较上年末上升3.87%。 其中，融资余额1.51万亿元，融券余额886.31亿元。 基金发行：2023年5月，新发行基金份额530.66亿份，发行55只，环比下降18%。其中，股票型基金发行95.80亿份，环比上升47%。 股权承销：2023年5月，股权承销规模929.77亿元，环比下降36.81%。其中，IPO金额476.37亿元，环比下降4.79%。 风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期 目录 1.投资建议4 2.行情回顾4 3.行业重点数据跟踪5 4.监管政策与行业动态7 5.上市公司重点公告7 6.风险提示8 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）4 图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（%）5 图3：大宗商品指数走势5 图4：上周日均成交0.896万亿元，环比-5.22%6 图5：2023年4月新增投资者100.19万6 图6：截至6月9日，质押股数占比4.92%6 图7：截至6月8日，两融余额1.6万亿元6 图8：5月基金发行份额530.66亿份6 图9：5月股权融资规模929.77亿元6 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名5 1.投资建议 证监会就《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》公开征求意见，完善投资限制、顾问服务规范。《规定》沿用试点期对投资的限制；明确需以基金组合策略形式提供服务，要求基于客户授信开展管理业务，优化对投资分散度的要求。《规定》强化对顾问的引导和监管：鼓励进行客户适当性管理，将大类资产配置纳入服务，要求宣传推介以反映服务质量为导向。同时，办法针对新情况新问题补短板，引导基金投顾服务于居民养老需求、明确私募产品投资范围等。基金投顾业务从试点走向常态有利于优化资本市场结构，促进证券公司财富管理业务转型，引导行业扩大专业买方中介力量。推动权益类基金高质量发展。 证监会主席易会满就资本市场助力中国现代化提出3点认识。1）精准高效支持科技创新，助力现代化产业体系建设。2）坚持投融资协调发展，更好服务居民多元化金融需求。3）坚守监管主责主业，牢牢守住风险底线。证券公司在现代化产业建设及居民财富管理服务中具备主体优势，券商可以通过服务企业股债融资、并购重组、REITs发行、员工持股、股权激励等方式参与到现代化产业体系关键领域。通过公募、私募、资管产品、基金投顾、家族办公室等方式服务居民理财及养老需求。我们认为，从长期来看，投行及财富管理优势券商将充分享受中国现代化红利。 2.行情回顾 上周（20230605-0609）沪深300指数、创业板指数分别收于3836.70（-0.65%）、2143.01（-4.04%），申万一级非银金融指数跌幅为-0.33%，在31个申万一级行业中排名第13位；证券Ⅲ下跌-0.88%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有首创证券（8.45%）、弘业期货（7.70%）、指南针（3.10%），跌幅居后的有湘财股份（-8.81%）、四川双马（-6.96%）、中油资本（-6.16%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 首创证券 8.45 湘财股份 -8.81 弘业期货 7.70 四川双马 -6.96 指南针 3.10 中油资本 -6.16 东北证券 2.64 同花顺 -4.66 光大证券 0.88 国联证券 -4.57 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 股市表现：截至6月9日，股票指数较年初涨跌不一，创业板指数收跌3.47%，中证500收涨2.47%，沪深300指数收涨0.90%。 债市表现：截至6月9日，中债-总全价(总值)指数较年初收涨0.73%。 大宗商品：截至6月2日，大宗商品指数收于170.73，较年初收跌8.97%。 交易额：上周成交金额4.48万亿元，日均成交额0.896万亿元，环比下降5.22%。 新增投资者：2023年4月，新增投资者100.19万，月环比-47.16%。 股票质押：截至6月9日，市场质押股3866.18亿股，占总股本4.92%。 两融业务：截至6月8日，两融余额1.6万亿元，较上年末上升3.87%。其中，融资余额1.51万亿元， 融券余额886.31亿元。 基金发行：2023年5月，新发行基金份额530.66亿份，发行55只，环比下降18%。其中，股票型基金发行95.80亿份，环比上升47%。 股权承销：2023年5月，股权承销规模929.77亿元，环比下降36.81%。其中，IPO金额476.37亿元，环比下降4.79%。 图2：2023年以来各主要指数的涨跌幅（%）图3：大宗商品指数走势 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图4：上周日均成交0.896万亿元，环比-5.22%图5：2023年4月新增投资者100.19万 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图6：截至6月9日，质押股数占比4.92%图7：截至6月8日，两融余额1.6万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图8：5月基金发行份额530.66亿份图9：5月股权融资规模929.77亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 证监会:核发第二批七家企业债注册批文，两批拟募资合计722亿元。（证券日报） 中证协会议日前在北京召开。会议提出，在新形势下各区域性股权市场要进一步转变发展理念，构建新发展格局。（上证报） 第十四届陆家嘴论坛6月8日在上海举行，证监会主席易会满在论坛上发表讲话。要点为:为适时出台资本市场进一步支持高水平科技自立自强的政策措施；坚持投融资改革协同推进；夯实中国特色估值体系的内在基础；坚决打击内幕交易、市场操纵等违法违规行为；继续大力发展权益类基金推动公募基金行业“总量提升结构优化”；推动监管理念、方式和手段与时俱进；助力上海进一步健全金融市场、产品、机构、基础设施体系。（上证报） 证监会：为健全资本市场财富管理功能，深化投资端改革，培育资本市场买方中介队伍，证监会起草 《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》，并向社会公开征求意见。(中证报）深交所发布可转换公司债券退市整理期间交易安排。（上证报） 5.上市公司重点公告 【湘财股份】公司注册资本及股本总数增加，公司总股本由28.55亿股增至28.59亿股。根据公司股本变动 情况，公司决定将注册资本由人民币28.55亿元增至28.59元，并相应修改公司章程。 【西部证券】根据《上海证券交易所股票期权试点做市商业务指引》的相关规定，上交所同意公司成为上交所华夏科创50ETF期权一般做市商。 【华泰证券】2023年6月6日，华泰国际财务在境外中期票据计划下发行一笔中期票据，发行金额为1,500 万美元，担保金额为人民币1.06亿元。 【红塔证券】公司及子公司自2023年4月28日至本公告披露日期间实际收到的主要政府补助累计共901.91 万元（未经审计），占公司2022年度经审计归属于上市公司股东的净利润的10%以上。 【锦龙股份】公司向特定对象发行股票完成后，公司股份总数为11.6亿股，杨志茂先生持有3.3亿股，占本次发行后公司股份总数的28.47%；新世纪公司持有2.5亿股，占本次发行后公司股份总数的21.55%；朱凤廉女士持有1.32亿股，占本次发行后公司股份总数的11.39%。三者合计持有7.12亿股，占本次发行后公司股份总数的61.41%，公司控股股东将由新世纪公司变更为杨志茂先生，公司实际控制人仍为杨志茂先生。 【长城证券】公司于2023年4月28日收到中国证券监督管理委员会《关于核准长城证券股份有限公司设立资产管理子公司的批复》，核准公司通过设立长城证券资产管理有限公司从事证券资产管理业务。 【国投资本】因工作原因，李樱女士申请辞去公司董事、董事会专门委员会委员及公司总经理职务。 【浙江东方】本期担保金额及担保余额情况：2023年5月，公司对下属公司提供的担保累计发生额为10,822.86万元；截至2023年5月31日，公司对下属公司的担保余额合计为87,173.66万元，占公司净资产的4.93%。 6.风险提示 二级市场大幅下滑； 资本市场改革不及预期。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业