电力设备与新能源行业6月周报：新能源汽车屡获政策支持，各地强配储能要求趋严

投资摘要: 截至6月9日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌4.00%，在中信30个板块中位列第30位，排名较上周下降。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为22.13倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：核电板块（+1.00%），输变电设备板块（-2.48%），配电板块（-2.59%），太阳能板块（-2.82%），风电板块（-3.45%），储能板块（-4.51%），锂电池板块（-7.07%）。 股价涨幅前五名:江苏华辰、洛凯股份、ST华仪、扬电科技、爱旭股份。 股价跌幅前五名:尚纬股份、凯迪股份、亿纬锂能、新雷能、航天机电。 投资策略及行业重点推荐： 新能源车：6月8日商务部印发通知，提出要统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。近期新能源汽车消费持续得到政策支持，我们认为行业需求有望持续改善，产业链各环节有望充分受益。建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威、广东鸿图、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、特锐德、科士达和道通科技。 锂电：巨湾技研发布凤凰电池，产品创新助力行业维持高景气。本周碳酸锂（电池级99.5%）均价为31.30万元/吨，环比上周上涨1.25万元/吨，本周碳酸锂价格有所上涨，5月动力领域下游需求略有恢复，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持平稳。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 光伏：本周多晶硅价格83.5-93.5元/kg，我们预计价格有望持续下行；光伏组件出口维持高速增长，根据InfoLink统计，4月我国光伏组件出口约18.1GW，环比下降约14.8%，同比增长约53%，其中4月我国出口欧洲组件达10.6GW，同比增长36%。当前阶段硅料硅片价格有较大幅度下降，电池组件价格相对坚挺，我们认为头部N型厂家盈利有望持上升。随着集中式电站放量，银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 风电：江苏大丰海缆招标，海风景气度上行。本周，江苏大丰800MW海风项目海缆采购启动招标，包括220kv送出缆和35kv场内缆，此前由于用海审批缓慢，江苏地区的海上风电建设进度较慢，此次招标或是前期审批问题已解决；此外，本次招标的220k和35kv海缆的首批次交付日期分别为23年8月底和9月中旬，海缆交付属于海风建设的靠后环节，江苏海风建设有望加速，海风开工可期。推荐金雷股份、广大特材、三一重能、泰胜风能、海力风电。 电网设备：2023年国网前三批次招标中变压器和组合电器招标量同比增速高，变压器中750kV/330-500kV/35kV的增速分别为416.67%/49.02%/42.32%，组合电器中750kV/330-500kV/35kV的增速分别为155.56%/104.50%/172.92%，2023年已进入特高压建设密集期。建议关注许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞。 储能：广东新政策要求集中式光伏、陆上集中式风电以及海上风电项目强制配置不低于装机10%、时长1小时的新型储能；以众筹共建（集群共享）、租赁或项目自建等方式落实储能配置，未按要求配储的新能源发电项目，电网公司原则上不予调度，不收购其电力电量。各地政策对强配储能要求趋严，鼓励采用共享方式落实储能配置，有望提高储能利用率，利好储能需求增长。 建议关注阳光电源、金盘科技、智光电气、南都电源、金冠股份。 绿电：5月下旬煤炭价格仍处于下行区间，4500大卡/5000大卡/5500大卡价格分别为690.7/795.7/900元/吨。碳市场立法有望今年出台，全国碳排放监测分析服务平台通过验收，上海外购绿电碳排放因子为0，电-碳市场融合加速，绿电消费提振。建议关注火电成本降低，用电需求高如宝新能源、粤电力A等；绿电消费提升，环境价值凸显如三峡能源、江苏新能、浙江新能。 本周推荐投资组合： 比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 1投资策略及重点推荐 1.1新能源车 政策持续加码新能源汽车消费。继6月2日国常会指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策后，6月8日商务部又印发通知，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，政策端持续支持新能源汽车发展。我们认为当前新能源汽车下游需求已出现较明显复苏迹象，叠加多项政策支持，2023年下半年新能源汽车消费需求有望持续提升。建议关注已经形成包括市场份额高、车型矩阵丰富、产品定义强等优势的自主品牌，包括比亚迪和理想汽车。 新能源汽车销量保持高增长。根据乘联会初步统计数据，5月1-31日，新能源乘用车零售55.7万辆，同比+55%，环比+6%，23年以来累计零售240万辆，同比+40%； 新能源乘用车批发67.1万辆，同比+59%，环比+11%，23年以来累计批发277.9万辆，同比+47%。从销量数据来看，国内新能源汽车销量保持高增速，产业链各环节有望充分受益，建议重点关注轻量化、热管理、智能化等环节的优质汽零企业。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。 1.2锂电 电池产品创新助力行业维持高景气。6月6日，广汽集团内部孵化企业巨湾技研发布全新自研“凤凰电池”。“凤凰电池”能量密度为260Wh/kg，可实现1000km超长续航，针对300-1000伏整车电压平台的不同车型均支持6分钟（8C）极速充电，产品预计将于2024年量产。我们认为性能优异的电池产品有望赋能新能源汽车，并带动相关材料环节需求量提升，推动行业维持高景气。 本周国内碳酸锂价格涨势放缓。截至6月9日，碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为31.30万元/吨，较上周价格上涨1.25万元/吨，氢氧化锂（电池级56.5%）价格在29.50万元/吨，较上周价格上涨0.50万元/吨。本周碳酸锂价格有所上涨，5月动力领域下游需求略有恢复，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持平稳。 锂电环节建议关注固态电池、4680、钠电、复合集流体等锂电新技术；受益锂价下行存在盈利修复的锂电池；以及存在一定技术及产能壁垒的负极、隔膜等环节，如电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源；材料部分建议关注璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份，受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技；受益于锂电池退役潮的电池回收领先企业天奇股份、格林美等；受益于复合集流体装车预期的万顺新材、宝明科技。 1.3光伏 硅料价格缓降，需求有望逐步释放。我们认为二季度有超20万吨硅料陆续投产，当前阶段硅料价格有望继续下行，根据SMM统计，本周硅料价格为83.5-93.5元/kg，本周降幅有所扩大。根据SMM统计，本周182尺寸TOPCon主流价格为0.96元/W，相比PERC电池溢价0.11元/W，由于当前阶段供小于求，我们认为当前阶段N型电池盈利有望维持高位。 出口仍然维持高速增长，欧洲出货占比显著提升。根据InfoLink统计，4月份我国出口约18.1GW的光伏组件，环比3月下降14.8%，同比增长约53%。2023年1-4月我国累积出口69GW光伏组件，同比增长约41%。出口结构上，4月我国出口欧洲组件达10.6GW，同比增长36%。2023年1-4月欧洲累积从中国进口光伏组件达40GW，占我国出口的40%，成为我国光伏行业主要的海外市场。 我们重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份、双良节能、弘元绿能，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 1.4风电 江苏大丰海缆招标，海风景气度上行。本周，江苏大丰800MW海风项目海缆采购启动招标，包括220kv送出缆和35kv场内缆，此前由于用海审批缓慢，江苏地区的海上风电建设进度较慢，此次招标或于是前期审批问题已解决；此外，本次招标的220k和35kv海缆的首批次交付日期分别为23年8月底和9月中旬，海缆交付属于海风建设的靠后环节，江苏海风建设有望加速，海风开工可期。 Q2装机有望加速。根据国家能源局披露，2023年1-4月国内新增风电装机达14.2GW，同比提升48%，单4月新增装机3.8GW，同比提升126%，连续两个月单月的新增装机增速突破100%，Q1产业链业绩表现分化，由于零部件企业交付周期提前，业绩整体表现优于整机厂，考虑到零部件企业谈价及排产超预期、风机企业Q2逐步进入交付窗口期，我们预计Q2产业链交付规模有望环比高增，盈利水平持续修复。 我们重点推荐主轴龙头金雷股份，盈利能力领先的整机制造商三一重能，塔筒领军企业泰胜风能，管桩龙头海力风电，广大特材、宏德股份，滑动轴承研发领先的长盛轴承，风电滚子已贡献业绩的五洲新春、力星股份；建议关注运达股份、日月股份。 1.5电网设备 我们根据国网2022、2023年前三批次变压器、组合电器、电力电缆的总招标量进行对比分析。 变压器招标量总体增速较高，从2022年的2514台增长至2023年的3374台，同比增长34.21%。其中750kV电压等级同比增长416.67%，从2022年的12台增长至2023年的62台，330-500kV电压等级同比增长49.02%，从2022年的153台增长至2023年的228台，35kV电压等级同比增长42.32%，从2022年的723台增长至2023年的1029台。 组合电器招标量增速同样较高，从2022年的5895套（间隔）增长至2023年的7165套（间隔），同比增长21.54%。其中35kV电压等级同比增长172.92%，从2022年的48套（间隔）增长至131套（间隔），750kV电压等级同比增长155.56%，从20 22年的18套（间隔）增长至46套（间隔），330-500kV电压等级同比增长104.50%，从2022年的222套（间隔）增长至454套（间隔）。 电力电缆招标量有小幅增长，从2022年的6033km增长至2023年的6358km，同比增长5.39%。其中35kV电压等级同比增长56.14%，从2022年的549km增长至856 km，220kV电压等级同比增长37.88%，从2022年的702km增长至968km。 6月2日，江西进贤县三阳集乡的鄱阳湖畔，武汉至南昌1000千伏特高压交流线路工程开始进行跨越湖区导线展放作业，这是该工程全线首个进行导线展放作业的区段。武汉至南昌1000千伏特高压交流线路工程是华中电网整体规划的重要组成部分，项目总投资90多亿元，线路途经湖北武汉、江西南昌等两省五市。建成后，华中地区将形成“日”字形特高压主网架，有助于进一步加强华中地区电力互联互济，消纳西南水电和西北风光等新能源，优化能源结构，减少煤炭消耗，为鄂赣两省经济高质量发展提供清洁绿色能源。 建议关注许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞。 1.6储能 广东集中式光伏及风电项目要求配储比例不低于10%/1h，未配储不调度/收购电力。6月5日，广东省印发了《广东省促进新型储能电站发展若干措施》