2023夏季河北鸡蛋调研（下）：北方补栏数量存疑，远月行情或已兑现

中信期货研究|农业专题报告（鸡蛋） 2023夏季河北鸡蛋调研（下） 北方补栏数量存疑，远月行情或已兑现 2023-06-07 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 报告要点 河北作为我国鸡蛋主产区之一，主要生产粉蛋为主，贸易流向广东 东莞、福建、上海等华东华南地区，其价格在销区市场中比较有代表性。2023年5 月29日-6月4日，我们走访调研北京、河北及山东，着重对春季补栏、疫病、蛋鸡性能等维度进行交流探讨和学习。 中信期货商品指数 240 230 220 210 200 190 180 摘要： （一）调研背景 河北作为我国鸡蛋主产区之一，主要生产粉蛋为主，贸易流向广东东莞、福建、上海等华东华南地区，其价格在销区市场中比较有代表性。春季是否存在天量补栏？产区疫病是否严重？种源问题有没有得到解决？在梅雨季将至以及端午备货的拉扯下，需求到底几何？我们通过调研展开更细致的跟踪与学习，为各位投资者判断未来猪周期走势提供数据验证与思考。 （二）调研目的 春季补栏情况、疫病情况、引种情况、贸易情况等 （三）调研时间 2023年5月29日-2023年6月4日 （四）调研地区 北京顺义、平谷；河北涿州、保定、饶阳、河间、深州、辛集、赵县、馆陶；山东聊城。 （五）调研对象 种鸡场企业、规模养殖场、散养户、贸易商、青年鸡场。 170160 150 140130 120 110 100 2022/052022/072022/092022/112023/01 农业组研究团队 李兴彪 从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 李青 从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 刘高超 从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 王聪颖 从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 吴静雯 从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 目录（下） 摘要：1 一、调研纪要3 免责声明15 表目录 图表1：石门市场3 图表2：石门市场3 图表3：贸易商蛋点7 图表4：贸易商蛋点7 图表5：鸡蛋交割现场8 图表6：鸡蛋交割现场8 图表7：散养户鸡场9 图表8：新改造鸡场9 图表9：规模养殖场10 图表10：规模养殖场10 图表11：产区贸易商大仓库13 图表12：产区贸易商大仓库13 图表13：精品蛋13 图表14：冷库13 一、调研纪要 （一）调研对象、地点、时间：北京市顺义区，5月29日，石门市场供应：总体笼位数增加，产能增加，但是产量不一定在增，从该市场来 看，整体进入市场的量同比下降。 市场消费：猪肉、蔬菜、鸡蛋的需求都不好，鱼肉需求还不错，这是经济环境决定的。鸡蛋走货量同比下滑，主要考虑疫情时期鸡蛋需求有一定增量。疫情时期人们抢购鸡蛋，不理智。鸡蛋属于刚需。 该市场下游渠道：主要商超、餐饮企业、学校、机关单位。 蛋品种：红蛋为主（山东、河北、北京、山西、河南、张家口、承德、沧州一部分）。粉蛋少（邯郸、广东、上海）。 养殖结构：该企业认为以前是7亿红鸡，3亿粉鸡，现在是7亿粉鸡，3亿红鸡。 产量去化的方法：1）淘汰；2）换羽；如果不考虑客户稳定性。所以一旦养殖户开始亏了，很快就可以淘汰。但是对于大养殖场：例如50万的场一 共5000万投入。一旦投入不可能说不养就不养了，就算亏损，被迫进场。 图表1：石门市场图表2：石门市场 数据来源：中信期货研究所数据来源：中信期货研究所 （二）调研对象、地点、时间：北京市平谷区，5月29日，种鸡场 养殖结构：3-5k规模的小散户将被淘汰，5-10万规模（40岁的人）留下来，跟大规模场竞争。大家讨论认为剩下的大规模场干不过5-10万规模重 散户（家庭规模），因为中散户就用200万资金，后续没有固定成本，只要 有现金流，就可以经营下去。中间量级5-8万规模（家庭农场），相对最大 的边际效应。原来5-8k农户的20-30%成功转型成5-8万，剩下20%左右发展成5万以内规模，剩下的50-60%都退出了。 周边养殖扩建情况：从北京来看，50-100万规模，占比越来越多，快成标配了。30-100万规模场，较2020年翻倍了。初步推断，30万以上的蛋鸡场出栏量大约1.5亿只。（没有完全统计）东三省小散户、贸易商退出了很多。因为年轻人都南下了，东北就业口太窄了，继承养鸡的很少很少，导致东北价格偏高，辽宁开始内销甚至往回调蛋。 疫情：不致死，都是影响产蛋率。今年禽流感爆发，感染率40-50%。产蛋率无法恢复，降1-3%产蛋率。360-400天时间段如果受到禽流感影响，产蛋率掉下来回不去，86-87%。 蛋种鸡的质量问题：引种困难，祖代鸡换羽，产蛋率本来可以到95%，现在只能老鸡产蛋率90%以下，88%。2024年，预计产蛋性能高峰上不去。 红粉蛋结构：红鸡：粉鸡，60：40，后来57：63；后来55：45（不计白蛋），但红蛋一直偏多。2020-2021年，粉蛋占比最高，随后慢慢降下来。 淘汰日龄：18-19年以前，都在500以内。22-23年：550-580。就算今年补栏和18-19年持平。但是19年平均存栏日龄少60天。所以供应也较19年多。 行情交流：2023年3-4月补栏多，5月补栏量往下走了。5月份数据预计有9500万只+。往后看，不会出现过多补栏。理由：1）盈利达不到2019年；2）2019年成本相对低，育雏育成成本低（30元/只鸡）；23年成本高。 （40元/只鸡）确定先成本增加10元。 （三）调研对象、地点、时间：河北省涿州市，5月30日，种鸡场该企业节粮蛋鸡的特点： 1）国产品种品质性能现在都有很大的飞跃，和国外品种距离越来越小，且蛋料比更高：节粮蛋鸡，节粮，高产。 2）蛋壳品质好、正好55g、蛋黄好，口感好。做品牌蛋很适合。400天之内的蛋都可以做。一般企业200+天就不行了。 3）资金投入比较低。前期150天育雏育成阶段成本少。 4）盈利能力好。利润1.3毛。4.2蛋价。（其他企业略有亏损）淘鸡情况：一般在560天淘，最后产蛋率78%。 性能：产蛋率87-85%持续很长时间。36-38码持续时间最长，对应50-53g。总蛋重在36斤左右。蛋壳硬度比较高。（营养、管理关系也很大）蛋商反馈，破损率很低。 需求情况怎么样？该企业销售较好，鸡蛋处于脱销状态。 出栏量情况：2022年，2220万只左右。今年目标3000+万只左右，同比增加35%。2023年1-5月增了30%左右，下半年增40%左右计划。最近这两年，发展快。1）客户体量变大，客户认可。2）鸡蛋蛋销路好。 养殖结构：集中度越来越高。1万以下散户，越来越少。预判5万以下的逐步退出。5-10万之间（家庭农场）占比最大，靠自己盈利能力来推动的。10万以上规模场不是家庭可以解决的。 红粉蛋结构：粉蛋60红蛋40。褐壳蛋市场上少，产量低，不好养。可能跟疫病有关系。 行业种源出问题，怎么看？红鸡、体型大的鸡，比较严重，白鸡、粉鸡稍微好一点。进口通道封了，祖代换羽。今年秋季至明年初，种源不好。 行情交流：1）行业趋势：种鸡场都在扩增。2）如果补栏量持续增量，明年春天可能行情不好。如果疫情控制好+补栏多，2024年行情会差。 （四）调研对象、地点、时间：河北省保定市，徐水区，5月30日，种鸡场（大午，现在的兴芮食品） 商雏鸡出栏量情况：（占比10%）2020年，年出栏量就卖到5000万只了。2022年，年出栏量8500-9000万只。2023年，目前有增量计划，可能完不成，预计大致跟去年持平。山区建鸡场，南方建孵化厅，把种蛋运到南方。 今年补栏量：2022年12月-2023年1月种蛋订单少，2023年1-2月份出苗量，全国出苗量不理想。真正补栏就是3-4月份，认为未来有缺口。 （五）调研对象、地点、时间：河北省饶阳县，5月30日，贸易商行情交流：认为6月会落到3.6元。近期悲观的原因： 1）前期肉鸡价格高，导致蛋鸡替代需求高，一部分供应分流。目前肉鸡价格回落，导致这部分供应重新回归，阶段性增加供给。 2）5月开始，种蛋利用率下滑，种蛋只能放12天（11-12度），所以利用率下滑，种蛋（父母代）只能转商品蛋，增加部分供应。 3）前期商品蛋转种蛋，现在这部分供应也重新回归。 4）消费习惯的转变，吃鸡蛋的偏少了。年轻人没有每天早上吃荷包蛋的情况。 5）疫情放开，目前就是正常的消费节奏。疫情情况怎么样？ 1）局部地区发脑髓炎，影响产蛋率。4-5%的场子受影响严重，在20%左右。但是基本上在15天左右就可以恢复。 2）禽流感：南方比较严重，得过的有50%；北方相对好，河北得过的有 20%。邯郸、辛集有疫病的。 3）前两年高盈利后，防控有疏忽，导致疫病基本上3年一个周期。这一 轮疫病已经5-6年没有爆发了。 冷库蛋：往年，冷库蛋最高峰该地区有300万件左右。山东有80-100万 件。今年一点儿都没有。如果3.6元持续一段儿时间，市场会开始做冷库蛋。 （六）调研对象、地点、时间：河北省饶阳县，5月31日，贸易商 河北养殖结构：大部分以散户为主，10-30万规模很少。主要原因：1）土地紧张；2）养鸡户都是自有资金发展起来的，不敢过于扩张；3）可以接班的年轻人只有30%，老一代的人再干6-7年也要退休了。未来10年，户数减少，量不一定减少。1万以下的规模，目前占比大，将来可能扩到2万。目前有规模企业给养殖户贷款，40万左右。利息不高。如果3-5年内乡村支持力度大的话，可能年轻人还是会回来。 饶阳本地周围养殖情况：周围户数没减，个别年轻30+岁的还在增。该贸易商的大客户在6万规模；小客户在7-8k规模。 消费情况：贸易量3000箱/天左右。粉蛋为主。今年需求了降不少。五 一没有假日效应。同比3000箱左右。但是再往终端消费不好。该贸易商发往广东、福建、新增新疆（那边补栏不太好，影响补栏） 淘汰鸡：有延淘，500天以上占比不到20%。原因：1）天气暂时不热，产蛋率还可以；2）低价时间持续不久。 性能：进口引种鸡（海兰、罗曼）质量不好，产蛋率上不去，有刚开产时间不长就开始换羽。换羽后产蛋率增加8-9%，回到86%。 图表3：贸易商蛋点图表4：贸易商蛋点 数据来源：中信期货研究所数据来源：中信期货研究所 （七）调研对象、地点、时间：河北省河间市，5月31日，贸易商 当地养殖户规模：周边全是5万以下的场。2个大型场，37万、20万规模。小养殖场退出30%。贸易量降了，但是养殖量没有降这么多，因为很多走内销了。周边养殖户来送鸡蛋的去年50-60户，今年30户左右。没来的30户中，其中10户没有养了，20户内销了。养殖户周边少了，就内销了。 补栏青年鸡的后续问题：2022年下半年开始，产蛋率还是下降。2023年产蛋率和蛋鸡质量都有下降。青年鸡品质不好，换羽后产蛋率上不去。畸形蛋多，38箱，畸形箱有10箱。30+%产量不行。Eg，周边有4-5个养殖户，170+天的海兰鸡，换羽了还不好，占比在15%左右。 销售量/贸易量：粉蛋4000+件，渠道超市为主。原料蛋。鸡蛋需求降了20%左右。（主要是砍了一些业务，一些商超账期太长，欠钱的生意少做了。 95%都是现金，没有账期。） 上游货源：收货量北方少了。南方