玻璃纯碱产业链日报：库存走势分化，期价小幅反弹

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 能 源 化2023年06月02日库存走势分化，期价小幅反弹 工 日 报 玻璃纯碱 分析师 玻璃：下游备货后需求转淡，价格回落 ——玻璃纯碱产业链日报 冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn王亦路 从业资格证号：F3089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 1.核心逻辑：供应端近年来相对低位，需求在政策托底下有所提振，长期来看关注旺季 表现或仍有错配阶段性上涨行情。近期上游纯碱价格快速下行，需求端前期下游备货后转淡，短期市场情绪偏弱。 2.操作建议：逢高沽空 3.风险因素：需求持续性不足，利润改善供应上升 4.背景分析： 周四玻璃期价小幅反弹，09合约夜盘收报1449元/吨，01合约夜盘收报1321元/吨。据财新，5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。 华北市场延续不温不火走势，各厂家因执行政策不同走货情况有所差别，但整体产销仍难达平衡，累库为主，且价格竞争激烈，多次下调。华中市场原片价格不稳，多有下调，需求表现偏弱，拿货仅维持刚需，多数企业库存宽幅上涨。华东成交仍然不温不火，北方货持续冲击，各厂接连降价促销，调价灵活，库存量回升明显。华南区域继续受外围货源冲击影响，市场价格明显下移，成交相对灵活，企业产销转弱，库存增加。本周全国浮法玻璃样本企业总库存5553.7万重箱，增幅6.45%，同比-26.15%。 据隆众资讯，本周全国价格重心持续下移，全国浮法玻璃均价2051，较5月25日（2154 减少103，环比-4.8%。 纯碱：装置投产压力大，期价探底 1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，下游玻璃总日熔量高刚需强，基本面尚可。中期来看供应端有较大装置投产压力，对价格有明显压制，天然碱装置冲击下价格或继续探底氨碱成本，关注装置投产节奏。 2.操作建议：区间操作 3.风险因素：装置投产进度超预期，光伏玻璃投产弱于预期 4.背景分析： 周四纯碱期价小幅反弹，09合约夜盘收报1681元/吨，01合约夜盘收报1423元/吨。供应端，纯碱装置相对稳定，个别企业负荷不正常，有些企业后续有检修计划，但具体 的检修时间和时长待定。需求端，纯碱需求表现淡稳，月底刚需补库。下游原材料纯碱库存不高，继续压缩空间预期不大，维持安全库存。周内纯碱厂家库存52.26万吨，环比下降2.18 东海产业链日报 万吨，下降4%，月底有企业发货增加，库存呈现下降趋势。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2200元/吨；华北地区重碱主流价2300元/吨；华东地区重碱主流价2000元/吨；华中地区重碱主流价2000元/吨；华南地区重碱主流价2250元/吨；西南地区重碱主流价2150元/吨；西北地区重碱主流价1730元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn