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闲话ABS第六季之ABCP界的芭蕉扇

2023-05-26 郭燕,孙佳彤,孙艺航,李奕霖东方金诚望春风

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根据研报正文，可以得出以下结论：

评级方法和评级逻辑是延续的，但续发时评级结果会根据资产池和信用支持的变化进行重新计算。
续发成功时，评级关注的是当期票据在兑付日现金流入对现金流出的覆盖程度。若现金流流入能够覆盖现金流流出，则优先级票据通过测试，达到目标级别，反之则不能。
续发不成功时，需要考虑在给定的分层方案下，如果在严格的压力情境下，优先级票据利息在每个兑付日能够得到足额支付，且优先级票据本金在法定到期日或之前能够得到足额支付，则该优先级票据能够达到相应的目标级别，反之则不能。
优先级票据续发评级结果的高低取决于资产池质量和信用支持的变动情况以及外部增信主体的情况等多种因素。