电动车行业周报：车购税减免延续优化，上海出台充电设施补贴政策

车购税减免延续优化，上海出台充电设施政策。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施。会议对重点领域关键核心技术攻关做出指示，并表示将延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系；上海市发改委印发《上海市加大力度支持民间投资发展若干政策措施》，指出要强化绿色发展领域民间投资支持，并对可再生能源项目、充电设备、充电站点和企业等给予资金支持和补贴。 本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块下跌1.77%，在全行业30个行业板块中排名第28位；同期沪深300指数上涨0.28%，电新板块跑输沪深300指数2.05pcts。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周电池级碳酸锂环比+4.77%；氢氧化锂环比+4.46%；电解钴环比+0.39%；硫酸钴环比+1.35%；磷酸铁锂环比+3.16%；正磷酸铁环比-5.77%；人造石墨中端环比+1.35%；三元/圆柱/2600mAh电解液环比-11.11%；锰酸锂电解液环比+4%；6μm铜箔加工费环比-24.14%；其他材料价格基本稳定。 产业链需求：根据乘联会数据，4月份乘用车零售销量163万辆，同比+56.15%，环比+2.45%，乘用车批发销量178.8万辆，同比+88.59%，环比-10.06%；其中电动车零售销量52.7万辆，同比+86.56%，环比-3.48%，新能源汽车批发销量60.7万辆，同比+116.79%，环比-1.62%。 上市公司公告：科威尔发布定向增发说明书；璞泰来发布投资公告；盛新锂能、华宝新能发布股权激励计划。 行业重要动态：现代首个海外氢燃料电池工厂广州工厂投产；松下将在美国建设第三家电池工厂；丰田2025年在美国投产纯电动SUV。 投资策略 新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技； 8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、车购税减免延续优化，上海出台充电设施补贴政策 车购税减免延续优化。6月2日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施。会议在对新能源汽车动力电池系统、新型底盘架构、智能驾驶体系等重点领域关键核心技术攻关的问题进行强调的同时，进一步指出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力。自2014年起，为支持新能源汽车产业发展，国家首次对新能源汽车实施免征车购税政策，这一政策随后在2017年和2020年两次得到延长。去年9月，财政部、国家税务总局、工信部联合宣布，延续新能源汽车免征车购税政策至2023年12月31日。此次会议后，税收优惠后续将进一步延续。 上海出台充电设施补贴政策。近日，上海市发改委印发《上海市加大力度支持民间投资发展若干政策措施》，文件指出要强化绿色发展领域民间投资支持。具体来看，要鼓励民间投资积极参与可再生能源和新能源发展项目，对可再生能源项目按程序给予0.05-0.3元/千瓦时的资金支持。鼓励民营企业投建出租车充电示范站、共享充电桩示范小区、高水平换电站等示范项目，对充电设备给予30%—50%的设备补贴，对充电站点和企业给予0.05—0.8元/千瓦时的度电补贴，落实经营性集中式充电设施免收电力接入工程费等措施。 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块下跌1.77%，全行业排名28名，跑输沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌1.77%，在全行业30个行业板块中排名第28位；同期沪深300指数上涨0.28%，电新板块跑输沪深300指数2.05pcts。 根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前三的是锂电池（2.25%）、电机（1.31%）、电池综合服务（0.84%）。跌幅前三的是太阳能（-6.99%）、储能（-3.03%）、燃料电池（-1.56%）。 图表1本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电动车板块总计190个股票，上涨102个，下跌83个，横盘5个。其中，本周电动车板块涨幅前十依次为紫建电子、九号公司、通合科技、贝斯特、英可瑞、东威科技、天华超净、嘉元科技、红星发展、厦钨新能；本周电动车板块跌幅前十依次为万润新能、信德新材、中矿资源、金冠股份、派能科技、盛弘股份、众泰汽车、杰瑞股份、旺能环境、璞泰来。 本周美股重点公司涨幅前三的是瑞能新能源 （12.9%）、 特斯拉 （10.8%）、QUANTUMSCAPE（5.4%）。跌幅前三的是阿特斯太阳能（-9.2%）、晶科能源（-6.2%）、蔚来（-1.8%）。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周电动车可转债共33个，上涨26个，下跌4个，横盘3个。其中，本周电动车可转债涨幅前十依次为中矿转债、文灿转债、鼎胜转债、今飞转债、华锋转债、泉峰转债、永鼎转债、宏发转债、三花转债、新星转债。跌幅前四依次为鸿达转债、小康转债、长汽转债、旺能转债。 图表6本周新能源转债涨幅前十名 图表7本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至6月2日，电新板块估值为23x，全行业排名第17位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，综合能源设备（101x）、电池综合服务（83x）、电机（70x）估值水平相对较高；核电（39x）、储能（39x）、电力电子及自动化（36x）、风电（33x）、燃料电池（33x）、车用电机电控（31x）、锂电池（28x）、配电设备（25x）、输变电设备（21x）估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表11电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 三、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 1、产业链价格跟踪 锂：电池级碳酸锂价格30.75万元/吨，环比+4.77%；氢氧化锂价格29.25万元/吨，环比+4.46%； 钴：电解钴价格25.8万元/吨，环比+0.39%；硫酸钴价格3.75万元/吨，环比+1.35%； 镍：硫酸镍价格3.35万元/吨，环比上周持平； 锰：硫酸锰价格0.62万元/吨，环比上周持平； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为23.6、25.3、28.75万元/吨，环比上周持平；前驱体523、622、811价格分别为8.6、9.65、10.8万元/吨，环比上周持平； 铁锂正极：磷酸铁锂价格9.8万元/吨，环比+3.16%；正磷酸铁价格1.225万元/吨，环比-5.77%； 负极：天然石墨高端、中端价格5.95、3.93万元/吨，环比上周持平；人造石墨高端、中端价格5.35、3.75万元/吨，环比-0%、+1.35%； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格3.6万元/吨，环比-11.11%；锰酸锂电解液价格2.6万元/吨，环比+4%； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格1.55、1.35、0.7元/平方米，环比上周持平；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格1.9、1.75元/平方米，环比上周持平； 铜箔：6μm铜箔加工费2.2万元/吨，环比-24.14%； 铝箔：12μm铝箔加工费1.7万元/吨，环比上周持平。 图表12主要锂电环节价格跟踪 图表13正极材料价格走势（万元/吨） 图表14负极材料价格走势（万元/吨） 图表15隔膜价格走势（元/平方米） 图表16电解液价格走势（万元/吨） 图表17锂、钴价格（万元/吨） 图表18铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 2、产业链需求跟踪 5月新能源车市稳定向好，蔚来小幅回调，多数车企增长趋稳。国内8家新势力及比亚迪公布5月电动车销量，合计销量36.7万辆，同增89%，环增14%。半数车企同比涨势良好，理想、广汽埃安、极氪、比亚迪当月同比翻番；除蔚来小幅回调以外，大部分车企维持稳定增长趋势，其中零跑当月环比增长38%，AITO当月环比增长23%，其余车企销量环比增幅在6%-18%之间。 图表19国内主要电动车企交付量（辆） 4月车市企稳修复。4月车企价格战形势有所缓和，消费者观望情绪得以缓解，加之“五一”小长假刺激，乘用车市场需求进一步恢复。此外，四月上海车展进一步升级新能源汽车热度，有效提振消费信心，整体车市延续3月修复走势。 根据乘联会数据，4月份乘用车零售销量163万辆，同比+56.15%，环比+2.45%，乘用车批发销量178.8万辆，同比+88.59%，环比-10.06%；其中电动车零售销量52.7万辆，同比+86.56%，环比-3.48%，新能源汽车批发销量60.7万辆，同比+116.79%，环比-1.62%。 图表20国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表21国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 四月欧洲车市淡季环比政策回落。欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布4月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计80.37万辆，同比+14%，环比-33%。电动车销量总计15.7万辆，同比+16%，环比-4%，渗透率19.6%。 图表22欧洲主要国家电动车销量情况 （二）重要上市公司公告 图表23本周新能源汽车产业上市公司重要公告 （三）重要产业动态 图表24本周新能源汽车产业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。