股指期货周报：市场支撑力度有所减弱

股指期货周报 2023年6月9日 研究员：于军礼 邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894 投资咨询：Z0000112 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场支撑力度有所减弱 独立性声明 联系我们 多空逻辑：5月中国�口金额为2835亿美元，当月同比增速为-7.5%；5月中国进口金额为2176亿美元，当月同比增速为-4.5%；美国4月从中国进口金额为330亿美元，当月同比增速为-20.8%；5月PPI同比增速为-4.6%，已接近历史底部区域；美国3月零售商库存、批发商库存、制造商库存、库存总额同比增速继续下降，延续主动去库存；至5月31日，美国货币基金总额再创新高，工商业贷款被动下降，加速美国经营形势恶化； 市场观点：美国财政部将大量发行国债，抽离市场流动性。苹果头显发布，真正意义上实现了混合现实，打开了空间计算的新时代。美元指数在国际避险资金推动下继续走强。人民币汇率下行有利于增强�口产品的竞争力。国内大行普降存款利率，等同于市场降息。5月PPI同比增速为-4.6%，已接近历史底部区域。中国基钦周期临近底部，部分工业品可能提前见底。泛AI板块属于未来生产力方向，有望保持活跃。随着美欧进入经济危机状态，国内市场下方支撑力度有所减弱，可能会提前下行减轻美股下跌的潜在冲击。股指空单继续持有。操作策略：市场支撑力度有所减弱，股指空单继续持有。主题ETF轮动&股指空单。 风险提示：美欧经济金融危机。 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点：6月继续防风险 中证1000指数日K线 市场继续向下调整 中证500指数日K线沪深300指数日K线 本周日经225指数引领市场，国际资金持续进入日元资产避险 全球主要指数周涨跌幅（截止到北京时间2023年6月9日） 世界主要指数周涨跌幅 3.00 2.00 1.00 上证指数 深证成指 标普500 德国DAX 恒生指数 日经225 0 沪深300 0.00 道琼斯工业指数 纳斯达克指数 法国CAC40 英国富时100 巴西IBOVESPA指数 韩国综合指数 澳洲标普200 印度SENSEX30 中证1000指数 -1.00 -2.00 -3.00 1.3国内股指复盘对比 本周国内主要指数基本上全线下跌，创业板指跌幅最大 A股主要指数周涨跌幅（%）（截止到6月9日） 0.04 周涨跌幅% 0.01 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 创业板指 科创50 中证500 中证1000 -0.65 -1.57 -1.86 -1.97 -1.97 -4.04 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 -4.00 -4.50 Part2本期分析 市场观点： 美国财政部将大量发行国债，抽离市场流动性。苹果头显发布，技术足够先进，但高昂的售价和延迟的上市日期引发消费电子板块下滑。苹果头显具有很强的革命意义，真正意义上实现了混合现实，打开了空间计算的新时代。国际资金继续 日元资产。美元指数在国际避险资金推动保持强势。中国5月�口下滑7.5%，人民币汇率下行有利于增强�口产品的竞争力。国内大行普降存款利率，等同于市场降息。5月PPI同比增速为-4.6%，已接近历史底部区域。中国基钦周期临近底部，部分工业品可能提前见底。泛AI板块属于未来生产力方向，有望保持活跃。随着美欧进入经济危机状态，国内市场下方支撑力 度有所减弱，可能会提前下行减轻美股下跌的潜在冲击。美国货币基金总额创下新高，银行贷款被动下降，加速美国企业经营恶化。股指空单继续持有。权益仓位可使用股指期货进行风险对冲。期现策略：行业和主题ETF轮动VS股指空单对冲。 5月中国�口金额为2835亿美元，当月同比增速为-7.5%；5月机电产品�口金额为1642亿美元，当月同比增速为-2.1%； 5月中国进口金额为2176亿美元，当月同比增速为-4.5%； 5月PPI同比增速为-4.6%，已接近历史底部区域；5月PPIRM指数同比增速为-5.3%，接近历史底部区域； 5月CPI同比增速为0.2%，有利于宽松货币政策继续发力； 国际资金买入日元资产避险，推动日经225指数创下30年新高；美国资金涌入大型科技股避险，推高纳斯达克100指数；5月ISM制造业PMI为46.9%，新订单指数为42.6%，均继续收缩； 4月美国货物进口金额为2600亿美元，当月进口同比增速为-8.5%； 美国3月零售商库存、批发商库存、制造商库存、库存总额同比增速继续下降，延续主动去库存； 至5月31日，美国货币基金总额再创新高，美国商业银行存款持续下降；工商业贷款被动下降，加速美国经营形势恶化； 操作上：市场支撑力度有所减弱，股指空单继续持有。可使用股指期货对冲权益持仓风险。期现策略：行业与主题ETF轮动&股指空单。 利空因素1：美国财政部即将大量将发行国债，抽离市场流动性 美国债1月期收益率 6.0000 5.5000 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 1.5000 1.0000 2022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-01 利空因素2：美欧经济危机进行时，国际资金买入日元资产避险，推高了日经225指数 利多因素1：中国基钦周期底部临近，部分工业品可能提前见底 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 利空因素3：5月中国出口金额为2835亿美元，当月同比增速为-7.5% 中国�口金额当月值（亿美元） 3,600.00 3,400.00 3,200.00 3,000.00 2,800.00 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 中国�口当月值同比增速（%） 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03 -5.00 -10.00 -15.00 机电产品�口金额当月值同比增速（%） 40.000 30.000 20.000 10.000 0.000 -10.000 -20.000 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 利空因素3：5月机电产品出口金额为1642亿美元，当月同比增速为-2.1% 机电产品�口金额当月值（万美元） 23,000,000.00 21,000,000.00 19,000,000.00 17,000,000.00 15,000,000.00 13,000,000.00 11,000,000.00 9,000,000.00 7,000,000.00 5,000,000.00 高新技术产品�口金额当月值同比增速（%） 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 利空因素3：5月高新技术产品出口金额为655亿美元，当月同比增速为-13.9% 高新技术产品�口金额当月值（万美元） 11,000,000.00 10,000,000.00 9,000,000.00 8,000,000.00 7,000,000.00 6,000,000.00 5,000,000.00 4,000,000.00 3,000,000.00 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 中国进口金额当月值（亿美元） 2,700.00 2,500.00 2,300.00 2,100.00 1,900.00 1,700.00 1,500.00 1,300.00 中国进口金额当月同比增速（%） 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03 -10.00 -20.00 -30.00 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2.2多空逻辑 利空因素5：美国4月从中国进口金额为330亿美元，当月同比增速为-20.8% 美国从中国进口金额：当月值（百万美元） 美国从中国进口当月值同比增速（%） 55,000.00 35 50,000.00 25 45,000.00 15 40,000.00 5 35,000.00