【中粮调研】棉花调研(二):奎屯

摘要 5月27日，据了解，某师去年棉花种植面积为184万亩，今年实播面积可能在163万亩，减幅可能在11.4%左右。奎屯地方和周边面积减幅不及兵团，减幅在6%-7%。去年平均单产480公斤/亩，今年受低温冻害影响，生长进度慢10-15天，单产可能降约9.4%。如果后期天气好，单产降幅会缩小；如果后期天气差，单产降幅会增加。现在最担心七月份的高温和九月份的早霜。 面积和成本 一 5月27日，据了解，某师去年棉花种植面积为184万亩，今年种植面积165万亩，减幅10.3%，主要改种小麦、玉米和油料作物。5月21-22日，遭遇严重雹灾，受灾面积十多万亩。部分绝收棉田改种青贮玉米等，灾情尚可的积极保苗。笔者推断棉花实际面积可能在163万亩，实际减幅可能在11.4%左右。奎屯地方和周边面积减幅不及兵团，减幅在6%-7%。 受地租和物化成本小幅下降影响，今年种植成本小幅下降，去年3300元/亩，今年3000—3300元/亩。 单产和收购预期 二 去年平均单产480公斤/亩，受低温冻害影响，生长进度慢10-15天，单产可能降45公斤/亩，降幅约9.4%。如果后期天气好，单产降幅会缩小；如果后期天气差，单产降幅会增加。现在最担心七月份的高温和九月份的早霜。 实地考察某棉田，大概30%棉田改种小麦、玉米和瓜果。同一大块地，棉花长势分化严重。长得好一边，高10-12厘米，3片真叶，出苗齐好。差的一边，高6-8厘米，两片真叶。去年同期高25厘米。长势差的地是因为水浇多了，放大了低温影响。单 产去年530公斤/亩，今年预计480公斤/亩，降幅约9.4%。如果后期温度跟上，单产降幅会缩窄，天气差就糟糕了。 加工产能严重过剩，抢收预期强烈，预计7.5元/公斤不一定能收到籽棉。最多能接受期现倒挂500元/吨，如果倒挂超过1000元/吨则观望。 图：奎屯棉花改种及长势 数据来源：中粮期货 作者简介 付斌 中粮期货研究院棉花资深研究员交易咨询资格证号：Z0012492 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。