各位领导好:今天一则关于房地产的ZC传闻确实让市场再次躁动。 我们安信策略在私下路演的时候也反复强调:当前确实存在一个重大异变点:经济如果太弱,政策会忍不住要出手。 显然,这个重大异变点会对TMT产生严重挑战,毕竟只要经济弱复苏,TMT就不会输;只要经济强复苏,TMT当然估计就够呛。这个逻辑在1季度GDP公布前后TMT行情比较弱的过程中获得有效经验验证。 < 各位领导好:今天一则关于房地产的ZC传闻确实让市场再次躁动。 我们安信策略在私下路演的时候也反复强调:当前确实存在一个重大异变点:经济如果太弱,政策会忍不住要出手。 显然,这个重大异变点会对TMT产生严重挑战,毕竟只要经济弱复苏,TMT就不会输;只要经济强复苏,TMT当然估计就够呛。这个逻辑在1季度GDP公布前后TMT行情比较弱的过程中获得有效经验验证。 那么,AI数字经济TMT的第二波行情会被阻断么? 关键是看当前政策的落脚点和力度,这个决定了向价值、向地产链、向景气投资回摆的持续性。我们认为当前经济看地产,地产看一线的思路非常清晰。 如果能够出现像上海这种一线城市有大动作(不仅局限于边缘地区),那市场会明确转向,TMT受累,高股息也有负面影响,而消费和地产链会明显反弹。 这个过程其实很熟悉,就好似去年市场博弈疫情ZC优化调整,当时有领导说了一句话“知道它会来,就是不知道它什么时候来,更怕它xialai”。目前来看,小范围交流了一圈,推测是:当前挤牙膏的可能性较大。 以上,供各位领导参考。