东兴晨报

2023年6月9日星期五 【东兴汽车】广汽集团（601238）2023年5月销量点评：自主月销量新高，两田电动化进程加快（20230608） 自主月销量新高，广汽自主崛起可期：自主板块（传祺+埃安）5月累计销售78968辆，同环比增长56.7%和12.4%，为公司自主月销量历史新高。我们认为，随着埃安高端系列产品的推出（hyperGT等）、传祺在混动领域（HEV、PHEV）的技术实力、产品力不断得到市场认可，公司自主板块的崛起已在路上。 两田销量稳定，电动化进展加快：广汽丰田零售仍增长。5月广丰零售量为77534辆，增长10.7%。电动化车型销量22973辆，占比近30%。我们认为，随着第五代智能混动THS的推出，广丰销量有望维持稳中有升。广汽本田批发量复苏，PHEV车型陆续推出。我们认为，本田在混动技术经过长期技术积累，在高效发动机、机电耦合系统等上有较高实力，其电动化车型具备产品竞争力，有望带动广本复苏。 公司盈利预测与估值：公司自主板块中长期改善趋势持续，凭借在电动混动领域的领先优势，2023年公司自主板块改善确定性增强。两田将凭借在混动的优势续势扩大份额，我们看好公司中长期发展趋势，预计公司2023-2025年归母净利润预测分别为103.5、127.3和137.9亿元，对应EPS为0.99、 1.21和1.32元。按2023年6月7日A股收盘价，广汽A股PE分别为10、8和8倍，维持“强烈推荐”评级。 风险提示：行业需求低迷、公司新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期，原材料价格上涨超预期。 (分析师：李金锦执业编码：S1480521030003电话：010-66554142) 【东兴传媒】拼多多（PDD.O）2023年Q1业绩公告点评：低价模式驱动收入快速增长，架构调整加强海外布局（20230607） 消费复苏，低价模式驱动收入快速增长。2023年Q1，公司实现营业收入同比增58.18%。收入实现快速增长主要源于：1）国内消费复苏，各地大力推出促进消费政策；2）平台商品低价特点切中当下消费者购物心理和需求。在消费复苏背景下，公司持续加强“多实惠+好服务”平台生态，提升平台商品质量与用户购物体验，2023Q2-Q4主营收入有望保持较快增速。此外，整体费率下降，净利润有望保持较高增速。 风险提示：（1）主站APP品牌化进展缓慢；（2）多多买菜盈利能力下降； （3）跨境电商业务进展缓慢。 (分析师：石伟晶执业编码：S1480518080001电话：021-25102907) 东兴晨报P1 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,231.41 0.55 深证成指 10,793.93 0.66 创业板 2,143.01 0.9 中小板 7,071.72 0.75 沪深300 3,836.7 0.43 香港恒生 19,389.95 0.47 国企指数 6,589.32 0.75 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 致欧科技 24.66 轻工制造 20230612 国科军工 43.67 国防军工 20230612 广康生化 - 基础化工 20230613 溯联股份 - 汽车 20230613 安凯微 - 电子 20230613 锡南科技 - 汽车 20230614 华丰科技 - 电子 20230614 美硕科技 - 有色金属 20230615 莱斯信息 - 通信 20230615 时创能源 - 电力设备 20230616 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 南王科技17.55轻工制造20230612 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 重要公司资讯 1.平安银行：公告，胡跃飞因年龄原因，辞去平安银行执行董事、董事会战略发展与消费者权益保护委员会委员及行长职务。董事会审议通过了 《关于聘任冀光恒先生为平安银行股份有限公司行长的议案》，同意聘任冀光恒为平安银行行长，同时提名为平安银行执行董事候选人，并将召开临时股东大会审议执行董事的议案。（资料来源：同花顺） 2.农业银行：公告，全资子公司农银理财收到国家金融监督管理总局批复，批准农银理财与法国巴黎资产管理控股公司合资筹建的法巴农银理财有限责任公司开业。（资料来源：同花顺） 3.扬电科技：公告，公司拟向不超过35名特定对象发行不超2100万股公司股份，募资不超5.1亿元，扣除发行费用后将全部用于新型高效节能输配电设备数字化建设项目、储能及新能源箱式输变电系列产品智能制造项目、补充流动资金。（资料来源：同花顺） 4.亿纬锂能：公告，董事会同意公司全资孙公司亿纬匈牙利以自有及自筹资金投资建设乘用车大圆柱电池项目，投资金额不超过99.71亿元。（资料来源：同花顺） 5.榕基软件：公告，拟定增募资不超过8亿元，用于政务一体化信创平台建设项目、聚焦行业应用场景的数智平台建设项目、补充流动资金。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.国家统计局：5月份居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%。其中，食品烟酒类价格同比上涨1.2%，衣着、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务价格分别上涨0.9%、1.7%、1.1%、3.1%；交通通信、居住、生活用 品及服务价格分别下降3.9%、0.2%和0.1%。5月工业生产者出厂价格 （PPI）同比下降4.6%，其中，生产资料价格下降5.9%，生活资料价格下降0.1%。（资料来源：国家统计局） 2.市场监管总局：市场监管总局(国家反垄断局)公布《中国反垄断执法年度报告(2022)》。报告提出，市场监管总局(国家反垄断局)将更加突出加快建设全国统一大市场导向，更好统筹创新发展和开放安全等多元目标， 更准聚焦增进民生福祉，更大力度提升常态化监管水平，踔厉奋发，担当作为，推动反垄断和公平竞争政策实施呈现新气象、展现新作为，助力加快构建新发展格局，推动高质量发展。（资料来源：市场监管总局） 3.商务部等四部门：发布做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知。其中提到，支持家电生产企业针对农村市场特点和消费需求，加快研发推广性价比高、操作简便、质量优良的热水器、油烟机、微波炉等绿色 智能家电产品。强化家电营销网络建设，引导家电生产、销售、维修、回收企业及电商平台下沉渠道，在县乡两级设立直营店、体验店、服务网点、回收站点、前置仓，推动绿色智能家电下乡，进一步挖掘农村市场消费潜力。（资料来源：同花顺） 4.贵州：贵州省商务厅、人民银行贵阳中心支行联合印发《贵州省金融支持商品消费恢复扩大的指导意见》，提出积极发挥金融“活水”优势，建立金融支持消费恢复扩大的长效机制，实现金融和消费“发展共谋、资源共享、成果共用”的目标。（资料来源：同花顺） 5.中汽协：5月，汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴电力设备】电力设备与新能源行业报告：光伏产业链价格快速下跌，拜登继续缓征东南亚光伏关税（20230608）市场回顾：2023年5月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）下跌3.12%，同期沪深300指数下跌5.72%。 行业趋势观察：回顾5月产业链价格波动情况，在上游硅料的带动下，当月光伏全产业链价格呈加速下跌态势。据PVInfolink官方微信公众号发布的统计数据，5月31日，多晶硅致密料现货均价为118元/kg，较4月月底下调幅度为61元/kg，单晶硅片182mm/150μm和210mm/150μm现货均价分为3.9元/片、5.75元/片，较4月月底下调幅度为2.36元/片、2.26元/片。182mm（23.0%）和210mm（23.0%）单晶PERC电池片价格分别为0.89元/W、0.98元/W，下调幅度0.18元/w、0.15元/w。5月组件价格加速下调，182和210单晶perc双面双玻组件价格分别为1.62元/W、1.63元/W，较4月月底均下调0.1元/w。 4月底和5月初，美国参众两院分别投票通过了终止东南亚四国太阳能关税豁免法案，一度带来对行业出口的担忧。而美国 总统拜登于当地时间16日发布声明，否决了参众两院要求美国政府结束对东南亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国和越南）太阳能产品关税豁免的新法案。拜登在白宫网站发布的声明中说，他之所以对法案进行否决，是因为美国承担不起由此为太阳能行业的美国企业和工人所带来的新的不确定性。 拜登否决的结果意味着，对东南亚四国太阳能产品关税豁免将至少持续到2024年6月，我国企业在东南亚的光伏产能短期将不受影响。美国将继续专注于扩大美国的产能来强化美国的能源安全，但与此同时中国企业也已做足准备，法案将加快国内新能源企业的全球化布局，以应对海外国家的本土培育战略。 重要行业政策：两部委印发《关于加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》 月度行业要闻：1~4月电动车销量同增44%符合预期，比亚迪稳居第一，广汽埃安持续高增；松下推迟特斯拉4680电池的商业化生产；江苏省发改委印发《江苏省海上光伏开发建设实施方案（2023—2027年）》；明阳MySE10.X-23X陆上风电机组下线 投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降 本增效的推动等。建议关注：通灵股份、阳光电源、国轩高科等优质新能源企业风险提示：新能源装机不及预期；产业链价格上涨或影响下游需求释放。 (分析师：洪一执业编码：S1480516110001电话：0755-82832082研究助理：吴征洋执业编码：S1480123010003电 话：010-66554045研究助理：侯河清执业编码：S1480122040023电话：010-66554108) 【东兴汽车】广汽集团（601238）2023年5月销量点评：自主月销量新高，两田电动化进程加快（20230608） 近日，广汽集团发布2023年5月产销快报：汽车产量为224,413辆，同比增长16.61%；汽车销量为209,606辆，同比增长 14.5%，点评如下： 自主月销量新高，广汽自主崛起可期： 埃安5月实现产销分别为43,214、44,875辆，同比增长95.19%，113.12%。连续三个月销量突破4万辆，且5月销量为埃安月度销量新高。据广汽集团公众号，5月埃安主力车型AionS实现销量25233辆，AionY销量为19178辆。 广汽乘用车（传祺）5月实现产销29,945、34,093辆，同比增速为-10.83%和16.16%。广乘销量5月环比增长16.6%，表现出较好复苏态势。据传祺公众号，5月广乘终端销量突破3万辆，同比增长近50%。其中MPV家族（M8\M6\E9）5月销量突破1.4万辆，其中M8同比增长100%，M6增长75%。公司插电式混合动力MPVE9于5月21日上市，9天实现销量1604辆，体现了较好的热销势头。 自主板块（传祺+埃安）5月累计销售78968辆，同环比增长56.7%和12.4%，为公司自主月销量历史新高。我们认为，随着埃安高端系列产品的推出（hyperGT等）、传祺在混动领域（HEV、PHEV）的技术实力、产品力不断得到市场认可，公司自主板块的崛起已在路上。 两田销量稳定，电动化进展加快： 广汽丰田零售仍增长。广丰5月实现产销分别为79,233、73,600辆，同比分别下降8.85%和12.17%。旗下主力车型销量仍然稳健，据广汽集团公众号，凯美瑞、雷凌、威兰达销量过万。据广丰官方公众号，5月广丰零售量为77534辆，增长10.7%。电动化车型销量22973辆，占比近30%。三大旗舰车型零售量31645辆，同比增长3.6%，占比40.8%。2023年3月、4月，广丰主力车型雷凌、锋兰达先后焕新，推出搭载第五代THS智能混动车型。全新混动系统在动力控制单元、电