渠道优化持续推进，乐观心态迎接未来

滔搏公布2023/02财年业绩表现，截至2023年2月28日止，公司录得收入270.73亿元，同比下滑15.1%；股东应占净利润18.37亿元，同比下滑24.9%；毛利率为41.7%，同比下降1.7pp。公司持续以效率先行为原则，聚焦门店网络的优化升级，加速关闭低效店铺并审慎推进新门店的落地。截至2023年2月28日，公司已有6565家直营门店，去年同期相比净减少1130家，毛销售面积同比减少6.8%，单店销售面积同比增加9.2%。综合考虑，我们预测未来三个财年的EPS为0.41/0.49/0.56元，给予公司2024/02财年16倍PE，目标价7.2港元，维持“买入”评级。