尿素期货日报：产企挺价市场倒挂 基差继续走扩

尿素期货日报UreaFuturesDailyReport 作者：煤化工组田欣沅 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询)联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年10月20日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 产企挺价市场倒挂基差继续走扩 【行情复盘】 周四尿素期货惯性下行，主力01合约跌1.39%收于2262 元/吨。 【重要资讯】 周四国内尿素生产企业继续挺价，但现货市场报价继续走弱，部分市场价格倒挂。供应方面，兖矿新疆、华鲁、兰花月内有停车检修计划，近期日均产量降至14万吨附 近，10月供给预计弱于9月；近期疫情多点爆发，产企发运受阻，库存压力增大。农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡。印度、巴基斯坦10月招标，其 中印标折国内635美元/吨，近期通过法检货源增多。盘面走低，市场交易量走低。 【套利策略】尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。 【交易策略】 总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，环比小幅下降，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。技术上，短期日线5浪结束，有向下寻找支撑需求，关注下方2250-2280一带支撑。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，关注煤炭价格下跌持续性，单边基差近期大幅走扩，关注抛现货买期货轮库机会。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、尿素期货行情3 二、尿素现货行情4 第二部分近期基本面动向7 一、尿素市场综述7 二、供需情况分析9 三、库存情况11 四、尿素后期走势研判12 第三部分持仓情况13 第一部分期现行情回顾 一、尿素期货行情 尿素活跃合约价格 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 尿素2301 尿素2305 图尿素期货合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院 表期货合约价格变动统计 合约 收盘价 日涨幅 周涨幅 月涨幅 1-5价差 UR01 2262 -0.13% -6.68% -8.24% UR05 2230 -0.40% -6.30% -7.04% 32 数据来源：wind、方正中期研究院 有效预报:尿素:总计 有效预报:尿素:安阳万庄 有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:青州中储 450.00 400.00 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 2022-062022-062022-072022-082022-082022-092022-10 图尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 仓单数量:尿素 仓单数量:尿素:安徽昊源 仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:衡水棉麻 仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河南心连心 仓单数量:尿素:安徽中能 仓单数量:尿素:安阳万庄 仓单数量:尿素:河南国储仓单数量:尿素:河南天庆仓单数量:尿素:青州中储仓单数量:尿素:中化化肥 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 2022-062022-062022-072022-082022-082022-092022-10 图尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表基准价格地现货价 尿素价格:小颗粒单位：元/吨2022-10-20 河南心连心 河南地区 江苏灵谷 山东地区 安徽地区 价格 2,475 2,450 2,600 2,450 2,500 日增减值 10 -20 -20 -20 -20 周增减值 -40 -70 -20 -60 -70 月增减值 -110 -150 -30 -110 -120 季增减值 -100 -100 -80 -140 -130 年增减值 -585 -700 -570 -650 -630 2、国内尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 尿素出厂价走势 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年 2017年 2021年2020年2019年 2016年 2015年 2014年 2018年 2013年 尿素及相关工业品价格 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 液氨河南 液氨鲁北液氨现货 甲醇鲁中尿素河南尿素山东 3、相关品价格变动情况 图河南心连心出厂价走势 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-10 2022-10 2022-09 2022-09 2022-08 2022-08 2022-07 2022-07 2022-06 2022-06 2022-05 2022-05 2022-05 2022-04 2022-04 2022-03 2022-03 2022-02 2022-02 2022-01 2022-01 图相关品种价格 4、基准地基差变动情况 数据来源：wind、方正中期研究院 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1-1 1-11 1-21 1-31 2-10 2-20 3-1 3-11 3-21 3-31 4-10 4-20 4-30 5-10 5-20 5-30 6-9 6-19 6-29 7-9 7-19 7-29 8-8 8-18 8-28 9-7 9-17 9-27 10-7 10-17 10-27 11-6 11-16 11-26 12-6 12-16 12-26 1月合约基差 800 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5月合约基差 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年 2020年 2019年 图河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 9月合约基差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 2022年 2021年2020年2019年 1-1 1-13 1-25 2-6 2-18 3-1 3-13 3-25 4-6 4-18 4-30 5-12 5-24 6-5 6-17 6-29 7-11 7-23 8-4 8-16 8-28 9-9 9-21 10-3 10-15 10-27 11-8 11-20 12-2 12-14 12-26 图河南现货-期货9月基差 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 黑海 FOB伊朗FOB埃及FOB中国FOB印尼马来 FOB东南亚 FOB委内-特立 CFR美湾 5、国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 2022-09 2022-07 2022-05 2022-03 2022-01 2021-11 2021-09 2021-07 2021-05 2021-03 2021-01 2020-11 2020-09 2020-07 2020-05 2020-03 2020-01 2019-11 2019-09 2019-07 2019-05 2019-03 2019-01 2018-11 2018-09 图国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周四尿素期货惯性下行，主力01合约跌1.39%收于2262元/吨。 【重要资讯】 周四国内尿素生产企业继续挺价，但现货市场报价继续走弱，部分市场价格倒挂。供应方面，兖矿新疆、华鲁、兰花月内有停车检修计划，近期日均产量降至14万吨附近，10月供给预计弱于9月；近期疫情多点爆发，产企发运受阻，库存压力增大。农需逐步停滞，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡。印度、巴基斯坦10月招标，其中印标折国内635美元/吨，近期通过法检货源增多。盘面走低，市场交易量走低。 【套利策略】尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。 【交易策略】 总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比小幅回落，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。新一轮印度招标落地，环比小幅下降，绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、巴基斯坦招标限产消息有一定利多。技术上，短期日线5浪结束，有向下寻找支撑需求，关注下方2250- 2280一带支撑。操作上，由于尿素供需偏松，上游驱动下降易出现负反馈，关注煤炭价格下跌持续性，单边基差近期大幅走扩，关注抛现货买期货轮库机会。 表全国主要地区现货价格 市场 价格型号 2022/10/19 2022/10/20 涨跌 备注 山东临沂 小颗粒 2470 2450 -20 送到价 山东菏泽 小颗粒 2450 2440 -10 送到价 江苏沭阳 小颗粒 2500 2470 -30 送到价 安徽宿州 小颗粒 2520 2500 -20 送到价 河北文安 小颗粒 2600 2580 -20 送到价 辽宁铁岭 小颗粒 2580 2580 0 自提价 内蒙古通辽 小颗粒 2580 2580 0 送到价 河南商丘 小颗粒 2470 2450 -20 送到价 湖北荆门 小颗粒 2500 2490 0 站台价 湖南岳阳 小颗粒 2630 2600 -30 出库价 江西南昌 大颗粒 2650 2620 -30 出库价 四川眉山 小颗粒 2575 2525 -50 送到价 云南大理 小颗粒 2800 2750 -50 出库价 广西南宁 小颗粒 2700 2690 -10 站台价 广东江高 小颗粒 2710 2700 -10 出库价 福建漳州 小颗粒 2710 2710 0 市场价 均价 2590 2571 -19 数据来源：隆众、方正中期研究院 二、供需情况分析 供应方面：国内尿素产能利用率64.71%，较上期跌1.77%，趋势小幅下降。周期内新增6家企业停车，4家为计划外的停车企业，目前已经有2家企业恢复生产，短时产能利用率提升比较缓慢。中国尿素生产企业煤制产能利用率：62.56%，较上期跌3.21%；中国尿素生产企业气制产能利用率：70.57%，较上期涨2.07%。下周停产与复产交替，产能利用率或窄幅波动，下周尿素日均产量将在14.9-15.5万吨附近波动。 本周新增检修企业：江苏华昌