机械设备行业SNEC2023见闻：聚焦新技术、新产品、N型化

SNEC2023见闻：聚焦新技术、新产品、N型化 核心观点: 市场行情回顾：上周机械设备指数上涨0.04%，沪深300指数下跌2.37%，创业板指下跌2.16%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第4位。剔除负值后，机械行业估值水平30.1（整体法）。上 周机械行业涨幅前三的板块分别是机床工具、光伏设备、激光；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、机器人。 周关注：SNEC2023见闻：聚焦新技术、新产品、N型化 SNEC2023人气火爆，新技术新产品亮相。5月24日-26日，SNEC第十六届(2023)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)展览会在上海举行，吸引报名人数超过50万，参展企业超过3100家，规模空前。 展会的火爆也侧面反映出需求的持续释放，协鑫集团董事长朱共山表示，预计今年全球光伏新增装机约350GW，其中欧洲光伏将保持40%的高增速。产品端来看，1）N型技术大势所趋。隆基、晶科、晶澳、天合光能、阿特斯、东方日升等主流组件厂TOPCon产品，基于N型电池的较高效率，叠加半片、多主栅等技术，组件功率在600-700W+，转换效率在22.5%-23%左右。天合光能、通威、东方日升、华晟新能源等企业推出的HJT产品功率均达到720W以上。2）钙钛矿方面，隆基绿能宣布在商业级绒面CZ硅片上实现晶硅-钙钛矿叠层电池31.8%的转换效率，成为目前基于商业化CZ硅片上叠加钙钛矿所获得的最高国际认证转换效率。3）光伏建筑一体化BIPV产品也十分亮眼，晶科能源屋顶BIPV/光伏幕墙、永臻科技BIPV光伏幕墙/彩色幕墙、国电投光伏绿色建材光伏瓦等多款BIPV新品均有亮相。 降本增效驱动技术迭代，关注铜电镀、0BB等技术进展。高测股份首发30μm金刚线，具备更好的颗粒均匀性以及更好的切削能力。芯碁微装与海源复材、广信材料签署合作协议，将合作开发N型电池铜电镀金属化技术。帝尔激光、天准科技铜电镀，迈为股份、奥 特维0BB技术进展顺利。迈为推出双面微晶异质结高效电池制造整体解决方案，有效提升电池光电转换效率，未来通过硅片薄片化 （110-90μm）、边皮料应用、硅料/吸杂优化、0BB银浆降耗、银包铜应用、低铟方案应用、规模效应等多项电池之外的技术叠加，HJT有望实现低于常规技术0.02元/W的成本优势。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器 人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 机械设备 推荐(维持) 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉人形机器人产业化再提速，关注CIBF2023锂电新技术进展 【银河机械】行业周报_机械行业_4月PMI回落至荣枯线之下，关注轨交装备复苏投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_年报业绩承压，新能源、油服、煤机矿机板块表现亮眼 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化进程持续加速，看好机床自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_3月出口超预期，关注机械行业出口链投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_3月挖机出口保持增长，中国船舶签订210亿元重大订单 【银河机械】行业周报_机械行业_3月PMI延续扩张区间，钙钛矿叠层电池效率创新高 【银河机械】行业周报_机械行业_“AI+”对机械行业影响几何？ 【银河机械】行业周报_机械行业_宏观经济企稳向好，紧抓顺周期通用设备底部复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量边际改善，关注两会中的机械行业投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_欧洲2035年停售燃油车，海外电动化浪潮下锂电设备出海有望加速 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_1月制造业PMI重回扩张区间，公共车辆全面电动化试点有望加速换电发展 行业周报● 机械设备 2023年05月29日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周关注：SNEC2023见闻：聚焦新技术、新产品、N型化2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示16 一、周关注：SNEC2023见闻：聚焦新技术、新产品、N型化 SNEC2023人气火爆，新技术新产品亮相。5月24日-26日，SNEC第十六届(2023)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)展览会在上海举行，吸引报名人数超过50万，参展企业超过 3100家，规模空前。展会的火爆也侧面反映出需求的持续释放，协鑫集团董事长朱共山表示，预计今年全球光伏新增装机约350GW，其中欧洲光伏将保持40%的高增速。产品端来看，1）N型技术大势所趋。隆基、晶科、晶澳、天合光能、阿特斯、东方日升等主流组件厂TOPCon产品，基于N型电池的较高效率，叠加半片、多主栅等技术，组件功率在600-700W+，转换效率在22.5%-23%左右。天合光能、通威、东方日升、华晟新能源等企业推出的HJT产品功率均达到720W以上。2）钙钛矿方面，隆基绿能宣布在商业级绒面CZ硅片上实现晶硅-钙钛矿叠层电池31.8%的转换效率，成为目前基于商业化CZ硅片上叠加钙钛矿所获得的最高国际认证转换效率。3）光伏建筑一体化BIPV产品也十分亮眼，晶科能源屋顶BIPV/光伏幕墙、永臻科技BIPV光伏幕墙/彩色幕墙、国电投光伏绿色建材光伏瓦等多款BIPV新品均有亮相。 降本增效驱动技术迭代，关注铜电镀、0BB等技术进展。高测股份首发30μm金刚线，具备更好的颗粒均匀性以及更好的切削能力。芯碁微装与海源复材、广信材料签署合作协议， 将合作开发N型电池铜电镀金属化技术。帝尔激光、天准科技铜电镀，迈为股份、奥特维0BB技术进展顺利。迈为推出双面微晶异质结高效电池制造整体解决方案，有效提升电池光电转换效率，未来通过硅片薄片化（110-90μm）、边皮料应用、硅料/吸杂优化、0BB银浆降耗、银包铜应用、低铟方案应用、规模效应等多项电池之外的技术叠加，HJT有望实现低于常规技术0.02元/W的成本优势。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 上周机械设备指数上涨0.04%，沪深300指数下跌2.37%，创业板指下跌2.16%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第4位。剔除负值后，机械行业估值水平30.1（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 建筑装饰 非银金融 房地产 银行 有色金属 商业贸易 传媒 交通运输 农林牧渔 沪深指数 创业板指 国防军工 建筑材料 钢铁 纺织服装 轻工制造 家用电器 食品饮料 化工 计算机 休闲服务 综合 电气设备 电子 采掘 医药生物 机械设备 汽车 通信 公用事业 300 -5% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是机床工具、光伏设备、激光；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、机器人。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅年初至今涨幅（右） 5% 100% 4% 80% 3% 2% 60% 1% 0%40% -1% -2% 20% -3% 0% -4% -5%-20% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称周涨幅年初至 年初至 板块周涨幅前三名标的 年初至 今涨幅 标的名称周涨幅 今标的名称周涨幅 今标的名称周涨幅年初至今 轨道交通设备-2.7%11.7%众合科技3.7%16%思维列控3.2%18%朗进科技2.7%49% 工程机械-2.2%3.6%杭叉集团5.0%24%诺力股份4.5%40%安徽合力1.9%32% 油气开发设备-2.0%-1.1%道森股份6.5%-6%海默科技4.5%46%杰瑞股份2.7%-8% 航运装备-3.9%24.9%中船科技0.3%96%中集集团-1.6%-2%四方科技-2.3%26% 锂电设备-0.8%-2.7%海目星6.9%-20%先惠技术4.7%1%科恒股份2.9%27% 光伏设备2.6%-9.7%连城数控19.0%11%中信博11.5%-20%高测股份11.1%-5% 3C及面板设备-1.9%20.8%博杰股份13.8%28%快克智能6.1%9%利和兴5.3%50% 风电设备0.6%-2.1%大金重工2.8%-14%中际联合1.2%3%日月股份0.7%13% 半导体设备-0.3%35.8%盛美上海4.3%42%长川科技2.0%7%华峰测控1.5%-4% 机床工具3.7%10.1%沈阳机床15.4%52%海天精工6.8%20%昊志机电5.2%33% 注塑机-3.9%-3.8%泰瑞机器2.5%16%伊之密2.2%4%克劳斯-0.6%6% 激光1.4%11.4%杰普特7.8%43%海目星6.9%-20%英诺激光4.9%0% 机器人0.3%32.2%凯尔达6.9%68%哈工智能4.2%-32%埃夫特-U3.5%45% 仪器仪表0.4%93.6%新天科技3.1%24%三川智慧2.5%7%宁水集团2.3%11% 检测服务-1.4%2.0%广电计量1.8%25%苏试试验0.9%-6%华测检测0.8%-14% 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 36.26 35.57 37.11 -1.90% 2.34% -11.63% 300751.SZ 迈为股份 171.69 170.96 182.27 -0.42% 6.16% -33.29% 300316.SZ 晶盛机电 72.50 72.00 74.68 -0.69% 3.01% 14.00% 300776.SZ 帝尔激光 97.79 106.19 107.94 8.59% 10.38% -15.72% 688033.SH 天宜上佳 17.63 17.19 18.16 -2.50% 3.01% -21.04% 000657.SZ 中钨高新 12.87 12.36 12.98 -3.96% 0.85% -21.97% 002747.SZ 埃斯顿 25.54 25.46 26.10 -0.31% 2.19% 17.44% 601100.SH 恒立液压