2023年一季报点评：下游复苏推动业绩反转，盈利能力有望持续提升

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中自科技2023年一季报显示，公司业绩明显回暖，受益于下游复苏，营收实现4.47亿元，同比增长53.53%。进入2023年，国内液化天然气LNG价格持续下行，4月末较1月初高点回落近35%，天然气重卡经济性改善促进需求修复。据方得网数据（不含出口），2023Q1国内天然气重卡销量1.6万辆，同比增长136.8%。下游回暖带动公司业绩向上，2023Q1公司营收2.65亿元，同比增长175.84%，实现归母净利润618.55万元，扣非净利润5.04万元，均实现扭亏为盈。未来，随着行业进一步复苏，公司有望充分受益。此外，公司盈利能力显著提升，毛利率为15.19%，同比+6.34PCT，毛利率高增+费用率下降的双重驱动下，公司利润弹性有望持续释放。公司积极拓展新业务，如储能与动力电池、工业催化剂、氢燃料电池等，有望打开中长期成长空间。综上，我们给予中自科技“增持”评级。