工作底稿系列

工作论文系列 卢卡·戴多拉、迈克尔·埃尔曼、彼得·霍夫曼、安娜·拉莫、贡萨洛·帕斯·帕尔 多、吉里·斯拉卡莱克、 摩根Georg 数字化和经济 2809号 讨论文件 免责声明:本文不应被报道为代表欧洲央行（ECB）的观点。所表达的观点是作者的观点，并不一定反映欧洲央行的观点。 讨论文件 讨论文件是关于政策相关主题的研究性文件。它们从标准工作文件中脱颖而出，因为它们提供了更广泛和更平衡的观点。虽然部分基于原始研究，但他们将分析置于有关该主题的文献的更广泛背景下。它们还明确考虑了政策观点，以期制定一些关键的政策信息。它们的形式提供了可以结合替代分析和观点的优势，包括理论和实证工作。 与标准工作文件相比，讨论文件的编写风格更广泛。它们在公式和回归表上很轻，至少在正文中是这样。讨论文件的遴选和分发须经研究总局局长批准。 文摘 数字化从根本上改变了全球经济，并将继续如此。本文利用经济研究来确定其对劳动力市场、不平等、电子商务和金融体系的一些主要影响。除了提高生产力和生活水平的潜力之外，数字化还：i）不一定取代总体工作，但会改变其内容;ii）倾向于加剧收入和财富不平等;iii）对竞争的影响不明确;iv）可能会改变零售和金融部门对货币政策的反应。开发足够的（再）培训机会，提供鼓励创造“好工作”的劳动力市场、监管和创新环境，对于提高生产力和公平，同时避免劳动力市场两极分化至关重要。电子商务和金融科技可能会导致货币政策的更快传导。金融科技的兴起给监管套利带来了新的风险，并对金融稳定产生了影响。 关键词：数字化、不平等、竞争、电子商务、金融科技 JEL代码：D31（个人收入、财富及其分配）、D4（市场结构、定价和设计）、E52（货币政策）、G2（金融机构和服务） 非技术总结 数字化已经并将进一步对经济增长、就业、工资和消费者福利产生深远影响，这将改变我们的经济和社会。数字化带来的技术进步有可能提高生活水平，并带来新的（可能更有价值的）工作。与此同时，它经常被批判性地视为现有商业模式的破坏性过程，并导致许多工作的消失。 本文利用经济研究来确定这种演变对欧元区经济的一些关键影响以及政策制定者面临的相关挑战。它调查了证据，突出了当前知识中的空白点，讨论了欧元区的机遇和风险以及未来可能的演变，并询问了经济政策如何促进这一过程。这样做，它专注于劳动力市场，不平等，电子商务和金融体系。 到目前为止，欧元区还没有强有力的证据表明数字技术提高了生产率，这可能是由于采用缓慢等因素。对欧元区总生产率的影响有限，也可能是由于生产率提高的滞后，以及市场力量集中在“超级明星”公司手中而放大的抵消效应。采用缓慢可能意味着欧元区落后于技术前沿，无法获得数字化的全部好处。 人工智能（AI）尤其会对选定部门和工人的就业以及工资和不平等产生不利影响。数字化使非常规任务（例如，医疗建议或编码）的自动化成为可能，这一过程将随着人工智能的使用增加而加速。虽然数字化不一定会导致整体失业，但它可能导致工人流离失所，即取代现有工作，但也可能通过恢复和提高生产率带来的就业增长来创造新的就业机会。 数字化可以加剧收入和财富不平等。收入不平等可能加剧，因为工资在整个技能分配中受到不同的影响，并且由于高工资和低工资公司分布的变化。财富不平等可能会加剧，因为相对于劳动力的资本需求增加增加了财富回报，特别是在财富分配的上层。此外，数字化降低了 数字产品，从而不成比例地使富裕家庭受益，这些家庭在数字产品上的支出往往高于低收入家庭。 缓解对劳动力市场和不平等的影响需要适当的政策。为避免劳动力市场两极分化，必须确保培训和再培训机会。积极的培训有助于培养获得数字化好处所需的技能。然而，教育程度的提高和强大的公共安全网往往不足以解决数字化推动的劳动力市场面临的一些包容性挑战。例如，“好工作”可能不足，“好工作”被定义为那些提供中产阶级生活水平、足够高的福利和安全以及职业前景的工作。这就要求劳动力市场和创新政策有助于创造这样的就业机会，从而共同提高生产力和公平性。此外，在这些结构性发展的情况下，最低工资可以帮助遏制工资不平等;然而，需要更多的证据来证明它们对就业的潜在不利影响。 数字化提高了信息收集、存储和交换的效率。首先，它可以以全自动的方式收集和处理信息，例如，执行信用卡付款。其次，它允许存储和查询大量详细数据，例如消费者交易。第三，它依赖于全自动的数据交换，例如客户和在线零售商之间的数据交换。 数字化引发的流程创新最突出的经济影响是规模经济和网络效应，这构成了平台快速发展的经济基础。平台的网络效应源于参与（市场深度、产品品种）和信息外部性。它们为早期的创新者带来了相当大的优势。因此，平台是自然垄断。 同时，平台降低了供应商的进入和固定成本，从而促进了初创企业和专家的进入。虽然平台之间的竞争是有限的，但供应商在给定平台上的竞争是激烈的。因此，平台对竞争的净影响是模糊的。 在不受监管的环境中，平台提供商可以收集有关平台上活跃的供应商和客户的丰富信息。利用这种相对于单个供应商的信息优势，供应商可以设计出适合市场需求的产品和服务。在 本着这种精神，大型科技公司已经在具有重要数字商品或服务组件的行业中确立了自己作为云运营商的地位 。 尽管在新冠疫情期间有所提振，但除耐用品和半耐用品外，欧元区消费市场的电子商务仍在发展，但总体趋势是显而易见的：数字化为电子书或个性化商品等新产品和服务创造了空间。它提高了固定零售和在线零售的库存流效率。 在线信息的可用性似乎提高了价格透明度。然而，在线零售商跟踪和识别客户的能力也增加了他们进行价格歧视的可能性。个性化报价会损害价格的可比性，这也可能导致通货膨胀衡量复杂化。 在线零售中的价格调整摩擦似乎低于固定零售，导致价格变化更频繁。如果在线竞价平台在企业对企业交易中也占据突出地位，这可能会在成本冲击后加快价格调整。 信息摩擦在提供金融服务方面起着至关重要的作用。因此，数字革命可能对金融业造成特别大的破坏。原则上，金融业的整个价值链都可以数字化，金融和非金融服务捆绑的潜力有可能在金融部门和实体经济之间创造新的互联互通。 数据的激增（包括来自电子商务活动的非财务数据）有利于基于“硬”信息（如信用评分）的金融服务。虽然这创造了效率的提高，并能够实现更大的信贷量，但长期关系的作用减弱可能会产生一个更具周期性的金融体系。此外，规模经济有利于集中，这可能造成系统性风险。 数字平台的兴起对主导大多数发达经济体银行业的综合商业模式提出了挑战。专业金融服务提供商越来越能够绕过银行的分销网络，这加剧了对非核心金融服务的竞争，从而使消费者受益。此外，数字平台可能会在银行和客户之间穿插，收取大部分租金，并可能垄断对数据的访问。在极端情况下，这些发展可能意味着传统银行业务模式的瓦解。 金融领域新技术和商业模式的迅速崛起带来了一些监管挑战。这些包括监管套利、操作风险、市场力量以及市场滥用和欺诈的可能性。加密资产市场的最新发展就是一个很好的例子。虽然数字平台和云计算等新的参与者和基础设施有望大幅提高效率，但它们也在金融和非金融部门之间建立了新的相互联系，这些联系尚未得到很好的理解，并可能需要更严格的监督和监管。 1.介绍 数字化已经并将进一步对经济增长、就业、工资和消费者福利产生深远影响，这将改变我们的经济和社会3。数字化带来的技术进步有可能提高生活水平，并带来新的（可能更有价值的）工作。与此同时，它经常被批判性地视为现有商业模式的破坏性过程，并导致许多工作的消失。 本文利用经济研究来确定这种演变对欧元区经济的一些关键影响以及政策制定者面临的相关挑战。它调查了证据，突出了当前知识中的空白点，讨论了欧元区的机遇和风险以及未来可能的演变，并询问了经济政策如何促进这一过程。这样做，它侧重于劳动力市场、不平等、电子商务和金融体系——这些主题在数字化工作流程（2021年）或有最新证据的情况下涉及的程度较小。 到目前为止，欧元区还没有强有力的证据表明数字技术提高了生产率，这可能是由于采用缓慢等因素。对欧元区总生产率的影响有限，也可能是由于生产率提高的滞后，以及市场力量集中在“超级明星”公司手中而放大的抵消效应。采用缓慢可能意味着欧元区落后于技术前沿，无法获得数字化的全部好处。 人工智能（AI）尤其会对选定部门和工人的就业以及工资和不平等产生不利影响。数字化使非常规任务（例如，医疗建议或编码）的自动化成为可能，这一过程将随着人工智能的使用增加而加速。虽然数字化不一定会导致整体失业，但它可能导致工人流离失所，即取代现有工作，但也可能通过恢复和提高生产率带来的就业增长来创造新的就业机会。 3本文遵循数字化工作流程（2021年）中采用的数字化的广泛定义，除其他外，包括广泛的信息和通信技术、实现自动化和机器人化的技术，以及与数字数据处理和分析相关的技术，包括大数据，如人工智能和机器学习，以及边缘和量子计算。 数字化可以加剧收入和财富不平等。收入不平等可能加剧，因为工资在整个技能分配中受到不同的影响，并且由于高工资和低工资公司分布的变化。财富不平等可能会加剧，因为相对于劳动力的资本需求增加增加了 财富回报，特别是在财富分配的上层。此外，数字化降低了数字产品的价格，从而不成比例地使富裕家庭受益，这些家庭在数字产品上的支出往往高于低收入家庭。 缓解对劳动力市场和不平等的影响需要适当的政策。为避免劳动力市场两极分化，必须确保培训和再培训机会。积极的培训有助于培养获得数字化好处所需的技能。然而，教育程度的提高和强大的公共安全网往往不足以解决数字化推动的劳动力市场面临的一些包容性挑战。例如，“好工作”可能不足，“好工作”被定义为那些提供中产阶级生活水平、足够高的福利和安全以及职业前景的工作。同时，在这些结构性发展的情况下，最低工资可以帮助遏制工资不平等;然而，需要更多的证据来证明它们对就业的潜在不利影响。 分销平台的出现与电子商务和金融科技尤其相关，对竞争的净效应模糊不清。数字化以类似的方式影响电子商务和金融科技，特别是通过数字分销平台（如亚马逊）的出现。这些深刻地改变了电子商务和金融科技的市场结构：更高的信息透明度和更低的搜索成本增加了平台内的竞争。同时，网络效应抑制了平台之间的竞争，为老牌平台提供了舒适的垄断租金，为早期创新者提供了相当大的优势。 数字化对金融业的影响可能对传统的银行业务模式造成特别大的破坏。与电子商务一样，低成本的数字分销使专业的金融服务提供商能够绕过银行的分销网络。此外，数字化减少了与信息相关的摩擦。金融服务面临着相当大的信息摩擦，传统上可以通过关系贷款来克服这些摩擦。随着数据收集和处理方面的创新减少了与信息相关的摩擦，他们倾向于基于“硬信息”的商业模式，这可能会瓦解传统全能银行的商业模式。 这对货币政策、金融稳定、监管政策以及竞争政策都有若干影响。较低的在线价格调整摩擦和在线下价格的竞争可以导致更灵活的价格，通过使菲利普斯曲线更陡峭来增强他们对货币政策的反应能力，其他条件相同 。同样，更具竞争力的金融体系可能会看到货币政策更有力地传递到市场利率和金融状况中。 一个更依赖硬信息、较少建立在长期关系上的金融体系（这有助于在周期中平滑信贷条款）注定会变得更加周期性。然而，金融部门的新技术、商业模式和流程可能不在现有监管框架的涵盖范围内，这表明监管工具包需要更新。最后，鉴于数字平台对竞争的影响模糊不清，竞争政策必须伴随数字发展，以确保平台提供商之间的适当竞争。 总体而言，从长远来看，数字化可以大大提高生活水平，前提是采取适当的经济政策。约翰·梅纳德·凯恩斯（JohnMaynardKeynes）在1930年一篇关于“我们孙子孙女的经济可能性”的文章中预测，100年后，生活水平将是撰写本文时的四到八倍，稀缺和不平等的“经济问题”将得到解决。他在大萧条开始时做出这些预测，当时评论家担心繁荣会下降，或者至少会放缓生活水平的快速提高。相反，他的理解是，“技术效率的提高比我们处理劳动力吸收问题