玻璃纯碱产业链日报：制造业PMI小幅收缩，期价底部偏强震荡

东海研究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 能 源 化2023年06月01日制造业PMI小幅收缩，期价底部偏强震荡 工 日 报 玻璃纯碱 分析师 玻璃：下游备货后需求转淡，价格回落 ——玻璃纯碱产业链日报 冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn王亦路 从业资格证号：F3089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 1.核心逻辑：供应端近年来相对低位，需求在政策托底下有所提振，长期来看关注旺季 表现或仍有错配阶段性上涨行情。近期上游纯碱价格快速下行，需求端前期下游备货后转淡，短期市场情绪偏弱。 2.操作建议：逢高沽空 3.风险因素：需求持续性不足，利润改善供应上升 4.背景分析： 周三玻璃期价底部偏强震荡，09合约夜盘收报1429元/吨，01合约夜盘收报1312元/吨。据国家统计局，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。 5月共计5条生产线点火，无产线放水，整体供应量增加。5月底全国浮法玻璃样本企业总库存5217.1万重箱，环比4月底增长14.04%。5月中下游采购节奏放缓，加工厂接单平平，生产企业累库明显。5月份浮法玻璃现货市场下行明显，在价格高位、需求乏力下，中下游采购意向减弱，各地生产企业不同程度累库，价格亦多次下调。而5月份点火产线较多，加之前期点火产线开始出玻璃，整体供应量增加。 据隆众资讯，全国均价2066元/吨，环比降35元/吨。华北地区主流价1880元/吨；华东地区主流价2150元/吨；华中地区主流价2030元/吨；华南地区主流价2240元/吨；东北地区主流1920元/吨；西南地区主流价2290元/吨；西北地区主流价1950元/吨。 纯碱：装置投产压力大，期价探底 1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，下游玻璃总日熔量高刚需强，基本面尚可。中期来看供应端有较大装置投产压力，对价格有明显压制，天然碱装置冲击下价格或继续探底氨碱成本，关注装置投产节奏。 2.操作建议：区间操作 3.风险因素：装置投产进度超预期，光伏玻璃投产弱于预期 4.背景分析： 周三纯碱期价底部偏强震荡，09合约夜盘收报1656元/吨，01合约夜盘收报1407元/吨 5月，纯碱市场表现悲观态势，现货价格连续下降，且幅度较大。对于后市悲观预期，企业挺价意向不强，现货企业降价出货，库存变现为主，保持低库存。现货价格不稳，下游采购不积极，施压碱厂，采购量和频率放缓，小单尝试。经历一波快速下跌后，价格趋向成本， 东海产业链日报 企业挺价意向增强。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2200元/吨；华北地区重碱主流价2300元/吨；华东地区重碱主流价2000元/吨；华中地区重碱主流价2000元/吨；华南地区重碱主流价2250元/吨；西南地区重碱主流价2150元/吨；西北地区重碱主流价1730元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn