纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月30日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间震荡走弱，现货市场谨慎观望，进口针叶浆价格窄幅回落。部分地区进口针叶浆现货价格回落25元/吨，阔叶浆价格相对平稳。下游原纸行业走势不一，多维持按需采浆，交投氛围温和。 纸浆期货弱势回调，现货报价整体稳定，部分下调，银星5300 元，俄针5100元，阔叶浆维持4300-4400元。为缓解库存压力，一家加拿大生产商本周将NBSK价格下调20美元/吨，加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，北欧NBSK面价为680美元/吨，而成交价则在630-670美元/吨，南美和印尼漂阔浆调涨30-40美元/吨，印尼和南 美漂阔浆价格分别升至490美元/吨和505-510美元/吨。供需方面， 4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万 吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年，阔叶浆单月进口量维持历史高位。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，表明海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜，加剧后者供应压力。国内成品纸整体依然较弱，文化纸大幅下跌、白卡纸继续下调，生活用纸止跌略涨，下游低价减少但市场补库热情有限，纸厂生产利润改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，港口木浆库存变化不大。宏观上看，4月国内经济数据整体转差，地产、消费、出口均弱于预期，政策力度有所升温，但落实情况并不明朗，海外经济下行趋势未结束，成品纸内外需预期并不乐观。 当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸市场还未走稳，价格继续下跌，同时外需下降的利空并未完全释放，纸浆价格大跌后海外供应缩量有限，缺乏明确的上涨驱动，超跌反弹后转向震荡运行，等待补库过后新的矛盾出现，关注5000支撑和5300压力，向下压力相对更大。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 木浆现货市场谨慎观望，进口针叶浆价格窄幅回落。部分地区进口针叶浆现货价格回落25元/吨，阔叶浆价格相对平稳。下游原纸行业走势不一，多维持按需采浆，交投氛围温和。 非木浆： 非木浆市场盘整微调。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4300-4400元/吨，本色竹浆板价格参考 3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4200-4500元/吨；华北本色苇浆出厂含 税现汇报价3210元/风干吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/5/30 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,100 5,150 2023/5/29 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,150 5,150 2023/5/26 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,150 5,150 2023/5/25 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,150 5,150 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 760 720 930 680 930 960 940 上期 940 910 900 900 720 950 940 920 折人民币 7,873 6,190 5,870 7,553 5,549 7,553 7,793 7,633 内外价差 -1,723 -340 -520 -2,203 -249 -2,453 -1,943 -2,283 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/5/30 4,400 4,400 4,400 4,300 4,300 4,300 800 2023/5/29 4,400 4,400 4,400 4,300 4,300 4,300 850 2023/5/26 4,300 4,300 4,300 4,100 4,100 4,100 1,050 2023/5/25 4,200 4,200 4,200 4,050 4,050 4,050 1,100 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸价格横盘震荡，下游采买尚可，纸企出货节奏正常，供需盘整观望。北方地区开工逐步恢复，市场供应增加，木浆大轴出厂参考6150-6400元/吨，盘整观望；华南地区纸价暂稳整理，纸企出货节奏尚可，短期内观望为主。 白卡纸： 白卡纸市场走势稳中下行。月末贸易商促量走货，华东地区部分价格下滑100元/吨左右，华北区域成交重心亦有小幅下行。长三角地区联盛白卡纸陆续少量到货，部分包装厂对低价纸存一定采购意愿。沿海部分快消品包装订单稍有起色，但终端需求整体偏淡，市场交投进度偏缓。 文化纸： 双胶纸市场行情局部偏弱。规模纸厂开工正常，仍有累库压力；部分中小纸厂报价有小幅松动，出货平平。下游经销商订单有限，华北、华东地区市场价格有窄幅下挫，下游采购积极性较前期有所向好，市场整体仍存一定观望情绪。铜版纸市场行情大稳小动。纸企基本正常生产，出货相对灵活。下游经销商成交一般，部分有一定库存压力，操盘积极性偏低，华北市场价格有个别松动，下游补库 比较谨慎，需求面改观有限。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆07合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2307 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 7月-9月 2023-05-30 5,146 436,226 219,290 5,092 4,670 19,912 -54 2023-05-29 5,174 485,922 208,903 5,122 5,943 20,570 -52 涨跌 -28 -49,696 10,387 -30 -1,273 -658 -2 涨跌幅 -0.54% -10.23% 4.97% -0.59% -21.42% -3.20% - 300 200 100 0 -100 -200 纸浆期货月间价差 07-09月06-09月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月14日 6月30日 7月16日 8月2日 8月18日 9月1日 9月16日 9月30日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日