北交所日报：指数连收2阴，美邦科技跌破发行价

2023年5月25日 证券研究报告·市场日报 北交所日报 南京证券研究所 分析师：韩紫馨执业证书号：S0620522100001 电话：025-58519166 邮箱：zxhan@njzq.com.cn 基础数据 成分个股：196 平均市值（亿元）： 13.54 日成交金额（亿元）： 20.79 日成交量（万股）： 15100.43 日换手率（%）： 2.06 市盈率（TTM）： 31.16 指数连收2阴，美邦科技跌破发行价 摘要： 行情回顾：周四（5月25日），北证50指 数继续调整，收盘949.16点，跌5.79点，跌幅0.61%，成交20.79亿元，成交量维持在20亿元高位。沪深A股三大指数大跌后探底回升，至收盘，沪市跌0.11%，深市跌0.22%，创业板跌0.05%，沪深总成交额 8569亿元，比昨日增加542亿元，成交量 已连续10日回落至万亿之下，其中有两日 回落至8000亿之下，而5月12日之前沪深 已连续24个交易日成交在万亿之上。 要闻及公告：科润智控（834062.BJ）关于 中标国网相关项目的提示性公告：公司中标国网上海、国网黑龙江、国网浙江及安徽皖电能源相关项目，合计中标金额约6425万元。旭杰科技（836149.BJ）关于累计诉讼的公告：公司及控股子公司连续十二个月内累计作为原告的诉讼、仲裁涉案金额2303万余元，占最近期经审计净资产13.48%。 新股发行：今日易实精密申购。 风险提示：资本市场大幅波动，北交所政策执行不及预期。 每日市场综述 周四（5月25日），北证50指数继续调整，收盘949.16点，跌5.79 点，跌幅0.61%，成交20.79亿元，成交量维持在20亿元高位。沪深A股三大指数大跌后探底回升，至收盘，沪市跌0.11%，深市跌0.22%，创业板跌0.05%，沪深总成交额8569亿元，比昨日（8027元）增加542亿元，成交量已 连续10日回落至万亿之下，其中有两日回落至8000亿之下，而5月12日之前 沪深已连续24个交易日成交在万亿之上。从成交金额和成交量上看，今日北交 所成交金额20.79亿元，比前一日（20.13亿元）增加0.66亿元；成交量 15100.43万股，比前一日（12929.95万股）增加170.48万股。从个股涨跌情况看，下跌占上风，北交所196只个股，36只上涨，17只持平，143只下跌。盘面上，北证所属的22个申万一级行业，仅有公用事业（+2.05%）1个上涨，其余21个均下跌，建筑装饰（-1.57%）、医药生物（-1.57%）和机械设备（- 1.54%）位列跌幅前三。今日有一只新股美邦科技上市，收盘10.25元跌破发行价（10.74元），跌幅4.56%，这是5月第一只跌破发行价的新股，5月上市的前4只股票均收阳，海达尔收涨47.8%，巨能股份收涨227.3%，华原股份收涨37.91%，晟楠科技收涨84.64%。5月份上市的5只新股,4只收阳，1只破发，新股上市情况相比3月和4月红火不少，4月上市7只个股3涨3平1破发，3月上市新股9只，仅有3只收涨，3月新股破发率达55.6%。 后市来看，北证50成份指数（899050.BJ）自1月30日创下1079.71点高 点之后一路下行，5月4日最低探至904.67点后筑底成功并开始放量反弹，此 波调整最大跌幅达16.21%。从量能变化上看，北交所从4月21日开始一改低 迷开始放量站上10亿元关口，之后越跌量越大，5月4日创下904.67点年内新低，5月5日北交所开始一改常态逆势走强，上涨2.68%，成交26.9亿元，相比5月4日的16.8亿元日环比增加60%，5月6日继续放量大涨，成交量暴 涨至27.2亿元，创下北交所开市以来的最大量，从5月5日至今，北交所已经 有8个交易日比沪深市场强劲，自5月4日见底以来日成交量已经8次超过20 亿元，市场人气比较活跃。3月份北交所总成交147.6亿元（23个交易日均 6.42亿元），4月北交所总成交164.9亿元（20个交易日均8.25亿元），截至5月24日，北交所总成交316.8亿元（16个交易日均19.8亿元），北交所交投活跃度明显上升，甚至走出小阳春的气氛。此波反弹最高点是5月23日创下的969.76点，相较于5月4日创下的最低点904.67点，反弹幅度达7.2%，走势强于沪深市场。对于近期北交所流动性改善的原因，北交所总经理隋强19日在第五届西城区企业上市主题论坛活动上表示，第一是估值修复，目前北交所整体估值很便宜，所以很多聪明资金纷纷到北交所寻找新的投资洼地，寻找新的投资机会。第二是优质企业带动。他表示，就是好企业自带流量。同时，一流的交易所是一流企业成就的。这段时间以来，北交所新上市了一批创新成色足、业绩优良、赛道很新的早期企业，尽管规模不大，但广受市场认可，这些企业为北交所市场运行注入了新的活力。下一步北交所将聚焦“改革服务生态”，全面推进北交所高质量建设。展望后市，目前北交所指数在连续反弹之后出现调整，已连收2根阴线，目前看，上升趋势还未改变，市场人气也非常活跃，后市能否结束调整再拾升势有待观察。因北交所个股整体市值均较小，总市值超过100亿元的个股仅有贝特瑞（298.86亿元）、连城数控（127.96亿元）、吉林碳谷（126.92亿元）和曙光数创（112.03亿元）4家公司，个股涨跌30%弹性较大，关注北交所的投资者可抓住较好的投资机会，参与个股的操作。个股选择，行业独特+业绩保障+成交量配合。 图1.每日行情回顾 数据来源：iFinD、南京证券整理 表1.北交所个股涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图2.北证A股行业日平均涨跌幅 数据来源：iFinD、南京证券整理 图3.北交所行业平均市盈率（TTM） 数据来源：iFinD、南京证券整理 北交所要闻及公司重要公告 科润智控（834062.BJ）关于中标国网相关项目的提示性公告：近期，科润智能控制股份有限公司收到招标代理机构的《中标通知书》，确认公司为国网上海市电力公司、国网黑龙江省电力有限公司、国网浙江省电力有限公司和安徽皖电能源投资有限公司相关项目的中标单位，合计中标金额为6424.7408万元。 点评：科润智控是北交所变压器第一股。公司成立于2004年，致力于输配电及控制设备的研发和产业链的完善，主要从事变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发、制造和销售，是国家级专精特新“小巨人”企业。截至2022年6月1日，公司拥有变压器、高低压成套开关 设备、户外成套设备等领域的相关专利67项，其中发明专利8项、实用新型 专利59项和软件著作权8项。公司生产设备齐全，生产工艺先进，检测设备完善，拥有钣金“数控加工中心”和变压器硅钢片自动剪切线，产品采用三维电气专业软件优化设计，高低压成套设备年生产能力15000套，变压器300万 kVA，高压电器元件5000台。在北交所上市公司中，科润智控的收入体量居 前，2020年-2022年，公司分别实现营业收入5.71亿元6.51亿元和8.69亿元，母净利润5079.20万元、4321.48万元和5774.9万元。2023年一季度，营收同比增长33.5%，净利润同比增长422.53%。此次中标金额6424.74万元，占2022年已审计营收8.69亿元的7.18%，本次中标国网相关项目对公司的业务发展具有重大战略意义，将对公司的经营业绩、市场拓展及品牌效应产生积极影响。该项目合同的履行符合公司战略发展方向，将增强公司的核心竞争力。 旭杰科技（836149.BJ）关于累计诉讼的公告：为降低应收账款余额，改善企业资产结构，维护公司合法权益，公司及控股子公司在合理催收无果后采用 了诉讼、仲裁的方式催收货款、工程款及票据等应收款项。截至本公告披露日，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，公司及控股子公司连续十二个月内累计 诉讼、仲裁的数量为20个，涉案金额合计23,033,946.66元，占公司最近一期经审计净资产的13.48%，以上案件公司及控股子公司均为原告。 点评：旭杰科技主营业务为建筑装配化的研发与设计咨询、相关预制部品的生产与销售、施工安装、工程总承包以及分布式屋顶发电和光伏建筑一体化服务。公司是苏州地区少数具备建筑装配化全过程服务能力的规模以上企业，是江苏省建筑产业现代化示范基地、国家高新技术企业，是江苏省建筑产业现代化创新联盟会员单位。公司下游行业是建筑业，主要项目包括大型商业综合体、厂房与仓储、公共建筑、办公楼、酒店及住宅等各类建筑。公司目前服务和产品主要由五个业务模块构成，分别是覆盖装配式建筑产业链上游的研发与设计服务、中游的预制混凝土（PC）部品生产、下游的装配式墙体施工、EPC&PM服务以及为公司提供技术支持及风险分散的海外出口贸易及施工服务。与此同时，为响应国家“双碳”政策号召，公司正积极布局分布式屋顶发电和光伏建筑一体化领域。业绩方面，公司自2018年至2021年，营业收入、归属于上市公司股东的净利润均保持稳步增长。2022年实现营收3.44亿元，同比下降27%，净利润亏损2419.1万元，同比下降220.3%，公司称业绩下滑主要系受宏观经济影响，销售收入下降、产量减少，对部分客户采用单项计提应收账款坏账准备金、合同资产减值损失以及因PC构件子公司持续亏损，对其形成的可抵扣暂时性差异不予确认递延所得税资产所致。公司作为原告维护合法权益，诉讼请求若得到支持，将有利于公司应收账款的回收，增加公司流动资金。鉴于部分案件尚未审理、判决、生效，其对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性。公司将依据有关会计准则的要求和实际情况进行相应的会计处理。 北交所市场新股发行 今日易实精密（836221.BJ）申购。 表2.新股申购基本资料 新股基本面及投资建议：易实精密是国家级专精特新“小巨人”企业。公司主营业务为汽车精密金属零部件的研发、生产、销售。公司引进高端装备、整合先进的海外技术和管理理念，经过多年的自主研发和持续创新积累，形成了精密机加工、复杂冲压折弯成型、高速深拉伸、多工位冷镦、精密冲压以及激光焊接等综合竞争优势。按照主营业务产品分类，公司产品分为新能源汽车零部件、通用汽车零部件和传统燃油汽车零部件。其中新能源汽车零部件产品报告期内收入快速增长，收入占比由2020年的23.31%增长至2022年的50.82%，报告期内新能源产品毛利率分别为43.81%、30.92%和30.91%，受产品量产、产品售价年降、市场竞争、发展战略等因素影响导致的售价下降以及原材料价格上涨等因素造成的成本上涨的影响，新能源产品毛利率持续下滑。公司产品广泛应用于汽车刹车制动系统、各类电子控制单元、新能源汽车高压连接系统以及传统燃油汽车发动机、变速箱等多个汽车子系统，并已成为安波福、艾尔多、博格华纳、博戈橡胶、博世、柏狮电子、博泽、大陆、德韧干巷、赫尔斯曼、海拉、合兴股份、联合电子、立讯精密、泰科电子、维科精密、纬湃汽车、信跃电子、怡得乐、伊维氏等业内知名零部件厂商的供应商。业绩方面，2020年-2022年公司净利润分别为1942.34万元、2819.98万元、3783.23万元。同比变动幅度为66.50%、45.18%、和34.16%。本次发行预计募集资金总额1.08亿元，募集资金主要投向新能源汽车高压接线柱及高压屏蔽 罩生产线扩建项目；研发中心扩建项目。据中信证券研究部预测，新能源乘用车高压连接器中国市场增长率将持续保持高速增长，2022-2025年将持续保持每年超过30%的增长，预计2025年的市场规模较2022年增长约148%；公司募投项目将新增高压接线柱产能799万个，相较于公司2022年的产量增加约 120%，尽管公司的生产线扩建2025年未能完全达产，但市场的需求增长速度已远超公司产能增长速度；高压屏蔽罩同样作为高压连接器的重要结构件，其市场需求量也将与高压连接器保持同步增长，高速增长的高压连接器市场将有助于高压屏蔽罩的新增产能消化。公司在新能源汽车金属零部件领域已深