拉丁美洲和加勒比地区的加密资产和CBDC：机遇与风险
加密资产和CBDC 在拉丁美洲和 Caribbean 机会与风险 Appendino,M.,O.Bespalova,R.Bhattacharya,JF.Clevy,N.Geng,T.小崎，J.莱斯尼亚克，W.Lian，S.Marcelino，M.Villafuerte，Y.Yakhshilikov WP/23/37 国际货币基金组织的工作文件描述了 作者的进展（S），并发表到征求意见并鼓励辩论。 国际货币基金组织工作文件中表达的观点是那些作者（S）和不一定 代表国际货币基金组织及其执行局的观点，或国际货币基金组织管理层。 2023 FEB ©2023国际货币基金组织WP/23/37 货币基金组织工作文件 西半球部 拉丁美洲和加勒比地区的加密资产和CBDC：机遇与风险 编制人M.Appendino,O.Bespalova,R.Bhattacharya,JF.Clevy,N.Geng,T.Komatsuzaki,J. Lesniak,W.Lian,S.Marcelino,M.Villafuerte,Y.Yakhshilikov 由PatriciaAlosnso-Gamo授权发行 2023年2月 国际货币基金组织的工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表以引出 评论和鼓励辩论。国际货币基金组织工作文件中表达的观点是 不一定代表国际货币基金组织、其执行局或国际货币基金组织管理层的观点。 摘要：在概述了加密资产和CBDC的性质、优点和缺点之后，本 PaperfocusesondocumentingtheirrecentexperienceinLAC.Theregionrecordsahighinterestinunbacked 加密资产和稳定币及其当局的政策反应差异很大，从 在萨尔瓦多引入比特币作为法定货币，以禁止在许多其他国家担心它们对金融稳定、货币/资产替代、逃税、腐败和洗钱的影响。 本文还简要介绍了CBDC引入计划和加密资产的调查结果 最后，本文提出了该地区在监管方面的一些一般经验教训和政策建议。对cypto资产、数字货币和跨境支付的监管，以及可能引入的 CBDC。 推荐引用:Appendino,M.,O.Bespalova,R.Bhattacharya,JF.Clevy,N.Geng,T. Komatsuzaki，J.Lesniak，W.Lian，S.Marcelino，M.Villafuerte，Y.Yakhshilikov，2023，“加密资产和拉丁美洲和加勒比的CBDC：机遇与风险“，国际货币基金组织工作文件23/37 JEL分类编号：关键字: 作者的电子邮件地址： E50、E58、F28 数字货币;cryptocurrency;稳定币 mappenino@imf.org；obespalova@imf.org；rbhattacharya@imf.org；JClevyAguilar@imf.org;ngeng@imf.org;tkomatsuzaki@imf.org; jlesniak@imf.org;wlian@imf.org;smarcelino@imf.org;mvillafuerte@imf.org;yyakhshilikov@imf.org 工作文件 拉丁语中的加密资产和CBDC 美洲和加勒比 机会与风险 PreparedbyAppendino,M.,O.Bespalova,R.Bhattacharya,JF.Clevy,N. Geng，T.Komatsuzaki，J.Lesniak，W.Lian，S.Marcelino，M.Villafuerte，Y.Yakhshilikov1 1作者要感谢ItaiAgur，MarwaAlnasaa，ArvinderBharath，HectorCarcelVillanova，MariaFernandaChacon， DimitrisDrakopoulos,PabloDruck,JuanPabloErraez,StephanieForte,DanielaGallardo,RishiGoyal,FedericoGrinberg,DirkJanGrolleman,KathleenKao,AlexanderKlemm,AshleyLannquist,FabianaMachado,ManabuNose,JonathanPampolina,Renato 佩雷斯、赫克托·佩雷斯-赛斯、洛雷娜·里韦罗·德尔帕索、罗宾·赛克斯、杰拉多·乌纳、德米特里·瓦西里耶夫、阿洛克·维尔马和海伦·王瓦格纳非常有用的意见和建议。 Contents 简介 CRYPTO资产和CBDCS：概述3 定义和基本分类_3 UnbackedCryptoAssets的潜在影响4 稳定币的潜在影响CBDC的潜在影响跨境支付问题 拉丁美洲和加勒比的相关经历 加密资产10 该地区的现行法规/限制10 稳定币12 能源成本和加密资产开采的潜在税收：以巴拉圭为例 区域美元化经验和潜在的“加密”15 CBDC18 课程和政策建议28 参考资料 BOX 1.FTX的崩溃 Figures 1.拉丁美洲和加勒比地区的金融准入（LAC），2021年 2.往来银行关系编号9 3.选定拉丁美洲和加勒比国家的金融包容性和汇款 4.P2P加密货币平台的所有网络流量的月度份额（2019年4月16 5.拉丁美洲的加密采用及其驱动因素17 6.LAC对CBDC的调查答复19 7.LAC对CBDC的调查答复(续)19 8.LAC对CBDC的调查答复(已结束)20 9.巴西：付款交易的数量和成本26 TABLES 1.国家特征与比特币利息的关联17 2.比特币感兴趣的驱动因素18 Annexes I.LAC中加密资产的监管32 Introduction 近几十年来，世界上迅速的技术创新也已扩展到 金钱、支付和金融服务，承诺使它们更容易获得、更便宜、更快，包括跨境。使用密码学和分布式账本技术(DLT)，如区块链 记录保存2导致了数字资产的创建，这些数字资产反过来又得到了其他基础设施和相关基础设施的支持实体(即交易所、钱包提供商、矿工)，背离了对中央银行货币和 已建立/受监管的金融中介机构。 加密资产及其相关技术的诞生为LAC提供了机会，也 挑战。在机遇方面，这些技术可以帮助克服LAC仍然相对较低的金融包容性，并有助于降低汇款等跨境交易的成本(图1)。3在 挑战的一面，许多拉丁美洲和加勒比国家都有宏观经济脆弱性，宏观经济不稳定的历史，低机构信誉、可观的资本流动、腐败和大型非正规部门，以及加密资产的出现可能 加快货币和资产替代，促进非正式甚至非法交易，并破坏税收收以及实施汇兑和资本管制限制。为应对这些机会和 出于担忧，各国央行正在考虑发行自己的央行数字货币(CBDC)。 在这种情况下，本文概述了加密资产和CBDC的性质、优点和缺点，文档 他们最近在拉丁美洲和加勒比的经验，并为该区域提供了一些一般经验教训和政策建议。 图1.2021年拉丁美洲和加勒比地区（LAC）的金融可及性 AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA 000 000000000000000000000000000000000000 AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 000 000 000 000 000 000000 000 000 000 000 00 000000000000000000000000000000000000000000000000000000 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 00 000000000000000000000000000000000000000000000000000000 00000000000000000000000000000000000000000000000 资料来源:世界银行全球Findex数据库和国际货币基金组织工作人员计算。注:GTM、HTI和MEX是2017年最新可用的数据。 加密资产和CBDC：概述 定义和基本分类法 虽然加密资产在不断发展的过程中没有一致的定义或分类，但它们可以是 根据国际货币基金组织最近关于有效政策要素的文件中建议的关键特征进行分类 2所有交易的重复数字副本，可在多个位置公开获得，并由多个匿名人员验证/更新验证者。该信息与特定的钱包有关，尽管未披露有关各方的实际身份。 3根据2021年世界银行的调查Findex，72%的成年人在金融机构有账户(高于54 2017年占比），银行开户普遍存在困难，高度集中的金融体系成本较高，金融识字率和宽带互联网接入差。虽然手机普及率要高得多(约90%)，但只有22%的 被调查的人口有一个移动货币账户。就汇款成本而言，数字模式为即时汇款提供了较低的费用 但拉丁美洲和加勒比的汇款流量是世界上最低的(2021年占汇款总额的17%，而全球平均水平为24%)。 加密资产(IMF，2022c)：无支持的代币/加密资产、稳定币和其他代币(包括公用事业和securitytoken)。在本文中，我们将重点介绍其中的前两个。 无支持的加密资产（或代币）没有支持资产，通常以分散的方式发行，是可转让、无赎回质押、对发行人不提供直接债权。在无支持资产的情况下, unbackedtokenshavevolatilepricesandaremostlyheldforspeculativepurposes.Therecentplungeincrypto 资产的价值引发了人们对其作为价值储存甚至作为对冲经济和 政治不稳定，而实际的交易速度和可扩展性问题质疑他们的情况作为一种手段 payment.Furthermore,thefragmentedproliferationofcryptocoinsdoesnotallowthemtoreplacemoneyasa“通过其强大的网络效应为社会服务的协调装置”(BIS，2022年6月)。根据 Chainalysis（2021），来自LAC的许多国家将被纳入加密货币最高的国家集团 此外，使用加密资产的汇款价值在2019年至2021年间翻了一番多他们仍然很低。 稳定币是集中或分散发行的加密资产，旨在通过储备资产获得稳定的价格 and/orthroughalgorithmsthatrespondtodemandandsupply.Theyaregenerallydenominatedinamonetaryunitofaccount,suchasthedollar,andmaypledgetoredeemintocashatpar.Thestablecoinsthatholdverysafeandliquidassetsasreserves(akintoeMoney)maybeinapositiontodoso.However,othersmayfallshort,forinstanceifthey持有风险或流动性差的资产作为储备，或者如果它们不对发行人或储备资产提出法律要求(IMF， 2022c)。他们很容易受到运行的影响，正如2022年5月算法稳定币Terra崩溃所记录的那样 (seeBains,2022,Box4).AccordingtoGooglesearch,inLACthehighestinterestinstablecoinsamonginternetusers 记录在巴西，哥伦比亚，多米尼加共和国，厄瓜多尔，墨西哥，秘鲁和萨尔瓦多。 CBDC是中央银行发行的法定货币的数字形式。根据目标，它可
