大国军工专题一：智能弹药产业链迎来现代战争新需求

国防军工行业专题研究 大国军工专题一：智能弹药产业链迎来现代战争新需求 / / 2023年06月09日 【投资要点】 国防军工产业需要重视传统弹药的智能化改造。进入21世纪的后机械化时代，重新打造灵敏、多能、规模适中的专业技术军事力量，推动由数量规模型向质量效能型转变是大势所趋。现代战争对传统的军事精确制导弹药提出了更高的要求，智能弹药开始迅速登场。未来加大关键共性技术与关键原材料元器件的研发力度是核心，注重末敏弹技术、弹道修正技术、制导弹药技术、巡飞弹药技术、网络化弹药技术的交叉融合，协调有序地予以发展。 建军百年奋斗目标立足国家安全和发展战略全局。标定了2027年前国防和军队现代化的目标指向和发展重点。新一轮科技革命、产业革命、军事革命正在快速演进，现代战争信息化程度不断提高、智能化特征日益显现，建设智能化军事体系成为世界军事发展主流趋势。这将为智能弹药升级发展创造了持续需求，推动四大产业链发展： 电子硬件：包含军工IC（紫光国微、振芯科技、景嘉微）、计算及仿真（华力创通、中航电子）、电子器件（航天电子、宏达电子、长盈通）、传输（中航光电、神宇股份、金信诺），为智能弹药提供了精确打击的计算能力。 卫星导航和通信：通过卫星制造（振芯科技、中海达、盟升电子、理工导航）、控制（北斗星通、北方导航、星光光电），从终端（北斗星通、合众思壮、天奥电子）进行通信（烽火电子）传输制导信号。 制导设备：包含雷达制导（雷科防务、天和防务、亚光科技、精准信息）、惯性制导（星网宇达、晨曦航空、理工导航、北方导航）、红外制导（高德红外、睿创微纳、大立科技）、声纳制导（中科海讯）、光电制导（新光光电）。 终端制造：涉及材料和结构（普利特、新研股份、西部材料、宝钛股份、钢研高纳），核心制造商（兵器工业集团、航天科技集团、航天科工集团、光电股份、中兵红箭、中天火箭），火工（广东宏大、新余国科、长城军工、兴化股份、金奥博），导弹（伟星股份、上海沪工、航天彩虹、赛微电子、和而泰、必创科技、华中数控），导弹发射车（鸿远电子、远东传动、光洋股份），无人机导弹（隆鑫通用、信质集团）。 【风险提示】 国防预算比例下降风险；智能弹药比重提升不及预期风险；地缘政治冲突扩散风险 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：18811464006 相对指数表现 10.67% 3.62% -3.42% -10.46% -17.51% -24.55%6/97/98/99/910/911/912/91/92/93/9 国防与装备沪深300 相关研究 《大国飞机系列专题二：隐身材料-五代战机形成制空权之决定要素》 2023.03.20 《策略专题：大国重器专题无人机产业链打造国防军工新一极》 2022.08.24 《策略专题：从俄乌冲突对A股军工产业链带来四大技术升级启示》 2022.07.08 行业研究 国防军工 证券研究报告 017 正文目录 1.智能弹药历史背景3 1.1智能弹药研发背景3 1.2从20世纪末开始智能弹药应用全面爆发4 1.2.1.海湾战争是智能弹药首次亮相4 1.2.2.科索沃战争是智能弹药时代全面开启5 1.2.3.21世纪初从伊拉克战争继续形成降维打击6 1.2.4.俄乌冲突爆发后的智能战争时代不可阻挡7 1.3美国为首北约国家正在加速智能弹药的储备8 2.智能弹药全球技术进展现状10 2.1末敏弹是最优先的智能弹药应用10 2.2巡飞弹成为战场前沿智慧应用12 2.3弹道修正弹正在获得广泛应用拓展14 3.智能弹药产业链总览18 3.1未来智能弹药集群产业链发展方向18 3.2智能弹药主要投资机会展望19 图表目录 图表1：在过去的一百年战争中使用制导弹药比重开始逐步提升3 图表2：海湾战争中的智能武器弹药开始大方异彩4 图表3：伊拉克死亡公路展示了集束炸弹威力5 图表4：科索沃中的智能弹药成为战争主角5 图表5：2003年伊拉克战争中的智能弹药6 图表6：俄乌冲突中的智能弹药7 图表7：美国未来精确制导武器采购将超过过去30年战争消耗总和8 图表8：北约智能弹药配置增加和美国2023年追加弹药扩产9 图表9：末敏弹核心原理11 图表10：中国末敏弹获得突飞猛进发展12 图表11：全球巡飞弹三大发展趋势13 图表12：巡飞弹走向载体多元化和蜂群战术智能化13 图表13：弹道修正弹的应用原理15 图表14：美国高性能弹道修正弹（LCMM）三个阶段15 图表15：末制导弹药形成了品类多且发射平台丰富的链条16 图表16：二维弹道修正机制形成了丰富的产品线17 图表17：未来智能弹药集群产业链发展18 图表18：智能弹药产业链分类概览19 017 1.智能弹药历史背景 1.1智能弹药研发背景 从一战到二战，军事的决胜核心从火炮时代走向装甲时代，大陆军在冷战时期成为各国最重要战略目标。机械化时代的战争，陆军唱的是主角换取战略战术上的优势，最后积小胜为大胜。在进入21世纪的后机械化时代，陆军是多维战场的一维力量。尤其是从海湾战争开始到最近俄乌冲突，从战争流程上看，一般是先打信息，再打火力，最后陆军登场。重新打造灵敏、多能、规模适中的专业技术军事力量，推动由数量规模型向质量效能型转变是大势所趋。 图表1：在过去的一百年战争中使用制导弹药比重开始逐步提升 资料来源：《智能弹药发展趋势分析》-兵器工程学报2022年9月，东方财富证券研究所 21世纪以来，智能弹药之所以发展迅速，一方面是因为世界军事变革和战争形态的改变对智能弹药提出了强烈的需求，另一方面则是因为光电子技术、计算机技术、信息处理技术、原材料元器件技术、精密制造技术等技术的巨大进步给智能弹药的发展提供了强有力的支撑和推动。 现代战争对传统的军事精确制导弹药提出了更高的要求，智能弹药开始迅速登场。陆军智能弹药实际上是早期精确制导弹药的高级形态，具有信息感知与处理、推理判断与决策、执行某种动作与任务等功能，诸如搜索、探测和识 别目标；控制和改变自身状态；选择所要攻击的目标甚至攻击的部位方式；侦察、监视、评估作战效果和战场态势等功能。 017 1.2从20世纪末开始智能弹药应用全面爆发 1.2.1.海湾战争是智能弹药首次亮相 海湾战争是冷战结束后的第一场大规模武装冲突。海湾战争传统陆军强国伊拉克在掌握先进武器美国多国部队打击下迅速溃败，对冷战后国际新秩序的建立产生了深刻的影响。海湾战争发生于1990年8月月至1991年2月，持 续时间仅半年。但美军真正开始动手是在1991年１月。它所展示的现代高科技条件下作战的新情况和新特点，对军事战略、战役战术和军队建设等问题带来了众多启示。 图表2：海湾战争中的智能武器弹药开始大方异彩 资料来源：《海湾战争全程实录》-环球网，东方财富证券研究所（下方分别是美国B1、F18、F117） 智能弹药成为打开战局关键：1991年1月17凌晨超过700架次的战机也各自展开对伊军防空系统节点、指挥机构等重要目标的打击。另一方面美国海军在展开对伊拉克海军全面打击的，同时还发射了50余枚“战斧”导弹打击 伊拉克各地的输变电设备。伊拉克的坦克和装甲车被美国战斗机、轰炸机和攻击机及其携带的常规炸弹、激光制导炸弹、红外导弹等轮番摧毁：伊军地面部 队平均每天就损失1个装甲营。与此同时伊拉克的发电站、工厂、桥梁等基础设施全面被精准打击。 整个海湾战争期间以美国为首的多国部队始终占据着绝对优势：多国部队阵亡223人、负伤697人、被俘13人。这其中美军阵亡148人。相比之下伊 拉克军队四十多个师被摧垮，伤亡人数达八点�万至十万人，损失飞机324架、 017 坦克3847辆、装甲车1450辆、火炮2917门、舰艇143艘。 图表3：伊拉克死亡公路展示了集束炸弹威力 资料来源：中国军视网-《海湾战争中的死亡公路》，东方财富证券研究所 1.2.2.科索沃战争是智能弹药时代全面开启 科索沃战争是另一场不对称战争：持续时间从1999年3月24日至1999 年6月10日。科索沃战争以大规模空袭为作战方式，美国为首的北约凭借占绝对优势的空中力量和高技术武器，对南斯拉夫联盟共和国的军事目标和基础设施进行了连续78天的轰炸，经济损失总共达2000亿美元。 科索沃战争是一场背景深刻、影响广泛的现代局部战争，俄罗斯彻底被挤出了在东欧的原有势力圈。在海湾战争精确制导武器弹药占比提升到了7.6%，到了科索沃战争，其比例则提升到了35%。北约使用的精确制导武器型号有：战斧（BGM-109C/D），AGM96B，AIM120，马特拉R550，电磁脉冲弹，宝石路，CBU97集束炸弹，“石墨炸弹”,JDAM，AGM88A（哈姆）等。 图表4：科索沃中的智能弹药成为战争主角 017 资料来源：《科索沃战争的启示》-趣历史官网专栏，新浪军事，东方财富证券研究所（下方分别为JDAM炸弹，电磁炸弹，GBU钻地炸弹） 1.2.3.21世纪初从伊拉克战争继续形成降维打击 伊拉克战争展示了智能弹药降维打击：2003年3月20日，美国以伊拉克隐藏有大规模杀伤性武器，并暗中支持恐怖分子为借口，绕开联合国安理会，组成美、英联军，单方面对伊拉克实施大规模军事打击，导致伊拉克战争爆发。 5月2日，美国总统宣布伊拉克战争结束，整个战争共持续44天。美英联军大量使用了许多新型弹药，例如，联合直接攻击弹药(JDAM)、"联合防区外武器"(JSOW)、加装WCMD的集束炸弹、"E-bome"微波脉冲炸弹等，这些新型或改型弹药大都是在1999年以后才投入使用的。 从2003年3月20日美军开始精准的打击同时，美国第三机械化步兵师和陆战队第一师就兵分两路，前者从幼发拉底河以西前进，后者在幼发拉底河以东前进。2003年4月9日，美国人占领了巴格达，可以称之为21世纪第一次通过智能弹药的快速打击而取得战争胜利。 图表5：2003年伊拉克战争中的智能弹药 017 资料来源：人民网、凤凰网、新浪军事、搜狐军事栏目，东方财富证券研究所（下方分别是集束炸弹、神剑炮弹、微波电子炸弹） 1.2.4.俄乌冲突爆发后的智能战争时代不可阻挡 俄乌冲突在2022年爆发以来，智能弹药已经成为战场决胜决定力量。以美国为首的北约利用自身的信息化、智能化优势，为乌军提供了强有力的支撑。高精度定位相关的军用电子元件、信号处理、雷达系统、光电系统技术快速迭代并且获得大幅应用。信息化战争中卫星通信重要性凸显。乌克兰在星链系统和GPS支持下，精确武器使用比例大幅增加，如神剑炮弹、海马斯火箭弹都将传统投射弹药大幅智能精准化，取得巨大战果。俄乌冲突中双方大规模应用无人机、巡飞弹等小型设备侦察和打击，战场对抗维度大幅扩散，传统战略纵深更加淡化，智能武器单兵化趋势明显。 图表6：俄乌冲突中的智能弹药 017 资料来源：阿拉伯半岛电视台，中国军网，新浪军事，东方财富证券研究所（下方分别是亚瑟王神剑炮弹、海马斯火箭弹、见证者136无人机） 1.3美国为首北约国家正在加速智能弹药的储备 进入21世纪的伊拉克战争、俄乌冲突，美国精确制导武器研发进一步增加。为备战大国军事斗争，美军将提升弹药战备水平作为重点工作予以大力推进。2017年，美国国防部采办与保障副部长办公室成立了弹药战争室，以摸底弹药库存短缺状况及产能约束因素。2018年，美国防部长办公厅启动弹药战备计划。弹药战备计划的目的之一是，开发一套能为高层领导提供有效评估全军弹药库存、以及影响战备状态的各种变量因素（包括工业基础能力、采购计划等）的决策支持工具。该工具基于人工智能、机器学习等先进技术，通过系统整合分散在各军种各部门的弹药状态数据，形成一套可反映全军弹药战备情况的通用战备图，以确保更好地支撑美军高层领导的战争决策。 图表7：美国未来精确制导武器采购将超过过去30年战争消耗总和 资料来源：新浪军事，《SixDecadesofG