朝闻国盛
朝闻国盛 外资波动仍以交易盘为主 今日概览 重磅研报 作者 分析师何亚轩 证券研究报告|朝闻国盛 2023年05月31日 【海外】寻找结构型机会——2023年6月配置建议&港股金股推荐 -20230530 【策略】外资波动仍以交易盘为主——外资周报第161期-20230530 【金融工程】六月配置建议：现在的成长与2020年的价值——资产配置思考系列之四十二-20230530 【机械设备】机器人硬件拆解二：视觉与力控-20230530 【建筑装饰】安徽建工（600502.SH）-皖地势起步青云，区域翘首扶摇上-20230530 执业证书编号：S0680518030004邮箱：heyaxuan@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 公用事业 5.5% 6.0% 6.3% 环保 1.8% -4.5% -2.1% 电子 1.7% -0.4% 1.6% 通信 0.5% 13.6% 39.3% 汽车 -0.1% -11.3% -8.0% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 商贸零售 -10.8% -17.5% -13.7% 农林牧渔 -8.9% -14.4% -11.0% 建筑装饰 -8.8% 3.5% 1.0% 有色金属 -7.8% -12.8% -11.5% 建筑材料 -7.4% -17.8% -21.0% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：为什么看好当前的香飘飘》 2023-05-30 2、《朝闻国盛：再临底部，再多一点耐心》2023-05-29 3、《朝闻国盛：交易结构尚需再均衡》2023-05-26 4、《朝闻国盛：创新药两年内的赛道性投资机会》 2023-05-25 5、《朝闻国盛：百度集团-SW（09888.HK）-广告增速转正，关注AI应用探索》2023-05-24 重磅研报 【海外】寻找结构型机会——2023年6月配置建议&港股金股推荐-20230530 夏君 分析师S0680519100004 xiajun@gszq.com 刘澜 分析师S0680522030006 liulan@gszq.com 朱若菲 分析师S0680522030003 zhuruofei@gszq.com 刘玲 研究助理S0680122080029 liuling3@gszq.com 当前配置建议： 1）关注受益于稳增长及一带一路的基建“中特估”、以及位于行业头部的地产企业，如中国交通建设、中国铁建、中国中铁、绿城中国等。 2）关注产品力出色、成本下行或费控优秀、盈利能力有望改善的制造企业，如理想汽车、信义光能、华润电力等。 3）关注需求有望逐步恢复的消费企业，如巨子生物、华润啤酒等； 4）关注业绩超预期、以及在AI领域具有较好应用场景的互联网公司，如快手-W、腾讯控股等。风险提示：宏观政策和监管环境超预期变化的风险；海外市场波动加剧的风险。 【策略】外资波动仍以交易盘为主——外资周报第161期-20230530 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com �程锦分析师S0680522070004wangchengjin@gszq.com1、总体配置：加息预期反复，交易盘主导离场; 2、行业配置：电力设备获增配居前，非银金融遭减持居多; 3、个股配置：宁德时代增持居前，广联达减持居多。风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 【金融工程】六月配置建议：现在的成长与2020年的价值——资产配置思考系列之四十二-20230530 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 本期话题：现在的成长就像2020年的价值。通过对比赔率、趋势和拥挤度三个标尺的数据，我们发现当前的成长因 子和2020年8月的价值因子所处的周期位置类似，均属于“高赔率-弱趋势-低拥挤”的品种。赔率和拥挤度指标均属于左侧预警指标，因此当前价值因子大概率处于上涨的尾声，而成长因子则大概率处于下跌的尾声。接下来可能值得关注的两个信号：1）成长因子持续反弹，确认趋势买点；2）美联储降息，全球流动性充裕或利好成长因子。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【机械设备】机器人硬件拆解二：视觉与力控-20230530 张一鸣 分析师S0680522070009 zhangyiming@gszq.com 刘嘉林 研究助理S0680122080032 liujialin@gszq.com 传感器“加码”智能机器人，建议关注具备机器人应用潜力的国产标的。1）柯力传感：国内传感器领军企业，加速迈向物联网综合供应商。2）汉威科技：子公司能斯达开发的柔性微纳传感器已在智能机器人领域得到应用，该技术与电子皮肤兼容。3）奥比中光：3D视觉平台型公司，有望充分受益于机器人视觉应用场景落地。 风险提示：智能机器人行业发展速度不及预期风险；人形机器人供应链不确定性风险；持续研发投入导致亏损风险。 【建筑装饰】安徽建工（600502.SH）-皖地势起步青云，区域翘首扶摇上-20230530 何亚轩 分析师S0680518030004 heyaxuan@gszq.com 程龙戈 分析师S0680518010003 chenglongge@gszq.com 廖文强 分析师S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com 李枫婷 研究助理S0680122060010 lifengting3@gszq.com 安徽省属建筑龙头，盈利质量优异。区域需求高景气，省内竞争格局有望优化。传统主业：工程业务增长稳健，地产经营趋势向好。成长业务：规模稳步扩张，综合盈利性优异。我们预测公司2023-2025年的归母净利润分别为16.8/20.2/24.2亿元，同比增长21.4%/20.4%/20.2%，对应EPS分别为0.98/1.17/1.41元。当前股价对应PE分别为5.7/4.7/3.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：安徽省内固定资产投资增速下滑、信用减值风险、订单执行进度滞后风险等。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com
