综合晨报：ADP就业超预期，财新制造业PMI重回扩张区

日度报告——综合晨报 ADP就业超预期，财新制造业PMI重回扩张区间 报告日期：2023-06-02 外汇期货 ADP就业好于市场预期 美国ADP就业好于市场预期，这可能表明即将公布的非农数据不会太差，但是美联储官员继续表态6月不加息，市场对于6月加息预期逆转，美元指数短期走弱。 股指期货 5月财新中国制造业PMI录得50.9，重回扩张区间 近期市场出现一些边际变化，首先是成交放量至近万亿，其次综AI概念的二次拉升，表明市场逐渐从弱复苏交易再次转向技术合革命交易，悲观情绪有所修复。下阶段关注政策变化。 晨黑色金属 报截至6月1日五大品种钢材库存减少62.53万吨 本周成材去库速度尚可，螺纹产量虽有小幅增加，但由于电炉盈利不佳，复产速度较慢。终端需求虽表现平平，但库存矛盾不突出，热卷供需格局好于预期，钢价受政策预期带动。 能源化工 EIA商业原油库存大幅增加 油价在经历两个交易日大幅下跌后反弹，EIA商业原油库存大幅回升，汽油库存微降。 农产品 巴西5月出口大豆1561万吨 巴西5月大豆出口量创历史同期最高，美国甚至从巴西进口低价 大豆。阿根廷将大豆美元计划结束时间从5月31日延期至6月 2日。国内油厂开机率继续上升，豆粕基差持续下行。 元涛首席分析师（宏观策略）从业资格号：F0286099 投资咨询号：Z0012850Tel：63325888-3908 Email：tao.yuan@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、有色金属（铜）5 2.4、有色金属（工业硅）6 2.5、能源化工（原油）7 2.6、能源化工（甲醇）7 2.7、能源化工（PVC）8 2.8、能源化工（天然橡胶）9 2.9、农产品（豆粕）9 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国上周首次申领失业救济人数微升(来源：Bloomberg) 美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月27日当周，首次申领失业救济人数增加2，000 人，至23.2万人。接受调查的经济学家的预估中值为23.5万人。 费城联储行长：美联储至少6月份应该跳过一次加息(来源：Bloomberg) 费城联邦储备银行行长PatrickHarker表示，美联储正在接近停止加息的时点，利率升至峰值后将维持不变以进一步压低通胀。Harker表示，“我确实认为我们接近于维持利率不变，可以让货币政策发挥作用，推动通胀率回落至目标水平”。这位费城联储行长重申了一天前的评论，即他支持不在6月份升息。他表示，“我认为我们应该停下来。至少我们应该跳过一次加息，在我们考虑进行下一次加息前，让一些事情自己得到解决”。 ADP就业好于市场预期(来源：Bloomberg) 自动数据处理公司（ADP）公布的最新全美就业报告显示，有“小非农”之称的私营部门就业人数远高于市场预期。具体数据显示，美国5月私营部门就业人数录得增加27.8万人， 远高于此前机构预测的17万人，4月增加人数从29.6万人略微下修至29.1万人。 点评：美国ADP就业好于市场预期，这可能表明即将公布的非农数据不会太差，但是美联储官员继续表态6月不加息，市场对于6月加息预期逆转，美元指数短期走弱。美国ADP 最新的数据新增就业27.8万人，远高于预期的17万人，这表明了非农数据也不会太差，劳 动力市场继续维持韧性。但是美联储官员继续表态6月份不加息，此前多位官员维持暂停 加息的看法，因此除非数据远超预期，美联储6月份暂停加息基本确定，这意味着市场对 于6月加息预期的逆转，美元指数短期走弱。投资建议：美元指数短期走弱。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 广东省发文推进制造业高质量发展(来源：wind) 广东省发布《关于高质量建设制造强省的意见》，到2027年制造业增加值占地区生产总值比重达到35%以上，制造业及生产性服务业增加值占比达到65%，高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达到33%。意见提出，培育壮大千亿万亿元级产业集群，巩固提升十大战略性支柱产业，培育壮大十大战略性新兴产业，打造一批世界级先进制造业集群；持续推进“广东强芯”工程，抓紧组建省半导体及集成电路产业投资基金二期，全面建设中国集成电路�三极。建立与深交所、港交所、上交所、北交所等境内外交易所的联动机制，推动更多省内制造业企业上市，扩大直接融资。 中指院：5月百城新房价格环比转跌，二手房调整压力加大(来源：wind) 据中指研究院，5月百城新建住宅平均价格为16180元/平方米，环比止涨转跌，跌幅为0.01%；同比跌幅扩大至0.11%。百城二手住宅平均价格为15786元/平方米，受部分城市新增挂牌房源量持续攀升影响，需求端观望情绪渐浓，房价调整压力进一步加大。 5月财新中国制造业PMI录得50.9，重回扩张区间(来源：wind) 5月财新中国制造业PMI为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。从 分项数据看，制造业供需小幅扩张。5月制造业生产指数升至2022年7月来最高，制造业 新订单指数重新升至临界点以上，为过去两年来次高，仅低于2023年2月。新出口订单指数继续小幅反弹，显示外需改善，但幅度仍有限。不过，制造业供需改善并未传递到就业端，5月就业情况进一步恶化，就业指数降至2020年3月来最低。 点评：近期市场出现一些边际变化，首先是成交量放量至近万亿，其次AI概念的二次拉升，表明市场逐渐从弱复苏的交易转向中长期技术革命的交易，市场悲观情绪有所修复。在政策预期迟迟未见落地的阶段，股指的分化式结构性行情将会上演。 投资建议：股指维持震荡走势 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国5月ISM制造业PMI46.9(来源：wind) 美国5月ISM制造业PMI46.9，预期47，前值47.1。 美国至5月27日当周初请失业金人数23.2万(来源：wind) 美国至5月27日当周初请失业金人数23.2万人，预期23.5万人，前值22.9万人。美国5月ADP就业人数27.8万人(来源：wind) 美国5月ADP就业人数27.8万人，预期17万人，前值29.6万人。 点评：黄金上涨0.75%，美元指数跌0.64%，美国经济数据喜忧参半，就业市场表现好于预期，5月ADP新增就业27.8万人，主要由采矿挖掘、建筑、医疗服务、休闲住宿服务贡献，金融、IT、制造业等行业就业人数减少，工资上涨压力进一步缓解，同时一季度非农劳动力成本终值明显下修，通胀相关指标的降温导致市场对美联储的加息预期下降，6月利率会议按兵不动的概率增加。制造业则继续收缩，5月ISM制造业PMI略微不及预期，新订单继续下滑，物价压力下降，产出和就业分项维持在50扩张。降息预期的下降导致美元和美 债收益率下行，黄金和美股上涨，关注今日将公布的美国5月非农就业报告。投资建议：短期金价走势震荡。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 中指研究院：5月百城新房价格止涨转跌(来源：中指研究院) 据中指研究院消息，根据中国房地产指数系统百城价格指数对全国100个城市新建、二手 住宅销售市场及50个城市租赁市场的调查数据，2023年5月，百城新建住宅平均价格为16180元/平方米，环比止涨转跌，跌幅为0.01%；同比跌幅扩大至0.11%。百城二手住宅平均价格为15786元/平方米，受部分城市新增挂牌房源量持续攀升影响，需求端观望情绪渐浓，房价调整压力进一步加大，5月百城二手住宅价格环同比跌幅分别扩大至0.25%和1.52%。普通住宅租赁市场延续平稳态势，5月全国50个城市住宅平均租金为36.8元/平方米/月，环比上涨0.06%，同比下跌1.37%。 5月中国汽车经销商库存预警指数为55.4%(来源：中国汽车流通协会) 5月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA （VehicleInventoryAlertIndex）显示，2023年5月中国汽车经销商库存预警指数为55.4%，同比下降1.4个百分点，环比下降5.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所好转。 截至6月1日五大品种钢材库存减少62.53万吨(来源：Mysteel) 截至6月1日，国内五大品种钢材库存环比减少62.53万吨至1679.17万吨。其中，螺纹钢 库存环比减少38.11万吨至810.13万吨，线材库存环比减少14.47万吨至183.67万吨，热轧 库存环比减少8.72万吨至355.76万吨，冷轧库存环比减少0.87万吨至149.04万吨，中厚板 库存环比减少0.36万吨至180.57万吨。 点评：本周成材去库速度整体尚可，热卷依然在去库中。螺纹产量虽有小幅增加，但由于电炉盈利不佳，废钢用量提升缓慢，预计复产速度也会较慢。本周终端需求依然表现平平，螺纹表需回升到311万吨。整体来看，现实供需矛盾并不突出，且热卷供需格局好于此前市场预期，因此市场情绪受宏观政策预期影响比较明显。在二季度整体需求偏弱情况下，市场预期进一步刺激政策出台，短期钢价反弹，但目前仍缺乏反转驱动。 投资建议：建议近期仍以区间震荡思路对待钢价。 2.3、有色金属（铜） 江西云盛新材年产10万吨高精度铜板带项目开工(来源：上海金属网) 据媒体消息，5月31日，江西云盛新材料有限公司在贵溪经开区举行开工奠基典礼。据悉，由江西嘉润科技控股有限公司全额投资20亿元兴建的江西云盛新材料有限公司，设计年产 10万吨（一期年产5万吨）的高精度铜板带，项目占地171亩，主导产品为高精度黄铜带箔、高精度紫铜带箔和高强高导引线框架铜带箔等高附加值产品。 4月智利铜产量环比回落(来源：上海金属网) 智利国家统计局数据显示，智利2023年4月铜产量同比下降1.1%，至417,279吨，仍为近 几年同期最低，环比也有明显回落。4月份矿端干扰减弱，不过新产能投产也十分有限。西部矿业：2023年铜精矿产量为13.3万金属吨(来源：上海金属网) 5月31日，西部矿业在投资者互动平台表示，公司2023年预计铜精矿产量为13.3万金属吨，具体利润受市场价格、产量、税收等因素的影响。 点评：外部市场宏观预期再度反复，尤其利空抑制出现阶段性减弱，铜价短期呈现反弹走势，但考虑到宏观预期仍处于反复变化期，且经济数据暂难验证市场乐观情绪之前，衰退交易将继续限制铜价反弹的幅度。总体上看，我们认为铜价或呈现阶段弱反弹走势，继续关注宏观预期变化对价格产生的直接影响。 投资建议：宏观利空情绪阶段转弱，且基本面短期支撑仍在，铜价短期出现反弹的可能性更大，但是，由于衰退担忧暂未消除，且外部市场情绪反复，铜价短期也难以形成较强向上突破，预计围绕6.5万元呈弱反弹为主，操作上，短线建议逢低做多。 2.4、有色金属（工业硅） 青海省单个投资最大的光伏制造业全产业链项目落户德令哈(来源：青海新闻网) 5月31日，总投资350亿硅光伏产业链暨青海莱德宝新材料有限公司一期20GW单晶拉棒 项目开工仪式在海西蒙古族藏族自治州德令哈市举行。总投资350亿元、分三期建设的硅光伏产业链项目是德令哈市今年的重点招商引资项目，也是今年以来青海省单个投资最大的光伏制造业全产业链项目。