油料日报：花生大幅反弹，豆一维持震荡

期货研究报告|油料日报2023-06-2 花生大幅反弹，豆一维持震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约5040元/吨，较前日上涨58元/吨，涨幅1.15%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5186元/吨，较前日下跌6元/吨，现货基差A07+146，较前日下跌64；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，较前日持平，现货基差A07+70，较前日下跌58；内蒙古地区食用豆现货价格5233元/吨，较前日持平，现货基差A07+193，较前日下跌58。 近期市场资讯，USDA月度报告前瞻：9位受访分析师平均估计，4月份，美国大豆压榨量预计为554.3万吨或1.848亿蒲式耳。据外电，农业咨询机构Agresource周三称，预计巴西2022/23年度大豆产量为1.5515亿吨。据外电，航运数据显示，巴西向美国买家 �口了178,800吨大豆，因为这个全球最大的大豆供应国的油籽价格即使对美国这个全球第二大大豆生产国的进口商来说也很便宜。据航运机构威廉姆斯(Williams)5月30日的数据，3艘装载巴西大豆的船只将于6月4日至6月11日驶离巴西北部港口。另外发往美国的两船大豆上周已经驶离巴西港口。 昨日豆一期货价格小幅上涨，国内大豆需求依然清淡，现货价格稳定，东北高低蛋白大豆价格仍呈现分化走势。但宏观情绪的回暖带动盘面大宗商品整体走强，但供需格局短期难以改变，后市还是以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2310合约10190元/吨，较前日上涨260元/吨，涨幅2.55%。现货方面，辽宁地区现货价格9756元/吨，较前日持平，现货基差PK10-434，较前日下跌676；河北地区现货价格10069元/吨，较前日持平，现货基差PK10-121，较前日下跌676；河南地区现货价格9944元/吨，较前日持平，现货基差PK10-246，较前日下跌676；山东地区现货价格9826元/吨，较前日持平，现货基差PK10-364，较前日下跌676。 近期市场资讯，昨日花生现货产区报价混乱，主产区贸易商挺价意愿明显，东北产�报 价略显坚挺，河南产区�货缓慢，通货米价格略显弱势。目前多数花生已经入库存，多数贸易商库内货源40%已经签订合同，短期市场补库意愿将有所减弱。目前河南白沙通货米报价12400元/吨，东北白沙通货米12800元/吨，进口苏丹米报价10700元/吨左右，整体交易量有限。油料米方面，油厂到货量有限，实际成交量已有明显减少。花生粕报价以稳为主，报价4300-4400元/吨。 昨日国内花生价格大幅反弹。一方面受宏观经济指标回暖，海外政策落地以及市场信心提振带动。另一方面，河南小麦收割进度一直不及预期，影响后续花生播种，市场对于新作花生产量产生一定的担忧情绪。但短期来看，花生依然维持需求偏弱，现货价格稳定的局面，但不排除短期的情绪影响，后市以宽幅震荡为主。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com