每日晨讯

每日大市点评政策更新港交所：未来内地投资者或可经“港股通”买卖人民币柜台证券多家大行6月8日起下调人民币存款利率，3年期、5年期定存挂牌利率下降15个基点广东省税务局：落实好自贸区相关税收优惠政策进一步推进粤港澳服务规则对接行业动态【房地产】北京住建委：已购共有产权住房家庭取得不动产权证满5年可按市场价格转让所购房屋产权份额【宏观策略】日本央行将在时机成熟时出售所持有的ETF【汽车】乘联会：初步统计5月乘用车市场零售175.9万辆同比增长30%IPO日志珍酒李渡（6979HK）新股报告：（评分：64；评级：中性）卫龙美味（9985HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性）巨子生物（2367HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性）近期研报分享证券行业5月月报：板块低位震荡调整，估值吸引度上升2023-06-05策略研究：隧道尽头的曙光2023-06-05小米集团-W（1810HK）更新报告：降本增效已有成效，短期仍受宏观影响（评级：买入；目标价：14.40港元）2023-05-30银河娱乐集团有限公司(27HK)更新报告：中场与零售业务助力盈利快速恢复（评级：买入；目标价：66.20港元）2023-05-29永利澳门有限公司(1128HK)更新报告：高端零售带动业务增长（评级：买入；目标价：10.09港元）2023-05-29澳门博彩控股有限公司(880HK)更新报告：自营娱乐场恢复良好，但复苏动能仍落后同业(评级：增持；目标价：HK$3.92）2023-05-29石药集团（1093HK）:一季度业绩实现正增长，未来关注肿瘤药新产品（评级：买入，目标价：10.82港元）2023-05-29 每日大市点评 6月7日，港股大盘缩量上升，恒生指数上升152点或0.8%，收报19,252点。恒生科指上升2.3%，收报3,921点。大市成交金额减少至867多亿港元，港股通录得2.41亿港元的净流入。A股市场包括上证指数、沪深300、创业板指数本周反弹乏力，港股大盘本周有所反弹，在岸市场与离岸市场出现分歧。基本面及资金流未有改善，港股是情绪修复为主。中国5月外贸数据好坏参半，其中出口同比-7.5%，逊市场预期的-1.8%；进口同比-4.5%，优于预期的-8.0%，但已经连续三 个月负增长，反映内需修复动力不强，但是5月进口较4月增长6.1%，显示需求是在复苏中，只是过程很缓慢。资金面 上，反映外资情绪的离岸人民币仍然处于7.12至7.13的偏弱水平，港汇受到港美息差拉阔而转弱至7.84的水平。美元 指数则仍然在104以上，显示资金暂时未有流入港股。当前港股的升势仍是前期过度悲观的情绪修复，政策预期加上美国国务卿即将访华都给予港股反弹的窗口。然而，港股的上行空间仍受阻于疲弱的基本面，上行空间打开就必须有内生动力或盈利预期改善的配合，否则依靠情绪修复难以对股市带来持续性的动力。 5月中国出口逊于预期，5月PMI新出口订单下跌至47.2已表明外需压力很大。从出口品种看，前两个月表现比较好的轻工制造、地产相关消费品的出口增速转负，电子的出口增速仍在下行，而年内主要支撑中国出口的汽车、船舶等出口增速已明显放缓。进口方面，电子、机电设备的增速继续下行，表明大件商品或可选消费耐用品的需求疲弱，煤、成品油、农产品等是支撑进口的主力。 据报导，多家国有大行于6月8日起下调人民币存款利率，3年期、5年期定存排牌利率下调15个基点。这是继去年9月以来银行间首次集体下调存款利率，政策信号明确。由于居民对收入预期及经济前景缺乏信心，导致居民储蓄倾向大增，存款定期化增加了银行负债成本。随着存款利率下调，银行负债端成本将会降低，有利于净息差扩张，利好银行股的表现。另一方面，存款利率可能下调有助倒迫存款搬家，并回流股市及房地产市场。然而，我们认为如果其他资产的预期回报率低于存款利率，存款也未必会搬家。 尽管银行负债端成本下降，但未必会促使央行降息，因此LPR利率未必会下调。央行行长易纲早前提及目前实际利率水平是比较合适的。央行对利率水平的把握可采取“缩减原则，符合“居中之道”，即决策时相对审慎，留出一定的回旋余地，适当向“稳健的直觉”靠拢。这即意味着除非内地经济增速有低于5%目标的趋势，否则央行在降息操作必然较为审慎，更多倾向以降准释放长期流动性。 政策更新 港交所：未来内地投资者或可经“港股通”买卖人民币柜台证券 港交所将在6月19日推出人民币双柜台模式，联席营运总监兼股本证券主管姚嘉仁表示，将会再增加更多双柜台证券，下一 步计划是允许内地投资者透过“港股通”买卖人民币柜台证券，以及研究让在岸人民币直接南下买卖人民币计价股票。不过，人民币柜台证券纳入“港股通”现暂未有时间表。至于对人民币柜台证券成交量的预期，姚嘉仁表示，相关成交量逐步增加需要时间，但人民币存款在港达近1万亿元，相信该批存款会有投资需求。 多家大行6月8日起下调人民币存款利率，3年期、5年期定存挂牌利率下降15个基点 多家国有大行6月8日起将正式调整人民币存款利率。其中，有大行调整人民币存款挂牌利率，活期存款挂牌利率较此前下调 5个基点至0.2%，定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%， 2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。此外，零存整取、整存领取、存本取息品种的挂牌利率保持不变，通知存款挂牌利率保持不变。 广东省税务局：落实好自贸区相关税收优惠政策进一步推进粤港澳服务规则对接 广东省新闻办举行中国(广东)自由贸易试验区成立八周年建设成果新闻发布会。国家税务总局广东省税务局副局长蒋余良称， 广东自贸区挂牌以来，累计35项税收创新措施入选全省可复制推广改革经验，为广东乃至全国深化改革创新提供“税务经验”。蒋余良表示，广东省税务局将立足税收职能，不折不扣落实好自贸区相关税收优惠政策，持续优化自贸区税收营商环境，进一步推进粤港澳服务规则对接，助力自贸区建设成为高水平对外开放平台。 行业动态 【房地产】北京住建委：已购共有产权住房家庭取得不动产权证满5年可按市场价格转让所购房屋产权份额 北京市住房和城乡建设委员会牵头起草了《关于加强已购共有产权住房管理有关工作的通知(征求意见稿)》，向社会公开征求 意见。意见稿提出回购条件及方式、上市交易细则、变更签约主体和变更不动产权证等具体要求。已购共有产权住房家庭取得不动产权证未满5年的，不允许转让房屋产权份额。 【宏观策略】日本央行将在时机成熟时出售所持有的ETF 日本央行行长植田和男于6月7日表示，日本央行将在时机成熟时以市面价值出售所持的ETF，具体出售方式将在日本经济达 到日本央行2%的价格目标后公布。植田和男补充称，出售资产不会让金融市场发生混乱。日本央行报告称，截至3月底，日本央行持有的ETF从去年同期的36.63万亿日元上升至37.12万亿日元，未实现利润为16.04万亿日元，比2022年3月底增加 14.69万亿日元。2022财年，ETF的总收益分配额为1.1万亿日元，高于上年同期的8426亿日元。植田和男表示，如果出售ETF后损失收益分配，央行的财务状况将受到影响。 【汽车】乘联会：初步统计5月乘用车市场零售175.9万辆同比增长30% 6月7日，乘联会发文称，初步统计，5月1-31日，乘用车市场零售175.9万辆，同比增长30%，环比增长8%。今年以来累计 零售765.4万辆，同比增长4%;全国乘用车厂商批发201.5万辆，同比增长27%，环比增长13%。今年以来累计批发885.7万辆，同比增长11%。5月1-31日，乘用车市场新能源零售55.7万辆，同比增长55%，环比增长6%。今年以来累计零售240万辆，同比增长40%;全国乘用车厂商新能源批发67.1万辆，同比增长59%，环比增长11%。今年以来累计批发277.9万辆，同比增长47%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】证券行业5月月报：板块低位震荡调整，估值吸引度上升 恒指5月重挫8.3%，达年内新低 恒生指数5月收报18,234点，较前月收盘跌1660点或-8.3%，基本创下去年11月底以来的新低；恒生科指收报3,627点，月跌7.0%；恒生国企指数收报6,163点，月跌8.0%。申万港股证券II板块中，整体板块平均下跌5.4%，仅中信建投证券（6066.HK）、申万宏源（6806.HK）录得升幅，海通证券（6837.HK）和海通国际（665.HK）收平。西证国际证券（812.HK）以月跌16.7%为板块跌势最大的个股。龙头券商中金公司（3908.HK）、中信证券（6030.HK）也分别以下跌12.8%及12.4%，成为跌势第二及第三的个股。 5月港股IPO仍延续淡静 5月港股迎来5家IPO，较上月减少1家。5家IPO首发募集金额约29.8亿港元，环比下降51.6%，设备运营龙头宏信建发 （9930.HK）首发募集16.5亿港元，成为今年以来首发募资额第二大新股。上市首日表现来看，5月港股新股破发率100%，体现市场赚钱效应仍较差。2023年前5月，港股共有28家新股上市，相比去年同期21家新股上市，数量上有所回温。但是从募资额上看，今 年前5月新股首发募资总额为158.0亿港元，同比下降7.3%，今年以来港股仍缺乏大型新股提振市场氛围。破发率情况同比也更为严峻，今年前5月新股破发率约为59.3%，去年同期约为55%。尽管特专科技18C制度已经上线，年内GEM改革或很快迎来细则讨论，但是港股市场环境仍偏冷，流动性问题仍存，企业盈利修复在二季度也有波折，在“内忧外患”的背景下，下半年港股IPO市场的回暖备受挑战。 港交所动态跟踪 【香港交易所拟于6月19日推出「港币-人民币双柜台模式」】5月19日，香港交易所宣布拟于2023年6月19日市场准备就绪时在香港证券市场推出「港币-人民币双柜台模式」（双柜台模式）及双柜台庄家机制，将有助推动人民币计价证券在香港的交易及结算。 行业要闻 【香港证监会：就虚拟资产交易平台的监管发表咨询总结】5月24日，香港证监会发表《有关适用于获证券及期货事务监察委员会发牌的虚拟资产交易平台营运者的建议监管规定的咨询总结》。《适用于虚拟资产交易平台营运者的指引》将于2023年6月1日生效，该指引订明多项适用于持牌交易平台的标准和规定，其中包括稳妥保管资产、分隔客户资产、避免利益冲突及网络保安。香港证监会将就新监管规定提供额外指引、其他实施细节（包括牌照申请程序），以及过渡安排的详情。 重点公司动态跟踪 【中金公司】5月7日，中金公司（3908.HK）证券发布关于持股5%以上股东减持股份计划的公告，海尔集团（青岛）金盈控股有限公司因自身发展需要，通过大宗交易方式减持不超过9,655万股份公司A股份，占不超过公司总股本的2%，减持价格根据市场价格确定。截至公告日期，海尔金盈持有中金公司3.05亿股A股股份，占公司总股本的6.32%。 证券行业跟踪及投资建议 5月券商板块持续处于回调气氛，主要受中特估热度回落的影响，叠加近期人民币汇率走弱、地方债务风险升温、宏观数据显示复苏疲软等原因。5月中资券商指数月跌3.3%。我们追踪的21家重点公司5月平均下跌4.5%，基本跌完上月受一季度业绩盈喜带来的涨幅。其中，H股中资券商平均下跌4.6%；中资券商在港上市子公司平均下跌1.2%。5月A股未能延续4月超一万亿的流动性景气度，股票发行数和募集资金环比也小幅下降，6月可能仍是观察窗口。但是若6月数据仍然疲软，预计围绕稳信心、稳增长的政策组合拳或加速出台，催化市场情绪回暖。估值方面，目前申万港股证券II板块的PB约为0.6倍，仍处于较低水平。我们强调板块的几个主线： （1）中特估仍是证券板块的有力支撑；（2）受益于全面注册制的投行业务是确定性较高的主线；（3）依赖于权益市场恢复的财富管理和资产管理业务景气度上升空间较大。 风险提示：1、宏观经济下行；2、资本