变频、商用升级+激励提效，冰压龙头未来可期

长虹华意：变频、商用升级+激励提效，冰压龙头未来可期 长虹华意是冰箱压缩机行业的领导者，其产品结构升级、激励提效和汽零放量等战略举措将使其未来发展前景更加广阔。根据研究报告，2023年全球冰箱压缩机市场规模预计达到414亿元，其中变频和商用占比逐渐增加。长虹华意在冰压市场中占据龙头地位，其市场份额在2021年达到67%。此外，公司还在新能源电动车压缩机业务方面取得进展，预计2023年销量将同比增长50%至35万台。 长虹华意的盈利能力稳步提升，受益于产品结构升级和激励提效。公司已经明确2023年业绩考核期复合增速不低于12%，核心人员将通过“激励基金+基本薪酬”的方式深度绑定管理层。此外，公司也在积极拓展汽零业务，预计2023年收入占比将超过2%。 根据研究报告，长虹华意预计2023-2025年的收入分别为145、158、171亿元，归母净利润分别为2.9、3.3、3.7亿元。以2023年6月1日收盘价6.8元计算，对应的PE分别为16、15、13倍。与可比公司相比，2023年平均PE为22倍。因此，首次覆盖长虹华意，给予“买入”评级。 然而，长虹华意也面临一些风险，包括原材料价格波动、需求波动、新项目推进未达预期等。因此，在投资决策时，需要充分考虑这些风险因素。

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