国债日报

行业 国债日报 日期 2023年6月6日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtianle@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 一、行情回顾与操作建议 表1：国债期货6月5日交易数据汇总 合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅 （%） 成交量持仓量仓差 TL230697.04097.12097.22097.2100.1800.1918172-5 TL230996.74096.81096.92096.9200.1800.19688112492757 TL231296.34096.39096.50096.4800.1600.174721753-72 T2306101.845101.875101.905101.9300.0600.062862770-125 T2309101.325101.350101.470101.4300.1450.14615341839343773 T2312100.945100.965101.065101.0400.1200.1232096772111 TF2306101.965102.065102.065102.0600.1000.10274846-49 TF2309101.730101.725101.800101.7750.0700.074585494779-257 TF2312101.440101.470101.515101.5100.0750.0716664590-11 TS2306101.230101.240101.265101.2600.0350.036492311-385 TS2309101.190101.195101.210101.2050.0200.023108345355-239 TS2312101.035101.020101.065101.0550.0300.03571162665 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 当日行情： 地产消息冲击暂息，国债期货回暖全线收涨。今日30年期主力合约TL2309收盘价报96.920元，涨幅0.19%；10年期主力合约T2309收盘价报101.470元，涨幅0.14%；5年期主力合约TF2309收盘价报101.800元，涨幅0.07%；2年期主力合约TS2309收盘价报101.210元，涨幅0.02%。 利率现券： 今日银行间主要利率债现券收益率多数下行，短端下行幅度更大，十年活跃券窄幅变动。至16:30，十年国债活跃现券230004收益率报2.713%下行0.2bp。 资金市场： 公开市场净回笼230亿元，银行间资金面宽松。今日有250亿元逆回购到期， 央行开展了20亿元逆回购操作，实现净回笼230亿元。资金面宽松，隔夜资金加权回落到1.23%左右，7天加权在1.8%左右。 结论： 目前已公布的经济数据多数不及预期，显示经济修复动能已经在逐步放缓，但债市已经开始预期稳增长政策可能进一步加码导致债市高位回调的风险，止盈情绪较浓。不过考虑4月政治局会议对严控地方债务和房地产风险已经做下定调， 7月政治局会议前就出现转向的概率较小，6月或继续维持在政策窗口期，政策面 风险应有限，另外当前缓复苏背景下发行特别国债的必要性也较低。因此整体看，目前就布局经济政策大力刺激、推动基本面强劲反弹、导致债市调整的左侧交易可能仍然过早，而且6月资金面有望进一步宽松，债市可能继续维持高位震荡，仍未到转向时。 二、行业要闻 【宏观】前瞻：中国5月通胀及进出口数据本周揭晓；多家村镇银行跟随下调存款利率；美国总统签署债务上限法案，暂时避免美政府陷入债务违约。 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取优化营商环境工作进展及下一步重点举措汇报，研究促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施，讨论并原则通过《中华人民共和国学前教育法（草案）》。 6月2日《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）对菲律宾正式生效，标志着RCEP对东盟10国和澳大利亚、中国、日本、韩国、新西兰等15个签署国全面生效。商务部国际司负责人表示，RCEP的全面生效将为我国推进高水平对外开放提供强劲助力。 中国物流与采购联合会和中储发展股份有限公司联合调查的中国仓储指数，2023年5月份为51.3%，较上月下降2.4个百分点，连续四个月位于50%以上的扩张区间，表明仓储行业仍保持平稳恢复态势，只是步伐略有放缓。新订单、期末库存环比有所回落，但仍位于扩张区间。 针对上海多孩家庭购买改善型住房可否有贷款利率优惠相关问题，央行上海总部回应称，市政府相关部门按照因城施策、一城一策的原则统筹研究针对特殊群体、特殊区域的房地产调控政策，人民银行根据市政府相关要求，配合落实好差别化住房信贷政策。沪上某家银行的相关人士透露，上海房贷利率暂时没有变化，首套房利率为4.65%，二套房为5.35%。 据贝壳财经，近期已有多家村镇银行跟随下调存款利率。其中，部分银行5年期 存款利率下调幅度达到30个基点，但仍普遍高于当前国有银行和股份制银行存款利率。有业内人士认为，随着存款利率调整的不断深化，地方性法人银行跟进调整存款利率亦在情理之中。 三、数据概览 1、国债期货行情 国债期货主力合约走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨期价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：2年与30年、10年、5年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：5年与30年、10年 国债期货主力合约跨品种价差：10年与30年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 图4：SHIBOR期限结构变动图5：SHIBOR走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：银行间质押式回购加权利率变动图7：银存间质押式回购利率变动 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 图14：Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)图15：FR007利率互换定盘曲线（均值） v 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com