国债日报

行业 国债日报 日期 2023年5月24日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 研究员：王天乐(期权量化) 021-60635568 wangtl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F03107564 宏观金融团队 一、行情回顾与操作建议 表1：国债期货5月23日交易数据汇总 合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅 （%） 成交量持仓量仓差 TL230697.21097.33097.39097.3900.1800.192722997-10 TL230996.95097.01097.15097.1900.2000.2150629249366 TL231296.58096.66096.83096.8200.2500.26443140960 T2306101.750101.805101.945101.9300.1950.192109254177-6586 T2309101.375101.450101.580101.5850.2050.20684451517227944 T2312100.930100.975101.165101.1600.2350.2313065117121 TF2306101.965102.005102.130102.1200.1650.16655833073-1698 TF2309101.755101.830101.925101.9350.1700.1754673892284364 TF2312101.470101.545101.635101.6400.1650.165193122-19 TS2306101.085101.110101.165101.1650.0800.08526324658-2204 TS2309101.070101.090101.155101.1550.0850.0821107396542154 TS2312100.935100.975101.010101.0100.0750.07412144299 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 当日行情： 股市回落叠加资金面宽松，债市再度冲高、国债期货全线收涨。今日30年期主力合约TL2309收盘价报97.150元，涨幅0.21%；10年期主力合约T2309收盘价报101.580元，涨幅0.20%；5年期主力合约TF2309收盘价报101.925元，涨幅0.17%；2年期主力合约TS2309收盘价报101.155元，涨幅0.08%。 利率现券： 今日银行间主要利率债现券收益率全面回落，短端下行幅度更大，十年活跃券下行在1~2bp。至16:30，十年国债活跃现券230004收益率报2.695%下行1.7bp。 资金市场： 公开市场零回笼零投放，银行间资金面宽松。今日有20亿元逆回购到期，央 行开展了20亿元逆回购操作，实现等量对冲。本月缴税高峰期间资金面持续维持宽松，隔夜资金加权在1.2%左右，7天加权在1.8%左右。 结论： 长期来看，受财政力度退坡、居民购房需求尚未完全释放、地企融资受限扩张意愿不强的影响，投资再度走低、仍然是内需的主要拖累，且4月政治局会议明确严控地产和地方债务风险，投资显著反弹概率不大，后续国内政策或仍着重于居民端需求的释放，那么内需很可能还是继续维持当前缓步修复态势，而外需 在美国短期难以开启降息的背景下仍具有较高不确定性，综合来看4月经济走弱可能并非短期边际回调，政策仍有继续发力的必要和空间，加上存款利率下调推动利率定价锚下行、以及资产荒下的配置需求支撑，天平或仍将向避险资产倾斜。短期来看，本周处于政策、数据真空期，应将主要受资金影响，资金面平稳状态下债市调整风险不大，或维持高位震荡。 二、行业要闻 【宏观】商务部新闻发言人就日本正式出台半导体制造设备出口管制措施事答记者问：日本政府正式出台针对23种半导体制造设备的出口管制措施，这是对出口管制措施的滥用，是对自由贸易和国际经贸规则的严重背离，中方对此坚决反对。日方应从维护国际经贸规则及中日经贸合作出发，立即纠正错误做法，避免有关举措阻碍两国半导体行业正常合作和发展，切实维护全球半导体产业链供应链稳定。中方将保留采取措施的权利，坚决维护自身合法权益。 美联储布拉德：今年剩余的时间和2024年的基本情况仍将保持相对缓慢的增长，经济衰退的可能性被“夸大”了，美联储将不得不提高政策利率，今年或许还需要再加息50个基点，预计今年还将加息两次，有很大机会达到2%通胀目标。 央行召开2023年办公室工作电视会议指出，要注重把握工作的主动性、预见性和前瞻性，想在前面、干在前面；围绕重点工作，及时、高质量提出思路建议；加强政策发布解读和热点回应，有效引导市场预期。 美国众议院议长麦卡锡在与美国总统拜登会面后表示，双方进行了富有成效的讨论，但尚未达成协议，将让工作人员继续磋商。在被问及是否应该为违约做好准备时他答到，不需要。 拜登表示，他和麦卡锡一致认同排除违约可能性。 美国众议院少数党领袖杰弗瑞斯：愿意讨论在当前水平冻结支出。 欧洲央行副行长金多斯：尽管3月份银行业出现压力，但非银行金融部门近几个月保持了相对稳定，流动性错配和杠杆率的结构性风险仍然很高，比起金融不稳定，更担心货币政策和财政政策冲突。 三、数据概览 1、国债期货行情 国债期货主力合约走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨期价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：2年与30年、10年、5年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 国债期货主力合约跨品种价差：5年与30年、10年 国债期货主力合约跨品种价差：10年与30年 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 图4：SHIBOR期限结构变动图5：SHIBOR走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：银行间质押式回购加权利率变动图7：银存间质押式回购利率变动 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 图14：Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)图15：FR007利率互换定盘曲线（均值） v 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com