瑞尔特(002790)观点更新-调研纪要

【瑞尔特】观点更新 公司为全球市占率排名第三的冲水组件公司，绑定客户包括国际高端卫浴品牌ROCA、INAX、KOHLER和国内知名卫浴品牌箭牌、恒洁等。2022&2023Q1公司收入分别为19.6/4.0亿元，同比+4.9%/-2.8%；归母净利润2.11/0.40亿元，同增51.4%/8.7%。在618活动中，公司目前预售情况较理想，后续会加大新品的推新节奏。 自主品牌方面，公司主打推出功能丰富及性价比凸显产品，与头部品牌形成差异化竞争，二季度及下半年产品推新速度将继续加快。同时线上渠道成功搭建，2022年营业收入为1.16亿，同增564.25%，线下渠道通过经销商及工程渠道稳步推进。展望二季度及下半年，我们预计在618及双十一大促活动的拉动下，公司自主品牌收入将加速放量。 代工业务方面，因受部分客户订单下降影响，公司代工业务阶段性承压。随着公司海外客户去库存结束叠加国内新客户订单导入，我们预计公司代工业务将逐步恢复