公用事业行业周报：《新型电力系统发展蓝皮书》：煤电适度增长，新能源逐渐成为主体电源

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 行业公用事业行业 《新型电力系统发展蓝皮书》-煤电适度增长，新能源逐渐成为主体电源 ——公用事业行业周报（0529-0602） 国家/地区中国 报告发布日期2023年06月06日 核心观点 6月2日，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》，《蓝皮书》全面阐述新型电力系统的发展理念、内涵特征，制定“三步走”发展路径，并提出构建新型电力系统的总体架构和重点任务。 煤电仍是电力安全保障的“压舱石”，向基础保障性和系统调节性电源并重转型 《蓝皮书》明确，2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长，并重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域统筹优化布局。为支撑“双碳”战略和系统稳定运行，煤电机组通过节能降碳改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，实现向清洁、高效、灵活转型。 新能源逐步成为发电量结构主体电源，电能与氢能等二次能源深度融合利用 《蓝皮书》提出，依托储能、构网控制、虚拟同步机、长时间尺度新能源资源评估和功率预测、智慧集控等技术的创新突破，新能源普遍具备可靠电力支撑、系统调节等重要功能，逐渐成为发电量结构主体电源和基础保障性电源。要大力推动新能源开发建设，合理布局清洁高效火电，因地制宜发展生物质能发电。 储能多应用场景多技术路线规模化发展，重点满足系统日内平衡调节需求 《蓝皮书》提出，作为提升系统调节能力的重要举措，抽水蓄能结合系统实际需求科学布局，2030年抽水蓄能装机规模达到1.2亿千瓦以上。以压缩空气储能、电化学储能、热（冷）储能、火电机组抽汽蓄能等日内调节为主的多种新型储能技术路线并存，重点依托系统友好型“新能源+储能”电站、基地化新能源配建储能、电网侧独立储能、用户侧储能削峰填谷、共享储能等模式，在源、网、荷各侧开展布局应用，满足系统日内调节需求。 证券分析师卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 全国统一电力市场体系基本形成 《规划纲要》指出，保障电力系统经济安全稳定运行，电力市场建设逐步完善，统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的全国统一电力市场体系基本建成，促进新能源发展和高效利用、激发各类灵活性资源调节能力。各市场主体在安全保供、成本疏导等方面形成责任共担机制，促进源网荷储挖潜增效。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注煤价下行、电价上行双因素驱动下，火电业绩改善弹性较大的上海电力 (600021，未评级)、浙能电力(600023，未评级)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 新能源配储技术导则出台，配储比例设置有标准：——公用事业行业周报（0220-0224） OPEC上调原油需求预期，下调原油供给预期，预计供需趋紧：——欧美能源市场数据跟踪周报（0213-0217） 2022年我国风电光伏新增装机1.25亿千 瓦；已投运新型储能870万千瓦：——公用事业行业周报（0213-0217） 2023-02-28 2023-02-20 2023-02-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告9 4、行业资讯11 5、风险提示14 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 表1：本周上市公司重要公告汇总9 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅-0.25%，申万公用事业指数涨跌幅+7.04%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第7位。其中二级行业电力指数涨跌幅+7.01%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 60 50 40 30 20 10 0 (10) (20) 传媒通信计算机 建筑装饰 电子石油石化公用事业 （子）电力机械设备非银金融家用电器国防军工 环保纺织服饰有色金属 银行沪深300 汽车医药生物 钢铁轻工制造交通运输 煤炭电力设备社会服务食品饮料基础化工 综合建筑材料农林牧渔房地产美容护理商贸零售 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅+0.28%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.52%，跑输沪深300指数， 在31个申万一级行业中位列第21位。其中二级行业电力指数涨跌幅-0.32%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 12 10 8 6 4 2 0 (2) 传媒计算机通信 有色金属房地产石油石化建筑装饰 电子社会服务轻工制造 综合建筑材料 汽车国防军工基础化工沪深300非银金融 银行钢铁 （子）电力纺织服饰商贸零售公用事业交通运输机械设备食品饮料家用电器 环保农林牧渔美容护理电力设备医药生物 煤炭 (4) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 +12.30%、+7.74%、-10.09%、-6.19%。本周来看涨跌幅分别为+0.77%、-1.17%、-0.87%、 +0.67%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 2023/01 5) 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 10) 20 1 1 ( ( (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为：建投能源（+14.27%）、西昌电力 （+11.14%）、深南电A（+10.24%）、龙源电力（+7.12%）、银星能源（+5.60%）；涨幅后5名分别为：大连热电（-19.66%）、新中港（-11.66%）、华银电力（-10.60%）、恒盛能源（-9.90%）、宁波能源（-9.26%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，6月2日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收775元/吨，较上周五下跌 105元/吨。本周黄骅港动力末煤（Q5500）均值808元/吨，与上周相比下跌123元/吨（- 13.17%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20192020202120222023 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，本周动力煤期货活跃合约（ZC307.CZC-动力煤2307）平均结算价801元/吨，与上周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-04 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，本周动力煤长协价格指数CCI5500为709元/吨，较上周下跌10元/吨，结束了近1年以来的持平局面。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，本周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1451万吨，较 上周均值增加44万吨（+3.14%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为622万吨（+2.13%）、608万吨（+2.01%）、220万吨（+9.54%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 20202021202220232020202120222023 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 750 700 650 600 550 500 450 400 350 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 300 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 20202021202220232020202120222023 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 350 300 250 200 150 100 50 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值61艘，较前一周减少22艘。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 2020202120222023 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：wind，东方证券研究所 注：包含曹妃甸港、秦皇岛港、京唐港东港