积极进取的血制品标杆企业，力争世界一流【开源医药】博雅生物重点推荐深度解

积极进取的血制品标杆企业，力争世界一流 【开源医药】博雅生物重点推荐深度解析：积极进取的血制品标杆企业 （1） 业绩符合预期，维持“买入”评级 3月24日，公司发布2022年年报，2022年实现营业收入27.59亿元，同比增长4.08%；实现归母净利润4.32亿元，同比增长25.45%；实现扣非归母净利润3.92亿元，同比增长33.61%。 我们维持2023-2024年收入预测，新增2025年 积极进取的血制品标杆企业，力争世界一流 【开源医药】博雅生物重点推荐深度解析：积极进取的血制品标杆企业 （1） 业绩符合预期，维持“买入”评级 3月24日，公司发布2022年年报，2022年实现营业收入27.59亿元，同比增长4.08%；实现归母净利润4.32亿元，同比增长25.45%；实现扣非归母净利润3.92亿元，同比增长33.61%。 我们维持2023-2024年收入预测，新增2025年收入预测，预计2023-2025年公司营业收入为24.57/20.16/21.28亿元；我们维持2023-2024年的归母净利润预测，新增2025年归母净利润预测，预计2023-2025公司归母净利润为5.29/5.89/6.96亿元。 2023-2025年的EPS为1.05/1.17/1.38元，当前股价对应PE分别为35.1/31.5/26.7，维持“买入”评级。 （2）血制品业务持续增长，前景可期 2022年，公司血制品业务营收13.15亿元，同比增长8.63%；细分产品中，人血白蛋白营收4.20亿元，同比增长17.28%；静注人免疫球蛋白营收3.85亿元，同比增长5.88%；人纤维蛋白原营收4.33亿元，同比增长3.87%。 我们预计随着公司学术推广和营销工作的持续推进，人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ等产品也有望逐步放量，为公司后续增长提供动力。 （3）浆站拓展全面铺开，后续有望逐步落地 浆站作为血制品企业的战略资源，是血制品企业长期发展的核心。 报告期内，公司深度整合内外部资源，借助华润集团与各省战略合作关系，完成10余个省份拟设浆站实地调研与选址工作，向省、市、县三级政府部门提交申请材料，已获得若干个县、市级批文，为新浆站的设立获批打下坚实基础。 我们预计随着公司浆站拓展队伍的持续努力，浆站拓展各环节工作的持续推进，新浆站后续有望逐步落地。 （4）风险提示：浆站拓展不及预期风险；产品降价风险；新品上市不及预期；产品销售不及预期等风险。