2023年股票期权激励计划（第一期）点评：同时设定业绩及个人考核目标，充分调动公司员工动力

公司公布2023年股票期权激励计划（第一期） 2023年6月7日，公司公布2023年股票期权激励计划（第一期）（草案）：公司拟向激励对象授予1,480.50万份股票期权，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额64,733.68万股的2.29%。其中首次授予1,310.50万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.02%，占本激励计划授出权益总量的88.52%；预留授予股票期权170万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.26%，占本激励计划授出权益总量的11.48%。 其中首次授予股票期权的行权价格为13.10元/份，首次授予激励对象总人数为372人，包括公司公告本激励计划时在公司（含分公司及控股子公司，下同）任职的董事、高级管理人员、核心管理/技术骨干。 同时设定业绩考核目标和个人考核目标，充分调动员工的积极性 公司为本激励计划设置的业绩考核目标为：2023-2025年净利润分别不低于2.20亿元、3.00亿元、3.60亿元；或者，2023-2025年营业收入分别不低于182亿元、193亿元、204亿元且2023-2025年净利润分别不低于2.00亿元、2.50亿元、3.00亿元。若公司层面业绩考核达标，激励对象个人当年实际可行权数量=个人当年计划行权额度×个人层面行权比例。 除公司层面的业绩考核外，公司对个人还设置了绩效考核体系，将根据激励对象前一年度绩效考评结果，确定激励对象个人是否达到行权的条件。若激励对象上一年度个人绩效考评结果为C级及以上，激励对象可按照本激励计划规定的比例分批次行权，当期未能行权的股票期权由公司注销；若激励对象上一年度个人绩效考评结果为D级，公司将按照本激励计划的规定，取消该激励对象当期行权额度，股票期权由公司注销。激励对象未能行权的股票期权由公司注销，不可递延至下一年度。 上调盈利预测，维持“增持”评级 公司发布股权激励计划有利于调动员工的积极性，从而提高公司业绩，根据激励计划，我们维持对公司2023年EPS的预测0.32元，上调对公司2024/2025年EPS的预测16%/24%至0.40/0.47元。公司在山东地区具有一定竞争优势，股权激励覆盖公司员工人数较多，有利于提升公司经营效率，维持“增持”评级。 风险提示：经营区域较为集中，租金上涨导致费用增加，社区团购业态冲击。 公司盈利预测与估值简表 表1：激励计划授予的股票期权在各激励对象间的分配情况 表2：激励计划首次授予股票期权行权期及各期行权时间安排 表3：激励计划业绩考核目标 表4：激励对象的绩效考评结果确定其行权的比例 表5：激励计划首次授予的股票期权对各期会计成本的影响