车灯行业跟踪专题之五：车灯行业技术趋势、市场空间及竞争格局

智能化大背景，车灯是零部件细分优质赛道。车灯是汽车零部件细分优质赛道，具备起点高、弹性大、产品持续升级三大属性，是零部件细分优质赛道。本文将对车灯发展趋势进行分析，并对前大灯、后尾灯、氛围灯的渗透率进行梳理，最后再对车灯市场空间和竞争格局进行分析。 好行业：从安全到智能，数字投影技术引领车灯行业升级。前大灯从 LED（ASP1500 元）-ADB（ASP3000-4000 元）-DLP（ASP15000 元+），尾灯从分离式（ASP400-600 元）-贯穿式（ASP1000 元+），叠加氛围灯（前格栅灯、星环灯等），整车全车灯价值量有望从当前 2500 元提升到远期上万（新势力车灯价值量多在 5000 元以上）。 前大灯渗透率：2022 年 LED、ADB、DLP 灯渗透率分别为 78%、9%、低于 1%。 分价位区间来看，2022 年，LED 前大灯在 10 万以上的乘用车渗透率在 80%以上，ADB 前大灯在 20-50 万的中高端车型渗透率在 10%以上，日系、欧系、美系和自主的走量车型开始中高配 ADB 灯，DLP 前大灯集中于 40 万以上的高端车型（比如智己 L7、高合 HiPhi 等）。 后尾灯渗透率：贯穿式尾灯 2023 年 1-4 月累计渗透率为 35%，OLED 尾灯 2022年渗透率低于 1%。新势力代表性车型基本标配贯穿式尾灯，自主和合资品牌中低端走量车型也配备贯穿式尾灯。OLED 尾灯主要集中于高端品牌车型。 氛围灯渗透率：前格栅灯（含贯穿式前灯）2023 年 1-4 月累计渗透率为 10%，内饰氛围灯 2021 年渗透率 31%。前格栅灯（含星环灯）在中系和欧系的渗透率最高（超 10%），配备前部贯穿式灯带的代表性新势力车型有理想 L8、L9、小鹏 P5、P7、G9、问界 M7 等，标配前格栅灯的代表性自主品牌车型有比亚迪海豚、红旗 H9 等。参考佐思汽车数据，2021 年内饰氛围灯的渗透率达 31%。 车灯市场空间和竞争格局：智能化大背景下，车灯持续升级，预计 2025 年全球车灯（含前大灯+后尾灯+外饰氛围灯）存在超 3500 亿的市场，国内存在超 1000 亿的市场。竞争格局维度，全球车灯市场，前五大车灯厂商占据了 95%的全球市场，2022 年，前五大车灯厂分别是日本小糸（25%）、法国法雷奥（23%）、玛涅蒂马瑞利（20%）、德国海拉（16%）、日本斯坦雷（11%）； 国内车灯市场多年来维持“一超多强”的竞争格局，华域视觉市占率超 20%，星宇股份市占率从 2015 年的 6%快速提升至 2021 年的 14%。 风险提示：国内车市景气度下行风险、ADB 车灯降价风险、DLP 大灯和智能车灯的普及进度。 投资建议：推荐星宇股份、科博达。车灯技术进步带来的空间很大（智能化、信息交互）、逐步推进（ADB 灯下探到 20 万合资品牌），推荐优质车灯企业星宇股份、灯控龙头科博达。 前言：智能化大背景，车灯是零部件细分优质赛道 汽车零部件企业从收入端拆分：收入=1）市场空间*2）市占率，其中 1）市场空间主要看赛道结构，三大影响因素分别为：单车价值量（起点）、产品生命周期（持续时间）、产品升级速度（弹性）；2）市占率主要看客户结构，两大影响因素分别为：进口替代（拓展新客户）、整车周期（跟随原有客户份额提升实现的市占率提升）。本文将从市场空间和市占率两大维度分析车灯行业的投资机会，其中市场空间的分析将从“好赛道”维度入手，分析前大灯、后尾灯、氛围灯的发展趋势及渗透率水平，以期为读者了解车灯行业提供参考。 图1：汽车零部件分析框架 车灯作为细分汽车零部件，能超越汽车整体行业增长，其背后很大原因来自于技术升级带来的车灯价值量提升（起点高、弹性大、持续长），而根本原因是消费者愿意为汽车电子化、智能化等趋势下的车灯（美观、智能、节能）等付出更高的成本，未来智能化电动化背景下，车灯作为视觉件有望成为车辆数据流输出端的核心载体，实现从“照明”到“表达”的功能升级。 图2：从数据流的角度看未来汽车核心要素 车灯是汽车零部件细分优质赛道，具备起点高、弹性大、产品持续升级三大属性。 1）起点高-单车价值量高：传统汽车零部件赛道中，超过车灯单车价值量的部件只有动力总成（发动机变速箱 6000-10000 均价）和座椅总成（2000 均价），车灯总成（2000-3000 左右），车机系统（1500 左右），轮胎（1000 左右），玻璃（600 左右）。电动智能化趋势下诞生的纯增量零部件赛道中，ADB 车灯、DLP 车灯单车价值量分别 4000 元、超 1 万元，仅次于激光雷达、自动驾驶域控制器、空气悬挂等赛道。 2）弹性大-技术升级带来的价值量大幅提升：车灯是汽车车身上重要的外观件，车灯的形态和设计对汽车消费者有重大影响，在汽车电子化、个性化的趋势当中，车灯在整车中的成本占比也越来越高。以前大灯为例“卤素-氙气-LED-ADB-DLP”的技术路径下，单只大灯的均价大致从“200 元-400 元-1000 元-2000 元以上-1 万元以上”，价值量持续快速提升。 3）持续长-空间广，产品持续升级：车灯目前经历了从卤素-氙气-LED 的产品升级，未来更智能的矩阵式 ADB 大灯、DLP 大灯是发展方向，升级过程中，单车价值量持续提升（大灯 LED 化过程，全套车灯从 1600 元到 3000 元）。汽车车灯在前照大灯、后尾灯(分离式-贯穿式）、氛围灯（前格栅灯、星环灯等）等各领域，均存在较大的技术升级空间，光、电等前沿领域在汽车车灯上的应用相对具备较大的空间。 图3：车灯是汽车零部件细分优质赛道 本文是车灯行业跟踪报告之五，车灯行业技术升级暨星宇点评系列之四十三，对前大灯、后尾灯、氛围灯的发展趋势进行分析，并分价格区间、燃料类型、车系、车系对前大灯、后尾灯、氛围灯的渗透率进行细致梳理，最后再对车灯市场空间和竞争格局进行分析。我们坚定认为，车灯行业是零部件细分优质赛道，行业大红利下业绩稳健可期，推荐优质赛道上的优势企业星宇股份、科博达。 好行业：从安全到智能，车灯技术持续升级 核心：车灯集外观件-安全件-电子件于一体，是车身上具备强消费驱动力的核心零部件，是汽车每次大小改款的必改项目，产品升级几乎是必然趋势，升级过程中掌握前瞻产品研发技术的企业有望成为下一阶段的赢家。从安全到智能，车灯产品持续升级，前大灯从 LED（ASP1500 元）-ADB（ASP3000-4000 元）-DLP（ASP15000元+），尾灯从分离式（ASP400-600 元）-贯穿式（ASP1000 元+），叠加氛围灯（前格栅灯、星环灯等），整车全车灯价值量有望从当前 2500 元提升到远期上万（新势力车灯价值量多在 5000 元以上）。 前大灯：卤素灯-氙气灯-LED 灯-ADB 灯-DLP 灯 前大灯升级路线，基于光源角度，车灯从卤素-氙气-LED-激光光源升级；基于功能角度，车灯从传统照明到智能车灯（矩阵式 LED/ADB/AFS/像素级 DLP 成像）升级，智能车灯可概括为更高分辨率的车灯，按照技术可分为 LED 阵列（矩阵式LED/ADB）、微像素 LED（μAFS /mini/micro LED）、DLP，按照采用的设备可分为 DMD（数字微镜设备）、LCD 和 LCOS（硅上液晶）。 图4：汽车前大灯技术升级路线 图5：智能车灯往更高分辨率进化 复盘车灯发展历程，车灯已完成从卤素灯-氙气灯-LED 灯的升级，目前路面在跑车型使用的前大灯主要为 LED 灯。展望未来，ADB、DLP 灯有望接棒 LED 灯，成为前大灯的发展趋势。 图6：车灯发展历程 追溯过去，基于光源，LED 光源具备高效、节能、长寿等多重优势，前大灯已完成从卤素灯-氙气灯-LED 灯的升级。 1）卤素灯：其发光原理跟白炽灯相似，但亮度比白炽灯要高，且工艺简单、制造成本低廉，但发光效率不高、照射距离短。目前国内低端车型中卤素灯占据了市场大部分份额，但在逐年缩减。卤素灯沿用传统白炽灯发光原理，由于白炽灯技术简单且发展较为成熟，卤素车灯的光源成本较为低廉，目前市面上更换一只卤素灯泡的价格约在十几元-几十元不等。 2）氙气灯：起于 20 世纪 90 年代欧洲，特点是发射光多，能效高，具有比较高的能量密度和光照强度，使用寿命比卤素灯长得多。氙气灯必须搭配高压触发器使用，同时整体安装难度较高，需要进行各种的色温匹配，性价比一般。 3）LED 灯：LED 车灯是指采用 LED（发光二极管）为光源的车灯。因为 LED 具有亮度高、颜色种类丰富、低功耗、寿命长的特点，LED 被广泛应用于汽车领域。 LED 在车用仪表盘、背光照明开关、汽车阅读灯或抬头显示系统等汽车内部的应用较为成熟，其中仪表盘的背光已经 100%使用 LED。在汽车外部，例如汽车组合尾灯、刹车灯等小灯领域也已采用了 LED。近年来 LED 前大灯得到了广泛应用。 表1：卤素、氙气、LED 车灯的对比 LED 灯更小、更亮、更耐用，是目前前大灯的主流技术。LED 全称叫做Light Emitting Diode，即发光二极管。对于汽车而言，LED 光源主要有以下 7 大优势： 1）更高的使用效率，LED 的发光效率达 80%-90%，如果用我们日常的节能灯来打比方，节能灯比白炽灯节能 4/5，而 LED 比节能灯还节能 1/4。在汽车上，同样的日间行车灯，LED 元件的能耗仅为卤素灯的 1/20。LED 元件的成本也逐年大幅降低，并且目前成本和价格仍然在以每年 20%以上的幅度下降。2）寿命超长，用在汽车上的 LED 元件基本都能达到 50000 小时的水平，而知名的汽车灯光供应商已经能够提供寿命达 100000 小时的 LED 元件，考虑到灯光的使用频率，基本上在整车的设计寿命里，LED 元件都不需要更换。相比之下，氙灯的寿命仅为 3000 小时左右。而且 LED 让大灯的形状和线条变得更加丰富，夜晚的识别度也更高。3）耐用性好，LED 元件结构简单，抗冲击性、抗震性非常好，不易破碎，能够很好地适应各种环境。4）LED 元件体积小，紧凑便于布置和造型设计，这是 LED 的一个巨大优势，这一优势充分迎合了汽车厂商在设计上的进化需求，打破过去灯光系统对造型创新的束缚，让我们拥有更具创意的汽车产品。5）响应速度快，LED 的点亮仅需微秒级别，用在尾灯和转向灯上能够迅速点亮达到更好的警示效果，用在前大灯上，相比氙灯和卤素大灯拥有更高的响应速度，对于行车安全性有更好的保障。6）亮度衰减低，LED 亮度高，光线亮度衰减远低于卤素灯，适合用作照明及刹车灯、转向灯等警示灯光。7）低压直流电即可驱动，负载小，干扰弱，对使用环境要求低，适应性好。不需要氙气灯的升压装置。 图7：LED 光源（发光二极管） 图8：LED 前大灯内部结构一览 展望未来，基于功能与智能，前大灯往更高分辨率的数字大灯方向发展。 展望未来，基于功能与智能的角度，前大灯往更高分辨率的数字大灯方向进行发展，按照技术可分为 LED 阵列（矩阵式 LED/ADB）、微像素 LED（μAFS /mini/micro LED）、DLP，按照采用的设备可分为 DMD（数字微镜设备）、LCD 和 LCOS（硅上液晶）。 图9：智能车灯往更高分辨率进化 图10：高分辨率像素模块：像素 LED、微型 LED 和 DLP 图11：高分辨率智能前照灯产品 对于高像素前照灯系统，对于前大灯的功能主要可以概括为： 1）对已有照明功能的进一步优化，比如分区照射、防眩目功能，目前中低像素LED（ADB，几十到 100 像素）前大灯已经实现该功能，基于安全角度应运而生。 2）对于新功能，由于高像素 LED（ Micro-led /μAFS ）、DMD 方案（DLP）、LCD方案具有较高的分辨率，因此其可以在路面上投影相应的图案从而向驾驶者传递部分信息，比如交通标志提醒、转向投影等，其中高像素 L